2018-12-14 10:47:43
当前OPEC可用剩余产能逐渐趋紧，非OPEC 增产空间也逐渐收窄。在剩余产能趋紧的背景下，全球供应风险对平衡的影响在扩大。目前OPEC 供应既有供应中断风险，也有增产的迹象，最终结果是有效剩余产能转换成无效的受限产能，OPEC 调节市场的空间变小。
数据显示，OPEC 剩余产能已经降至310 万桶/天，除去伊朗（60万桶/天）以及安哥拉（20万桶/天）等产量趋于下行国家后，剩余产能仅为170 万桶/天，且近140 万桶/天产能集中在沙特。往前看，委内瑞拉产量预计仍将在年底前进一步下滑30 万桶/天，预计明年年底将进一步减半至60万桶/天。此外，当前利比亚以及尼日利亚产量艰难维持高位，供应不确定性相对较高。整体而言，OPEC 地区的剩余产能预计将逐渐趋紧，供应风险对油价波动性影响将趋大。
非OPEC方面北美管道瓶颈持续，页岩油增产空间有限
非OPEC 部分，供应面临技术进步无法解决的运输成本问题，短期要看轨道建设计划。美国原油产量增长受到来自成本以及管道运力瓶颈的双重限制，往前看预计增产幅度有限。美国原油产量的两个主要增长点在成本较低的Permian区域（增产占比60%）以及随油价回升逐渐具备开采经济性的高成本区块（Bakken地区与Eagle Ford 地区的），但往前看，低成本区块的运力瓶颈在2019年下半年之前难以得到解决。
美国页岩油高成本区块仍然受到开采经济性的限制。有数据显示，2018 年上半年，边际增产的页岩油生产成本高达65美元/桶，当前52美元/桶的WTI油价下，进一步增产的空间相对有限。
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