2022-11-30 09:44:03
美元指数11月以来强势逆转了此前单边上扬的走势。由此，越来越多的机构开始看空美元，本月美元可能录得2010年9月以来最大的单月跌幅，此前因强美元承压的货币或迎来“喘息机会”。
11月以来，因预期通胀见顶且美联储将放缓加息步伐，今年多数时候始终呈现单边上涨走势的美元加速走软，全球投资者对美元集体多翻空。11月29日亚太交易时段，美元指数窄幅震荡，交投于106.62附近，虽然守住了周一的涨幅，但较9月28日触及的20年高点114.78已大幅回落了近7%；11月迄今已下跌约4.4%，有望创下2010年9月以来的最大单月跌幅。
1）美联储12月加息50个基点的概率为67.5%
近期，随着通胀走势的变化以及美联储官员的表态，市场对于美联储加息的预期坐上“过山车”。通胀数据公布后，对于加息即将放缓的预期，在美联储官员接连“鹰”派言论下逐渐降低。种种迹象表明，市场可能低估了美联储继续加息的决心。纽约联储行长兼美联储公开市场委员会副主席威廉姆斯当地时间11月28日表示，美联储在明年必须把利率提高至高于今年9月份预期的水平，即使通胀如预期下降，美联储可能也需要等到2024年才开始降息。
本周，美联储官员的言论仍然保持了鲜明的“鹰”派态度。美国圣路易斯联储行长布拉德11月28日表示，美联储应该在今后数月继续加息，市场可能低估了美联储更激进加息的概率。布拉德推算，即使基于“鸽”派的假设，本轮加息周期的利率峰值也至少要达到5.00%至5.25%，而更“鹰”派的假设则应高于7%。威廉姆斯同日也表示，虽然在降低通胀方面有了一些进展，但美联储需要采取更多措施来实现通胀目标。威廉姆斯预计，美联储在明年必须把利率提高至高于今年9月份预期的水平。如果通胀如预期下降，美联储可能需要等到2024年降息。美国失业率预计在明年升到4.5%至5%。预计今年年底，美国个人消费支出价格指数降到5%至5.5%，并在明年进一步降到3%至3.5%。
据CME“美联储观察”，美联储12月加息50个基点至4.25%-4.50%区间的概率为67.5%，加息75个基点的概率为32.5%；到明年2月累计加息75个基点的概率为32.3%，累计加息100个基点的概率为50.7%，累计加息125个基点的概率为16.9%。
2、俄乌局势影响
北约盟国周二承诺向基辅提供更多武器和设备，帮助乌克兰恢复因俄罗斯导弹和无人机袭击而中断的电力和取暖。与此同时，防空警报本周首次在乌克兰全境响起。
尽管乌克兰各地随后解除防空警报，但乌克兰民众还是纷纷从街上逃到防空洞。在东部的顿涅茨克地区，俄罗斯军队用大炮、迫击炮和坦克炮轰击乌克兰目标。
包括美国国务卿布林肯在内的北约盟国外长们在布加勒斯特开始召开为期两天的会议，寻求既能保障乌克兰人的安全和温暖，又能支持乌军度过即将到来的冬季战役的方法。
3、鲍威尔讲话万众瞩目
美联储主席鲍威尔将就美国经济前景和就业市场发表讲话。在美联储连续四次加息75个基点之后，鲍威尔的讲话或对美联储是否在12月将基准利率提高50个基点或更高的市场预期做出回应。
分析人士指出，由于美国当前通胀率仍远高于美联储2％的通胀目标，鲍威尔可能会在任何有关利率的声明中强调明年利率或进一步上升。
11月的美联储会议纪要显示，绝大多数美联储官员同意在未来放缓加息步伐。但关于最终需要将利率提高到多高的观点并不明确，政策制定者认为有必要将利率提高到比预期更高的水平。
三菱日联前瞻鲍威尔讲话称，本周的主要事件风险包括美联储主席鲍威尔的主题演讲，届时他将讨论经济前景和劳动力市场。预计鲍威尔主席将发出类似上次FOMC会议后的鹰派政策信息，当时他淡化了放缓加息步伐的重要性，并警告称，利率可能不得不升至比先前计划更高的峰值。
本轮美元强势周期即将结束？
11月以来，因预期通胀见顶且美联储将放缓加息步伐，今年多数时候始终呈现单边上涨走势的美元加速走软，全球投资者对美元集体多翻空。11月29日亚太交易时段，美元指数窄幅震荡，交投于106.62附近，虽然守住了周一的涨幅，但较9月28日触及的20年高点114.78已大幅回落了近7%；11月迄今已下跌约4.4%，有望创下2010年9月以来的最大单月跌幅。
根据美国商品期货交易委员会本周一公布的数据，截至11月22日当周，投机客的美元净空头头寸达到18.2亿美元，升至2021年7月以来最高，已连续第二周呈净空头。
此前的美元多头摩根大通资产管理公司和摩根士丹利都表示，本轮美元强势周期即将结束。本月稍早，摩根士丹利分析师希兹（Andrew Sheets）称，美元涨势将在本季度见顶，然后在2023年下跌，从而支撑新兴市场资产。汇丰外汇研究主管梅克尔（Paul Mackel）也在本月的一份报告中写道，美元强势开始消退，可能导致美元回吐这个周期内对多数货币的约半数涨幅。“美元在过去18个月里表现非常好，但推动其迈向数十年来最高估值的一些力量正在消退。”梅克尔认为，未来几个月美元走势可能会震荡，明年第二季度开始趋于缓和，明年美元整体将会“失败”。
美联储最新的会议纪要似乎给看空美元提供了一些佐证。大多数联储官员都认为，美联储很快就应该放慢加息速度。隔夜互换指数也显示，市场对美联储利率峰值的预期已从11月初的高于5%降至最新的5%以下。美债收益率也出现见顶迹象，10年期美债收益率较10月的高点下滑了约70个基点，同样预示着市场预期美联储本轮加息周期已趋向利率峰值。
美元指数技术走势预测
从技术面来看，美元指数连续三个交易日收涨，且守住了200日均线关键支撑，过去两个交易日录得带下影线的阳线，暗示下方买盘较强，MACD初步金叉，美元的短线看涨信号有所增强，有望震荡上探21日均线107.96附近阻力，11月21日触及的近两周高点和108整数关口阻力也都在该位置附近。下方留意5日均线106.45附近支撑。
市场机构观点预测
1、三菱日联银行：由于通胀压力缓解和经济增长放缓，美元指数可能进一步走软
三菱日联银行(MUFG Bank)的经济学家报告称，有证据显示通胀放缓和增长放缓，美元指数可能进一步下跌。美元短期内可能进一步走软，特别是如果最新的ISM制造业调查、个人消费物价平减指数报告和/或非农就业报告显示出更多的证据，表明通胀压力正在缓解，而经济增长在进入明年之前开始放缓，而且放缓的迹象更为明显的话。本月，美国国债收益率曲线的倒挂程度更大，表明衰退风险上升，儘管最近金融状况有所缓解。
2、荷兰国际银行：美元指数将再次走高
荷兰国际集团(ING)的经济学家预计，美元指数将在2022年底前重新测试108-100区间。我们只是没有看到美元出现温和看跌趋势的条件——儘管买方急于将资金从美元转移到别处。
从季节性来看，美元将在12月走弱，但我们仍认为，到年底，美元可能会走强。我们仍然认为，本周美元指数的走软看向105.00区域都将是短暂的，我们认为在年底将回到108-110。
3、法国兴业银行：若跌破105 - 104.60，美元指数将延续跌势
法国兴业银行的分析师称，若跌破该水平，将可能看向下一个支撑位103，然后是101.90 - 30。日图MACD处于深度负值区域内表明跌势过度。不排除初步反弹看向108.30的可能性，该水平是自11月高点以来38.2%回撤位。 ”
之前盘整区间的底部110.00可能仍然是一个重要的阻力位。如果美元指数未能守住位于105 - 104.60的200日均线，这意味著将延续跌势。下一个支撑位可能是2020年的峰值103和自2021年以来的50%回撤位101.90 - 101.30。
（亚汇网编辑：汐雨）
