2022-02-17 17:05:03
供应链僵局和投资不足仍然是欧佩克+成员国普遍面临的障碍。卡特尔秘书长穆罕默德·巴尔金多最近向记者强调了这些风险，并补充说地缘政治是推动油价上涨的关键驱动因素。其他欧佩克成员国也认为国内动荡阻碍了生产，例如利比亚。
伊朗核协议：进步还是退步？
华盛顿正在处理主要地缘政治叙事的三边趋同：与俄罗斯在乌克兰问题上的紧张关系、与中国在台湾问题上的压力以及伊朗核协议。这三者的关联程度在于，对一个问题采取温和的态度可能会使其他问题的对手更加胆大妄为。
伊朗核协议是拜登政府热衷于从国内和国际角度实现的一项关键外交政策努力。在唐纳德特朗普撕毁该协议后未能恢复该协议可能会损害总统的信誉和声望。在即将到来的选举中，这可能会被竞争对手共和党人用作弹药。
从国际角度来看，在这方面的不足可能会引发这样一种说法，即美国是一个不可靠的合作伙伴，对协议的承诺可能会随着新政府的到来而发生根本性的变化。盟国和竞争对手可能会开始寻找更可预测的交易对手——例如中国——尽管缺乏许多西方国家能够承受的民主规范。
话虽如此，俄罗斯和伊朗外长已经注意到取得了进展，后者强调德黑兰“急于”达成协议。援引高级官员的话说，最早可能在 3 月初达成协议。这可能与欧佩克+的任何新事物密切重叠，从而增加原油波动性。
那么问题是：哪种说法——欧佩克会议或修改后的核协议——将产生最大的影响？答案是，它可能取决于宏观基本面。COVID-19、需求复苏和看跌的政治事态发展可能会给原油价格带来压力，但更广泛力量的影响可能超过供应缓解的短暂挫折。
俄罗斯 - 乌克兰更新
俄罗斯和美国之间在乌克兰问题上的紧张局势使市场处于紧张状态，并给股市蒙上了阴影。然而，受抑制的风险偏好似乎并未影响通常对周期敏感的原油。相反，美国主导的对东欧巨头实施制裁的前景推高了价格。
与向欧洲输送天然气不同，俄罗斯的石油不是通过陆路运输，而是通过海运。因此，它可能不太容易受到军事冲突的破坏性溢出（实际上）的影响。话虽如此，有关俄罗斯回调的初步报道表明紧张局势可能正在缓解。尽管如此，乌克兰官员及其西方盟友仍处于紧张状态。
如果情况恶化，缓和的早期迹象被证明是错误的，那么看涨原油的理由将得到加强。此外，据美国国内能源署称，石油消费量估计将恢复到大流行前的水平，约为 1 亿桶/日。
在需求复苏之上的制裁只会进一步点燃通货膨胀的火焰。从货币政策的角度来看，这可能会鼓励圣路易斯联储主席布拉德等鹰派人士，并加强积极收紧政策的理由。虽然众所周知，能源变化无常，但大幅上涨可能会增加世界各国央行面临的压力。
正如我在地缘政治风险交易指南中指出的那样，国际关系——尤其是所谓的“大国”之间的关系——在资产类别中具有多重影响。因此，如果每一美元投资的风险溢价继续缩小，交易者可能会更加犹豫是否进行大胆的交易。
对于原油而言，这种“叙事星座”（借用罗伯特席勒的话说）表明在政治引发的破坏环境中需求增加。这表明布伦特原油的前景看涨。虽然与伊朗达成协议可能会在一定程度上限制收益，但其他影响力似乎可能会占据主导地位，压倒可能与德黑兰达成协议的影响。
原油价格技术展望
自 2021 年 12 月以来，原油价格一直在稳步上涨（黄金通道），从 69.30 美元上涨到现在的 90 美元以上，涨幅高达 34%。然而，RSI 负背离表明动能略有放缓，因为该指标继续徘徊在所谓的“超买区域”（即高于 70）。
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