2023-03-16 14:57:42
道明证券认为，鉴于银行流动性风险增加了信贷风险，波动性大幅上升，并严重侵蚀了风险偏好，全球经济增长确实有可能提前放缓，并远超预期。这意味着，在今年剩余时间里，需求增长轨迹将更加平缓，届时库存应该会高于本月初的预期。在这种情况下，看到原油出现大规模平仓应该就不足为奇了。系统性风险担忧、去风险和增加投资组合流动性的努力极大地加剧了这一波动。因此，原油价格走势很可能远低于基本面所显示的水平，而系统性担忧仍将持续。跌至60美元或稍低一点是完全有可能的。当然，一场彻头彻尾的金融危机可能会让油价大幅下跌。
尽管由于流动性不足、系统性担忧和未来三个月的盈余预期，油价出现了超大幅度的调整，并有可能再次大幅下跌，但我们还没有放弃对长期油价的预期。虽然很难说短期内货币政策和金融风险方面会发生什么，也很难说投资者对需求过度会有多担心，但我们判断，长期来看，原油价格看涨。就像以前在信心危机期间多次发生的那样，各国央行可能会稳定金融体系，并随着时间的推移逐渐灌输信心。
与此同时，欧佩克很可能会像在新冠疫情后所做的那样，调整供应规模，以稳定市场。而且，尽管西方陷入困境，但中国的需求仍有可能在未来六个月激增约120万至150万桶/天。因此，在2023年底，WTl原油回升至90美元仍是可能的。
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