专题：光大期货热点追踪视频合集
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期货大咖聊大宗|中信期货黄笑凡：黄金以反弹对待或还没有跌完
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来源：紫金天风期货研究所 【20250408】氯碱二季报：迎接新挑战 PVC核心观点 【一季度回顾】 以碱补氯背景下PVC开工偏高，供需过剩格局不改。年前烧碱价格高企，PVC向下空间打开，一季度PVC呈现弱势震荡。 【二季度展望】 展望二季度，供应端依旧有新投产，高开工下供需矛盾仍然难解决。出口缓解部分压力，但地板出口将受到关税影响。烧碱价格下跌的背景下，PVC向下空间有限。关注氯碱整体亏损下的降负荷、产能出清。 【策略】 低估值下单边等待降负荷且供需改善后低买。 【关注点】外需下滑压力下内需是否有实质性的刺激政策；产能是否出清。 烧碱核心观点 【一季度回顾】年前氧化铝备货、非铝提前抢订单导致需求前置，错配行情提前兑现，节后开始负反馈，高价格刺激供应、抑制需求，价格回落。一季度烧碱价格暴涨暴跌。 【二季度展望】展望二季度，供应端烧碱新投产20万吨，存量装置在烧碱、液氯齐跌的背景下预计开工下滑；需求端氧化铝备货需求减弱，存量氧化铝端或因过剩开启负反馈，非铝需求或受关税影响间接出口。预计烧碱二季度将通过降价、压产解决库存矛盾。关注亏损降负后库存的改善及对现货的提振。整体来看二季度不确定性增加。 【估值】预计二季度烧碱现货价格区间在2250-2812。关注液氯价格对烧碱成本的影响。 【策略】单边：年内给到绝对低价格考虑布局旺季合约。月间：关注9-1逢低正套。 【关注点】氯碱平衡下的减产问
来源：紫金天风期货研究所 【20250408】铝周报：巨震之下 铝观点小结 核心观点：偏空关税巨震之下，需求预期转入悲观，叠加旺季需求低于预期，预计铝价将保持偏弱震荡的态势。 月差：偏多当月与主力月差为80元/吨，较前一周扩大45元/吨。 冶炼利润：偏空上周国内电解铝利润为3105元/吨。 现货升贴水：偏空A00铝升贴水：由现货贴水10元/吨转为升水40元/吨。 铝型材开工率：偏空铝型材企业周度开工率59%，较前一周降低1%。 铝板带开工率：偏空铝板带企业周度开工率70%，较前一周降低1%。 铝线缆开工率：中性铝线缆企业周度开工率60%，较前一周持平。 国内库存：偏空本周一电解铝社会库存为77.4万吨，相较上周四增加0.9万吨。 铝棒库存：偏空本周一铝棒社会库存相较上周四增加0.35万吨至24.8万吨。 进口利润：偏多上周电解铝进口盈亏为-1083元/吨，进口窗口保持关闭。 LME库存：偏多上周LME铝库存为45.47万吨，较前一周减少0.9万吨。 LME0-3升贴水：偏多上周LME铝0-3贴水水为11.89美元/吨。 平衡&展望 观点总结：随着关税巨震带来的经济预期转向，市场对于铝的交易重点亦从供给侧的紧张转向需求侧的走弱。从实际基本面来看，一方面传统消费旺季以来，下游需求呈现出明显分化的特征，新能源领域消费量仍有韧性，但传统消费板块消费拖累使得“金三银四”的铝消费整体处
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来源：紫金天风期货研究所 【20250408】云评论|尿素：弱现实或是下跌主因 观点小结 近期尿素价格高位快速回落，主因在于农需阶段性减弱导致的现货需求明显减少，同时美国政府加征关税带来的宏观情绪利空。但国际尿素等肥料价格仍大幅高于国内，前期导致尿素以外的其他肥料出口大增的驱动依旧存在，而且美国加征关税，将带来我国进口农产品成本的上升，农业需求存在增长的预期。短期内尿素或维持弱势震荡格局，但空间受将到阶段性爆发的农需所限。 1“关税加征”利空上游利多下游 我国尿素的出口流向以印度、韩国、中南美洲和东南亚为主，基本不涉及美国。我国其他氮、磷两种元素复合肥料的出口主要面向巴西、东南亚和澳洲等地，同样与美国关系不大。因此，美国政府此轮加征关税对我国尿素的出口直接影响不大。 图1：2023年我国尿素出口各国占比（万吨） 图2：2024年其他氮、磷两种元素复合肥出口数量（万吨） 国际尿素价格目前折人民币2700元/吨大幅高于国内，出口潜在利润居高不下导致出口预期持续偏强，虽然尿素本身出口受限，但其他肥料出口大增变相成为尿素出口的隐形渠道（详见《【尿素专题】在尿素出口受限的背后》）。国际尿素的上游主要是天然气，美国加征关税对包括天然气在内的国际能源市场均为利空，同时季节性也到了天然气需求减少的阶段，因此后续天然气价格的影响将会影响国际尿素价格的成本支撑。 图3：国际尿素与国际天然气价格对比图
来源：牛钱网 导读 嘉宾介绍：曹雪梅，长江期货能化高级研究员，20015756。2018年开始从事PVC、烧碱等商品研究工作，擅长基本面分析，在产业研究和风险管理等方面有较丰富的经验，连续多年获评期货日报、证券时报最佳工业品分析师。 核心观点：总的来讲，目前烧碱市场利润偏中性，库存偏高，后期检修装置有恢复预期，氧化铝的利润走弱后，边际产能有减产增多迹象，市场情绪偏差，方向上是震荡偏弱，关注后期出口签单。 正文 本文来自于04.06晚上“牛转钱坤”直播中关于烧碱、PVC 的分享内容。 烧碱2505日线 【烧碱】 氯碱属于国内为主的煤化工品种，关税政策对它的影响相对偏小，但是需求也有被动走弱的可能，情绪影响较大，叠加自身供需面偏弱的态势，大方向是震荡偏弱。 烧碱作为液体的危化品，储存成本比较高，所以库存弹性比较小，价格对供需的变化比较敏感。从期货的角度来讲，因为成本比较高，导致多头接货意愿不足，加剧期货价格的波动。 去年12月中旬，因为低库存和氧化铝的投产预期推动，涨幅高达30%。 春节之后，因为烧碱利润高，春节期间开工高位，部分检修产能回归，供应温和回升。而需求端因为氧化铝价格跌了很多，铝土矿供应不稳定，实际投产推迟。包括进口矿替代导致氧化铝对于烧碱的单耗下降，氧化铝集中备货需求快速降温。 在供应恢复和需求跟进不足的情况下，烧碱呈现大幅累库承压的状态。同时期货升水较高，导致注册仓单较
来源：财联社 财联社4月8日讯（编辑周子意）泛欧交易所首席执行官StephaneBoujnah周二（4月8日）表示，在美国全面加征关税后，金融市场仍动荡不安，现在的美国开始更像一个新兴市场，而非发达国家。 泛欧证券交易所这位负责人在一次讲话中提到，“恐惧无处不在。这个国家（美国）已经面目全非，我们正处于一个过渡期。这类似某种形式的哀悼，因为我们所知道的美国在很大程度上是一个主流国家，而现在它更像一个新兴市场。” Boujnah还称，在美国总统特朗普宣布对美国进口商品征收全球关税后，全球金融市场正在轮换资产，并试图适应一个他们不认识的美国。 不过Boujnah指出，伴随着特朗普关税的实施，好消息是油价和长期利率的下降，以及从美国流出的资金或将流向欧洲。 特朗普在当地时间4月2日宣布，将对所有美国进口商品征收至少10%的关税，并对多个贸易伙伴征收最高可达50%的更高关税，特朗普此举旨在帮助美国重新实现工业化，但美国制造业基础在过去几十年的贸易自由化中已经萎缩。 在此之际，许多商界领袖认为，美国经济可能已经陷入低迷甚至严重衰退之中。 摩根大通首席执行官杰米·戴蒙警告称，特朗普的对等关税政策可能会推高国内和进口商品的价格，使全球经济陷入低迷，并削弱美国在世界上的地位。 美国资管巨头贝莱德首席执行官拉里·芬克在一个经济活动上声称，“与我交谈过的大多数首席执行官都在说，我们现在可能处于衰退之中
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来源：CFC商品策略研究 作者|中信建投期货研究发展部魏鑫 研究助理|中信建投期货研究发展部邓昊然 本报告完成时间|2025年4月8日 重要提示：本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！ 摘要 中国自2025年3月起分两次对美国猪肉累计加征44%的关税（首次10%，新增34%），导致美国猪肉到岸价高于国内冻肉均价。价格倒挂使美国猪肉失去竞争力，2025年进口量预计从2024年的40.8万吨断崖式下跌，缺口转向巴西、西班牙、俄罗斯等替代来源国。 2024年中国猪肉年产量5706万吨，猪肉进口量约107万吨，进口占总产量比例已降至约1.9%。从总量来看，美国进口猪肉量级相对于全国影响较小。目前国内自身供给充裕，进口一般在供给短缺的年份影响会相对更大。 综合来看，本次对美国猪肉加征关税可能对进口格局影响较大，短期可能存在情绪上的提振，但对国内猪肉现货市场冲击相对有限。 关税预期给生猪市场带来的情绪脉冲预计逐步衰减，市场在逐步回归基本面交易后，或仍将面临压力。对于套保盘而言，这轮情绪驱动的上行可能再度提供逢高入场沽空机会。 盘面价格角度，2507合约反弹后逐步给出外购仔猪育肥套保利润，养殖企业可考虑逢高锁定部分
早盘开盘，国内期货主力合约跌多涨少，SC原油跌近6%，20号胶、PX跌超4%，橡胶跌超3%，燃油、国际铜、低硫燃料油（LU）、短纤跌超2%。涨幅方面，玻璃涨近3%，聚氯乙烯（PVC）、焦煤、沪铝涨超1%。
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来源：湖畔新言 2014-2015年国内钢铁行业价格持续下降，钢铁行业总需求低迷，产能严重过剩，全行业亏损严重。为了缓解钢铁行业供应过剩、全行业亏损的情况。2016年2月国务院发布《关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》，该文件提出以供给侧结构性改革为主线，统筹“市场倒逼+政府引导”，通过法制化、市场化手段缓解钢铁行业过剩产能，推动钢铁行业提质增效、脱困升级。文件提出从2016年开始，用年5年时间压减粗钢产能1亿-1.5亿吨，使产能利用率趋于合理。2016年10月，工业和信息化部正式印发《钢铁工业调整升级规划（2016—2020年）》，作为“十三五”期间钢铁行业供给侧结构性改革的纲领性文件，明确以“化解过剩产能、推动转型升级”为主线，锚定行业脱困与高质量发展目标。规划提出到2020年，钢铁工业供给侧结构性改革取得重大进展，实现全行业根本性脱困。产能过剩矛盾得到有效缓解，粗钢产能净减少1亿—1.5亿吨，2020年末产能控制在10亿吨以内，产能利用率从70%提升至80%。各地一律不得净增钢铁冶炼能力，结构调整及改造项目必须严格执行产能减量置换，已经国家核准和地方备案的拟建、在建钢铁项目也要实行减量置换。京津冀、长三角、珠三角等环境敏感地区按不低于1：1.25的比例实施减量置换。2016年全面关停并拆除400立方米及以下炼铁高炉（符合《铸造生铁用企业认定规范条件》的铸造高炉除外），
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蛋白粕： 周一，CBOT大豆上涨，盘中大幅波动，因有关美国关税的消息不断变化。美豆检验量位80.4万吨，此前预估30-85万吨，前一周81.3万吨。巴西大豆收割87%，较上年同期高出11.5%。国内方面，蛋白粕偏强运行。大豆压榨低，油厂豆粕库存攀升，终端库存下降，这反映供应趋紧下，终端主动降库存推迟采购。策略上，豆粕震荡偏强思路。 油脂： 周一，BMD棕榈油触及10周低点，受到豆油和原油下跌拖累。OPEC+决定提高原油产量，加上美国加征关税对原油价格产生负面影响，不利于宏观经济形势。10日MPOB报告将发布，预计马棕油3月库存料六个月首次上升，但在美关税新政影响后，全球需求因经济担忧而依然低迷。国内方面，三大油脂回落，棕榈油领跌，豆油和菜籽油跟随回落。目前宏观预期主导市场，油脂价格跟随活动。操作上，日内参与。 生猪： 周一，生猪主连先涨后跌，期价收十字星。中美互征关税，对农产品板块形成利好提振，玉米、原料等饲料原料价格上涨，猪价获得支撑。清明过后，全国猪价稳中小涨。目前，河南市场出栏均价为14.69元/公斤，较昨日涨0.09元/公，较节前3日涨0.07元/公斤。当地大场115-130公斤良种猪主流出栏价格14.80-15.05元/公斤，低价14.70元/公斤；中小场115-130公斤良种主流出栏价格14.40元/公斤左右，高价14.60元/公斤；150-155公斤大猪出栏价格14.
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来源：CFC能源化工研究 原油 原油市场受到“需求制约+供应超预期恢复”双重压力，造成过去几日的领跌特征。从基本数据上看，2025年全球原油累库的库存或难以逆转。依赖于以下几条线索：1、今年（2025年）三月初关于四月份增产的新闻让市场开始怀疑沙特支撑市场的决心OPEC计划从四月份开始逐步增产，到年底恢复之前减产的200万桶/日。OPEC+在4月的增产预期从13.5万桶日增加至42万桶日；2、未来美国放宽对俄罗斯制裁也将促进俄方出口量回升，并通过侧面督促沙特增产，以期抵补对于伊朗的制裁；3、未来特朗普将重点转向美国原油增产，并提供行政审批或税收优惠，则有可能进一步加码供应增量；4、过去的研究显示，若全球贸易总量同比萎缩10%，将造成全球原油需求减量80-100万桶每日。 未来跟踪主线，A-识别OPEC+在“补偿性减产+自愿限产解除”的平衡下的实际产出变动，其中沙特的产出及其OSP定价尤为关键；B-全球的贸易流量变化，借航运市场货运吞吐识别需求强度；C-美国关于原油的产出刺激方案跟踪。 基本预期及策略概要：当下由原油价格超预期下行形成了成品油利润的被动扩张，大概率很难维持，裂差的逢高做空是主线；高低硫燃料油价差有望在高硫供应恢复后逐步向均值回归；全年的原油累库局面或难以撼动，进而油价上方WTI65-70的压力或持续存在。 聚酯 聚酯产业链核心驱动在于成本端坍塌，目前WTI原油价格下探
来源：中粮期货研究中心 摘要 特朗普宣布对全球各国加征对等关税的政策引发了全球市场的对未来经济衰退的恐慌情绪和大幅下跌，此举措最直接的打击对象就是其作为全球最大消费者与其他制造国之间的贸易往来。因此，集运（美线）市场将成为重灾区，尽管市场2024年的“抢出口”和对2025全年运价高点的预估都或多或少对此进行了计价，却还是低估了特朗普政府的超常规风格，本文针对此次美国暴力加收关税可能产生的影响进行分析。 美线的进口需求是重点需要关注的。 首先从宏观层面来看，根据2024年的数据，美国一共进口了2819.6万TEU的集装箱，同比2023年增长13.0%，是仅次于2021-2022疫情带来的历史高景气行情的历史第二高的年份（比2022年进口总数量仅少了0.3%），充分体现了美国进口商的“抢出口”以及主动补库需求。从图1可知，目前美国的制造商和批发商的库销比基本恢复正常，零售商仍存在一定的补库需求空间。尽管美国的商品消费动能和补库需求仍存，但关税带来的高通胀预期（图2）及其对美联储降息进程的阻碍和经济衰退预期造成的美股大跌使得美国财富效应缩减仍很可能使得2025年美国集装箱进口数量出现明显的同比下滑。另外，需要注意：从图3可知，从今年3月开始，“抢出口”的效应或将开始减退，且4月的最新数据显示今年的表现明显弱于去年。 图1．美国库销比：季调 ，中粮期货研究院 此次的对等关税是面对几乎所有贸
卓创资讯生猪高级分析师李晶 【导语】4月集团公司出栏计划总量环比增幅收窄，但日均增幅扩大，供应端存增量预期。但当下养殖企业减重意愿并不明显，部分企业仍有增重计划，或导致供应增幅不及计划，也导致4月猪价下滑幅度有限。 4月集团出栏计划继续增加，供应总量增幅环比收窄 4月集团公司生猪出栏计划继续增加。据卓创资讯监测数据显示，全国220家规模场4月生猪出栏计划为1827.27万头，较3月实际出栏量上涨0.82%，增幅较3月收窄11.92个百分点。春节过后，除了2月因休假导致有效出栏时间缩短，加之业内对节后行情持看跌心态而在节前有集中出栏，节后出栏减少。3-4月集团公司出栏总量呈连续增加走势，总量增幅环比收窄。 4月日均出栏计划环比增幅扩大，但日均增幅仍存较大变数 据卓创资讯监测显示，3月集团公司出栏计划总量环比增12.74%，但日均增幅仅为1.06%，但屠宰量日均增幅21.18%，叠加散户猪源偏少，仅在月末略有大猪积极出栏现象，从而导致全月生猪供需端口难呈现明显的供大于求局势，也是3月猪价下滑受阻的主因。 而4月集团出栏总量虽环比仅增0.82%，但日均出栏计划环比增4.18%，增幅扩大3.13个百分点。叠加储备肉结束制作后屠企整体减量，预计日均宰量或较3月下滑，似乎4月生猪市场出现供大于求可能性较大。但养殖端对后市预期不一致或导致出栏节奏调整不一，市场供应情况仍存较大变数。 部分集团公司
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卓创资讯大豆高级分析师张瑾节 【导语】4月3日，特朗普政府公布所谓对等关税措施。4月4日，中方宣布反制。从第一轮互征关税对大豆市场的影响看，进口数量在2018-2019年有一定减少，CBOT期价与进口成本在2018年出现背离。预计本轮关税战短期对大豆市场有一定偏强趋势，长期来看将恢复平静。 特朗普再度升级关税政策 4月3日，特朗普政府公布所谓对等关税措施。第一，对全球征收10%基准关税；第二，对美国贸易逆差最高的国家征收额外关税，其中对中国征收34%。加上今年前期征收的关税，累计加征54%，若考虑今年以前的关税率，综合税率可能接近70%。 4月4日，中方宣布反制，自2025年4月10日12时01分起，对原产于美国的所有进口商品在现行适用关税税率基础上加征34%关税。2025年4月10日12时01分之前，货物已从启运地启运，并于2025年4月10日12时01分至2025年5月13日24时进口的，不加征本公告规定加征的关税。消息一出，CBOT大豆主力期价下跌幅度超2%，盘中期价报980美分/蒲式耳。本文希望从2018年第一轮关税战对大豆的市场影响，对本轮市场的变化做回顾与参考。 2018-2019年大豆进口量及价格有一定变动随后恢复正常 从进口数量来看，2018-2019年中国进口美国大豆数量有一定下降，随后基本恢复正常。2017年下半年至2018年上半年中国进口大豆9559万吨，其中
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近期由期货日报主办的第十九届全国期货（期权）实盘交易大赛暨第十二届全球衍生品实盘交易大赛正式开赛，诸多网友后台私信小编来围观一下，今天我们就来看一下目前的大赛赛况。 大赛赛况： 从基本数据来看截至4月8日，总报名人数达到了110035人，开赛6个交易日，累计净利润为-1916614232元，人均亏损约17418元，累计盈利人数占比约为34%。 小编记得去年大赛好像总体下来人均亏损5万元左右，希望今年参与该比赛的网友们能比去年好一些，而累计盈利人数34%目前看还是很优秀的，毕竟很多期货大佬在大会或者直播上提到能够长期稳定盈利的交易者不超过5%，希望参赛网友可以继续保持。 由于篇幅有限我们就直接跳转来膜拜一下重量组第一的大神。从数据上来看这位大神是期权选手，只有一个交易日在交易，本金200多万，累计净利润高达3600万左右。（小编流下了羡慕的泪水~．~） 从这位大神的成交来看，全部买了股指期权，押宝对了开赛后的第一波大行情。 今天我们就先看到这里，后续如果网友还发现意思的上榜大神，可后台私信小编，咱们一起看看交易大神们的风采。也预祝参赛的网友们在这次比赛中取得好成绩。
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近月布伦特原油期货上涨1.15%，至64.95美元/桶。
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财联社4月7日讯（记者刘建王平安）受美关税政策影响，大豆作为从美国进口度较高的商品，其产业链及下游国内饲料企业正引起市场的广泛关注。 财联社记者多方采访获悉，短期内，豆粕原料价格可能上涨，带动饲料价格上调，但整体影响有限且可控。多家饲料企业人士称，“影响不大，企业会通过原料替代、优化原料配方等举措应对。”此外，关税冲击叠加国家对大豆种业的政策支持，有望推动国内自主大豆产业进入发展快车道。 产业链影响整体有限且可控 近年来，我国持续降低对美国进口大豆的依赖。数据显示，2017年，我国从美国进口大豆3285万吨，占总进口量的34%；到2024年，自美进口量降至2213万吨，市场份额下滑至21%，降幅约13个百分点。 有分析人士接受财联社记者采访时表示，短期来看，高额关税下，大豆进口成本会上升，可能导致进口量减少。“这时候，国内的大豆供应可能会紧张，价格可能上涨，进而影响豆粕的价格。” 受此影响，豆粕主力合约今日上涨1.70%，报收3056元/吨，涨51元/吨。国内油厂及贸易商43%蛋白豆粕现货价格也全部上涨，涨幅从10元-170元/吨不等。 不过从长远来看，中国有望调整大豆进口结构，增加从其他国家的进口量，同时大力发展国内大豆生产。此外，“国内会积极推广菜粕、棉粕等其他蛋白来源，降低对豆粕的依赖。” 豆粕是大豆提取豆油后得到的一种副产品，作为饲料的主要原料，其价格波动直接影响饲料价格。
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据媒体周一报道，石油输出国组织（OPEC）成员国3月份的石油总产量环比下降10万桶/日，降至至2657万桶/日。 其产量下降主要是受到伊朗、委内瑞拉和尼日利亚等国减产所致。 受美国制裁影响，伊朗3月原油侧拉链减产8万桶/日，至310万桶/日。 电力系统故障和制裁的双重影响导致委内瑞拉减产5万桶/日，至78万桶/日。 国内炼厂分流致使尼日利亚减产3万桶/日，至148万桶/日。 尽管OPEC+原定4月起逐步增产40万桶/日，但实际产量不升反降，主要是因为地缘政治约束：美国重启对伊朗石油禁运，委内瑞拉PDVSA公司遭遇航运保险限制。此外尼日利亚基础设施老化，Forcados油田管道泄漏事故持续影响出口。
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美国油价周一下跌约2%，延续了上周后期的大幅下跌。原油市场交易商担心美国总统特朗普的全球关税将导致美国甚至世界经济陷入衰退。 纽约商品交易所5月交割的西得克萨斯中质原油（WTI）期价下跌1.29美元，跌幅为2.08%，收于每桶60.70美元。该商品价格上周四收跌6.6%、周五跌7.4%。 周一盘中，WTI原油最低下跌至每桶58.95美元，创2021年以来的最低盘中价格。 作为全球基准原油价格的布伦特原油盘中最低跌至每桶62.51美元。 上周，欧佩克主要产油国决定加快增产步伐，这也给油价带来了下行压力。沙特阿美周日下调了其阿拉伯轻质原油的价格。 特朗普周一早些时候吹捧了油价的大幅下跌。 特朗普在TruthSocial上发帖说：“油价跌了！利率降了！（动作慢吞吞的美联储早该降息了！）食品价格也跌了！现在根本没有通胀！长期被占便宜的美国现在靠着已经实施的关税，每周都能从那些占我们便宜的国家捞回几十亿美元！” 但人们越来越担心特朗普关税可能导致企业价格上涨、从而使美国经济活动放缓，最终损害石油需求。 摩根大通表示，这些关税将于本周生效，“可能会使美国乃至全球经济今年陷入衰退”。周四，该公司将关税推出后今年经济衰退的几率从40%提高到60%。
4月4日，我国宣布一揽子政策，坚决反制美国加征的“对等关税”，对原产于美国的所有进口商品加征34%关税。作为自美国进口占比较高的商品，豆粕在未来进口的不确定性及进口成本抬升的预期下，在节后开盘录得上涨，日内涨幅超3%。 后续来看，考虑美豆新作种植面积减少，存在减产担忧，当前价格低于成本线，外盘存在止跌企稳可能。国内方面，关税升级令未结价的大豆进口成本存在不确定性，主要影响6月以后的大豆，所以豆粕9月、1月价格或表现偏强。不过饲料企业缺乏追高的意愿，还需谨慎对待短期反弹幅度。对于油脂而言，原油崩盘令生物柴油消费再次黯淡，全球经济前景不明朗令食用消费采购谨慎，料板块内部将延续粕强油弱格局。 资料来源：Wind、光大期货研究所 撰稿：史玥明 从业资格：F03097365 投资咨询资格：Z0017563 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。
商品指数 小亚 04月07日 23:02 36
快讯：2025年4月7日，富时中国A50指数期货日内跌约9%。
商品指数 小亚 04月07日 23:02 29
来源：财联社 财联社4月7日讯（编辑潇湘）据德国当地媒体报道，由于对美国总统特朗普不可预测的关税政策的担忧，德国正寻求将其目前储存在纽约联储金库的大量黄金运回国内。 据悉，德国基民盟内部的多位高层人士已开始讨论将德国黄金储备从美国运回的可能性。基民盟在今年2月赢得大选后将主导组建德国新政府。 德国当前拥有全球第二大的黄金储备规模——合计约3350吨，仅次于美国的8100吨。这些黄金储备中有约1200吨黄金（约占其黄金储备总量的三分之一）被存放在位于曼哈顿地下的纽约联储金库中，另外还有430吨存放在英国央行，其余大约一半被存放在德国本土。 按照目前的金价计算，存放在美国的这部分黄金储备价值超过了1000亿欧元。 德国对黄金的渴求源于其动荡的近代史。二战后战败的德国黄金储备几乎被清空，但战后经济的重现繁荣使其获得了积累黄金储备的财力——当时德国出口激增，导致与其他国家产生了巨大的贸易顺差。这些盈余在布雷顿森林体系下被兑换成黄金。 到20世纪60年代，德国已成为世界上最大的黄金持有国之一，其当时的大部分储备都储存在国外——如纽约、伦敦和巴黎。这种海外储备决策，本身建立在德国对西方盟友特别是美国的信任基础之上。 但在当前愈发割裂的地缘政治环境下，德国未来执政党成员对美国的这份信任可能已经减弱。基民盟欧洲议会议员马库斯·费贝尔上周就对媒体表示，至少应允许“德国官员亲自检查存放在美国的金条”。
上能发〔2025〕13号 各有关单位： 近期国际形势复杂多变，市场波动较大，请各有关单位做好风险防范工作，理性投资，共同维护市场平稳运行。 特此通知。 上海国际能源交易中心 2025年4月7日
上海期货交易所发布关于做好市场风险控制工作的通知：近期国际形势复杂多变，市场波动较大，请各有关单位做好风险防范工作，理性投资，共同维护市场平稳运行。
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来源：湖畔新言 今日凌晨，美国对多个国家加增关税，其中对中国再度加增34%的关税。加增关税将影响化工原料下游制品的出口，其造成的直接影响是利空的。从盘面看，橡胶跌幅最巨。由于美国长期对中国轮胎实施反倾销，因此中国对美国的直接轮胎出口重量已经下降至很低的水平。1-2月，中国出口到美国的卡客车轮胎重量以及小客车轮胎重量分别只有2万吨和0.4万吨。近年来，中国轮胎工厂一直向东南亚产胶国转移。一方面靠近天然橡胶产区，另一方面也是规避美国关税。但此次美国对泰国、越南、印尼、马来西亚等东南亚重要产胶国分别加增36%、46%、32%和24%的关税，可能导致这些国家对美国的轮胎出口减少，从而影响天然橡胶的需求。 另外，中国可能对美国进行反制。在特朗普上一任期的贸易战中，中国对进口自美国的塑料和LPG加增了关税，导致这两个品种自美国的进口量大幅减少，几乎清零。当时加增关税之前，中国自美国进口的塑料和LPG占总进口的比例仅有4%和20%。拜登上台之后，中美贸易逐渐恢复正常，中国自美国进口塑料和LPG的数量也不断增加。塑料方面，美国已成为中国最大的进口来源国。美国超过15%的塑料出口流向中国。而中国自美国进口的塑料占总进口的17%，占总供应6%左右。其中，自美国进口的期货交割品LLDPE占总进口量的21%，占总供应的6%。LPG方面，中国自美国进口的LPG占总进口的比例达到50%左右，占总供应量的比例也
商品指数 小亚 04月07日 12:02 25
据消息，由于美国总统唐纳德·特朗普的关税措施引发的更广泛市场抛售影响了黄金交易商，周一黄金价格继续面临动荡，并触及三周多来的最低水平。 截止发文，现货黄金下跌0.56%，至每盎司3022.53美元，此前一度跌至3月13日以来的最低水平。4月3日，黄金触及每盎司3167.57美元的历史新高。美国黄金期货下跌0.21%，至每盎司3028.2美元。 由于投资者在加剧的贸易战引发全球经济衰退的担忧下，从更广泛的市场崩溃中抛售黄金以弥补损失，黄金价格在周五下跌超过3%。价格下跌使交易商推测，投资者可能正在抛售黄金以实现利润，可能弥补其他资产的损失或保证金要求。这可能引发一个循环，更多的投资者抛售，进一步推动价格下跌，形成负面反馈循环。 中国周五对特朗普施加的美国关税进行了反击，采取了一系列反制措施，包括对所有美国商品额外征收34%的关税和对一些稀土的出口限制。自特朗普推出广泛的新关税以来，已有50多个国家联系白宫开始贸易谈判，高级官员周日表示，他们为上周从美国股市抹去近6万亿美元价值的关税辩护。 美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，关税增加了更高通胀和更慢增长的风险，突显了美国中央银行政策制定者面临的艰难道路。 金十数据
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快讯：2025年4月7日，富时中国A50指数期货盘初跌超5%。
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新浪期货4月7日讯，现货白银日内涨超3%，现报30.58美元/盎司。现货黄金跌幅收窄至0.3%，现报3027.99美元/盎司。
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钢材：美国“对等关税”落地，钢价仍将承压运行 螺纹方面，本周全国螺纹产量环比回升1.22万吨至228.65万吨，农历同比增加10.78万吨；社库环比减少18.63万吨至590.95万吨，农历同比减少163.91万吨；厂库环比减少2.41万吨至207.12万吨，农历同比减少52.81万吨；螺纹表需环比回升4.37万吨至249.69万吨，农历同比减少31.89万吨。螺纹周产量继续小幅回升，库存连续第五周下降，降幅有所扩大，表需小幅回升，数据表现基本符合预期。美国总统特朗普星期三（4月2日）在白宫签署两项关于所谓“对等关税”的行政令，宣布美国对40多个贸易逆差贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税，税率最高达49%。美国大幅加征关税在全球市场引起恐慌情绪蔓延，风险资产价格普遍下跌，对黑色商品市情绪也形成明显影响，后期对我国钢铁直接、间接出口及转口贸易均面临较大压力。从基本面看尽管目前螺纹面临低库存以及旺季需求到来的支撑，但整体看需求恢复缓慢，供应恢复较快，库存去化力度不及预期，市场供需有所承压。预计短期螺纹盘面仍将承压运行。 热卷方面，本周全国热卷产量环比回落2.05万吨至322.7万吨，农历同比减少0.45万吨；社库环比减少9.73万吨至301.09万吨，农历同比减少28.8万吨；厂库环比增加0.11万吨至85.25万吨，农历同比减少2.72万吨。本周热卷表
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