2022-11-21 10:00:01
市场看法：在全球经济濒临衰退之际，市场将石油视为一种宏观敏感资产。事实上，美国能源信息署（EIA）疲弱的汽油和取暖油需求统计数据，以及全球主要央行收紧政策期间脆弱的股市，使得市场对原油的态度与年初相比变得相对悲观。
机构不同看法：尽管我们承认，需求方面仍然是油价持续牛市的一个不确定因素和潜在障碍，但我们也看到了对需求的担忧对油价产生了巨大影响的迹象。首先，原油和成品油的库存下降，以及出行和航班数据，描绘了一幅不同于最近EIA需求统计数据的需求图景。与此同时，欧洲油气转换，为石油需求提供了潜在的利好。除了需求方面，供应方面的情况也为原油提供了持续的支撑和潜在的上行空间。在满足需求的日子里，全球库存水平仍保持在接近历史低点的水平，而欧佩克+则削减供应，而在政府政策严格和注重资本纪律的情况下，美国等其他主要产油国难以大幅增加产量。除此之外，与伊朗的紧张关系一直在加剧，这表明2023年不可能达成核协议，而更严厉的制裁也将对俄罗斯的石油供应产生影响，这可能会导致供应紧张，并迫使全球石油贸易发生潜在的破坏性再分配。
如何交易：鉴于供应风险被低估，而需求担忧被高估，我们很可能看到价格上行压力，以及短期上涨的可能性超过我们的平均预测水平。因此，我们倾向于在活跃的布伦特原油期货中做多期货头寸，它也应该受益于与市场趋紧相关的“现金持有套利”交易。以92.54美元/桶买入活跃的布伦特原油期货，目标价为120美元/桶，止损价在79美元美元/桶。
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