油价大跌后，进入敏感时刻，中国原油储备量突增4倍

  由于美国暂时允许伊朗继续出口石油，全球油价暴跌，消除了对可能出现的供应限制的夸大担忧。与此同时，德克萨斯州产量的增加以及沙特和俄罗斯产量的加速增长引起了对供过于求的担忧，市场更担心四年前油价再次大幅下跌。

  尽管目前较低的油价可能为美国人每天节省1.25亿美元，特朗普可能很高兴（表明油价下跌与减税同样具有刺激作用）。考虑到美国当局继续推动降低价格，这将对美国经济构成风险，美国正在玩一个刺激的游戏

  因为美国今年已成为世界上最大的石油生产国。在页岩油田蓬勃发展的之后，其石油产量自2008年以来增加了一倍多。现在，石油日产量已增加到1100万桶，并成为主要出口国。但是，油价急剧下跌可能损害数十个能源和制造业。来自企业和数十万工人的收入，以及目前美国每桶51美元的石油交易价格，几乎接近页岩油生产商的利润率，加上税收成本，德克萨斯州，俄克拉荷马州和北达科他州的石油生产商损失尤其严重。

  但是今天的油价将对经济产生更加模糊的影响，尤其是当美国的页岩油增加债务刺激生产时，给银行和投资者以及能源供应部门的制造商和其他企业带来压力。

  尽管特朗普预计将在本周末的20国集团峰会上与沙特讨论油价，而且谈判将继续进行，直到OPEC预计设定生产目标，但鉴于油价持续低对美国能源经济的影响，美国将一度推动油价走低。

  与此同时，在石油输出国组织及其盟国12月6日至7日在维也纳会晤之前，俄罗斯越来越确信有必要与石油输出国组织联合削减产量，但仍在与沙特阿拉伯削减的时间和数量进行谈判。数据显示，近几个月来，沙特阿拉伯80美元或100美元的油价一直在沙特高级官员的非公开会议上流通。根据路透社的最新分析，沙特阿拉伯认为，只有在未来一到两年内确定至少70美元的价格时，才有可能在沙特阿拉伯和美国估价2万亿美元。

  俄罗斯此前曾表示，将对70美元的油价感到满意，比如每桶60美元。对此，俄罗斯能源部周二还与国内高级石油公司举行了会议。这次会议的想法是俄罗斯需要减产，但关键问题是减产的速度，”一位熟悉俄罗斯石油公司与能源部谈判的消息人士11月30日告诉路透社，但沙特阿拉伯现在是积极的。面对来自美国的新压力，要求不要削减产量，以帮助进一步压低油价。

  然而，正是基于这些背景，原油市场将重点关注美国、俄罗斯和沙特阿拉伯之间的相互作用，而油价将再次进入敏感时期，但路透社进一步表示，事实上，世界上最大的原油进口国。中国市场对石油的需求也是至关重要的。

  海关数据显示，10月份中国每天进口原油961万桶，创历史最高水平，4月份超过960万桶。根据孚特公司编制的船舶跟踪和港口数据，中国原油进口量有望连续第二个月达到创纪录的一个月高点。每天1029万桶。

  考虑到11月运抵中国的许多货应该在原油价格接近最近高点时安排和支付，而且自10月份以来，油价已经下跌了30%以上，未来几个月中国有可能进口更多的原油，尤其是如果中国进口更多的原油。中国石油买家决定抓住当前的价格。疲软的机会是加速补充战略储备。

  正如我们在11月21日提到的，在油价大幅下跌之后，中国的原油库存突然翻了两番。根据标准普尔全球平台11月21日公布的数据，中国10月份原油库存增加了2990万桶，比9月份增长了4倍（416.7%），也高于去年同期水平。根据国家石油储备中长期计划，到2020年，中国将拥有相当于100天净石油进口的储备。

  因此，很显然，对于下一个石油市场，人们不仅关注G20和OPEC会议上传出来的消息，而且可以作出决定。例如，中国的石油进口形势也将发挥重要作用，即将用人民币结算原油进口（对冲美元波动造成的能源）。进口和成本溢价风险、原油库存的大幅增加和许多新能源领域（包括可燃冰）的勘探，对未来国际油价将产生不同的影响，对进口传统能源的依赖性将减少。