INE原油大幅收高 一大信号表明阶段性底部已显现

  周五（1月4日）中国原油主力期货SC1903，以398元/桶收盘，上涨13.7元，涨幅为3.56%，最高401.8元/吨。原油市场情绪明显好转，看多原油观点增加。市场博弈点首先在供应层面，OPEC+减产带来的实质影响与美原油产量大增之间，其次在需求层面在于难有大起色，供求两者的平衡与否对油价的指引。此前，利比亚原油出口受到影响也支撑了油价。

  国内大宗商品普涨，李克强指出，要加大宏观政策逆周期调节的力度，进一步采取减税降费措施，运用好全面降准、定向降准工具，支持民营企业和小微企业融资 。

  交易综述

  上海能源交易所原油期货价格上涨。主力合约SC1903，以398元/桶收盘，上涨13.7元，涨幅为3.56%，最高401.8元/吨。全部合约成交673184手,持仓增加2036手至58258手。主力合约成交661536手,持仓量增加1276手至46186手。

  期货合约和成交情况一览

  上海国际能源交易中心成交情况 2019年1月4日(周五)

  中国及海外消息

  【相比往年来讲2018年冬季天然气供应明显更为充裕】

  从数据层面来看，10月份发改委公布消息称全年已落实天然气供应量为2635亿立方米，这与市场机构普遍预测的全年2700亿立方米左右的消费需求相差无几，供需缺口并不大。

  今冬国内天然气供需形势明显改善的主要原因有一下几点，首先是增大供应能力。天然气产量增速相对平稳，近几年一直维持在10%以内。因此增供的重点是进口领域，特别是LNG进口领域。年内进口总量的增速达到35.47%，其中LNG进口增速达到43.23%。

  【新疆油田在准噶尔盆地新增三级石油地质储量4.15亿吨】

  从中国石油新疆油田公司获悉，该公司2018年油气勘探在准噶尔盆地玛湖、沙湾等多个领域取得四项重要成果，新获工业油气流井108口，其中高产井33口、百吨井4口，新增三级石油地质储量4.15亿吨，创历史新高。

  【据中国政府网：2019年新年伊始，李克强总理于1月4日接连考察中国银行、工商银行和建设银行普惠金融部，并在银保监会主持召开座谈会】

  总理强调，要加大宏观政策逆周期调节的力度，进一步采取减税降费措施，运用好全面降准、定向降准工具，支持民营企业和小微企业融资 。

  【投行Bernstein预计2019年油价将会走高至70美元，在港中国大型油企股票上涨】

  中国各大石油巨头股票随大盘纷纷大涨，Bernstein预计到2019年底，油价将从目前的55美元/桶上涨至70美元/桶。截至午盘，中海油上涨4.7%，盘中一度上涨5.2%，创一个月来盘中最大涨幅，是恒生指数（上涨1.4%）中表现最佳的成份股之一，中国石油H股上涨2.1%，中国石化H股上涨1%。中国石化、中国石油和中海油是Bernstein首选的油气类股

  【中国石油全面开售国Ⅵ油，每日投放市场汽柴油30万吨】

  中国石油消息，截至1月3日，中国石油每日向市场投放国Ⅵ标准汽柴油30万吨。自2018年12月14日，中国石油两万多座加油站悉数开售国Ⅵ A阶段车用汽油和国Ⅵ车用柴油，并由此成为全球执行最严油品排放标准、从事成品油生产与销售的企业。油品专家认为，仅从执行的标准层级讲，我国已经超越欧美等西方国家目前执行的标准 。

  【“三桶油”看多2019年油价前景】

  ① 对于新的一年油价预测，中石油的态度相对保守，只在自家官网中国石油新闻中心上转载了一篇“普氏能源资讯预计2019年油价将缓慢上涨”的文章，认为未来几年石油需求将继续增长，2019年油价会谨慎缓慢上涨

  ② 中石化的态度比较明确，在其发布的《2019中国能源化工产业发展报告》表示2019年布伦特原油将涨到60-70美元/桶。

  ③ 中国第三大石油公司中海油也表示赞同。中海油原油部首席经济师佘建跃表示：2019年油价大概率仍是上涨 。

  【12月财新中国综合产出指数小幅上扬，经济下行压力略有所缓和】

  财新智库莫尼塔宏观研究主管钟正生博士称，12月财新中国综合产出指数录得52.2，同样出现小幅上扬，经济下行压力略有所缓和。分项来看：新订单指数显著回落，反映需求仍在放缓，从出口订单指数的回升中可以看出，边际上主要是内需的放缓；就业指数在收缩区间进一步走弱，稳就业的压力加大，这是本月中央出台就业政策的重要背景；投入价格和产出价格指数均进一步下挫，物价增长呈放缓势头；未来产出指数反映的企业家信心向上波动，但仍未走出下行趋势 。

  原油与其他资产对比-超跌迹象明显

  INE原油交易策略

  投资逻辑：原油市场情绪好转，向上弹性明显增强，相比其他资产有超跌

  ① 美股暴跌之下，油价依然表现坚挺，资产之间的相关性回落，从12月的产量和船期数据来看

  ② 沙特减产的决心较大，根据彭博与路透统计数据沙特12月环比减产幅度达到40-50万桶/日，有望在1月份进一步建产至1020万桶/日。

  ③ 此外近期利比亚石油生产与出口受阻也对市场产生一定支撑，不过俄罗斯12月产量依然维持在1145万桶/日的高位。

  ④ 近期主导油价的逻辑依然在于OPEC减产能否快速兑现，从而避免由于需求淡季到来的大幅累库存。

  交易策略：逢高沽空，需在400之上；多单可以在380附近建立。