2023-11-23 10:02:35
对于即将召开的欧佩克+会议（推迟至11月30日），我们预期的基本情况是，现有的减产措施应会延长，并且可能需要深化减产。我们认为地缘政治（尤其是与中东冲突有关的进展）对此次会议的影响将为零，即将召开的欧佩克会议决定将完全集中在：(1)对产油配额遵守情况；(2)在当前需求基本面和2024年上半年可能较为宽松的平衡背景下，确保油价稳定；(3)根据外部顾问提供的数据，对成员报告的基线产油能力的问责制度。我们预计沙特能源大臣阿卜杜勒·阿齐兹将让数字来说话。此外，尽管今年存在各种噪音和阻力，欧佩克组织对市场情绪进行的分析仍为油价创造了稳定。我们不排除该组织进一步减产至多100万桶的可能性，以先发制人地消除明年上半年潜在的需求疲软，这种疲软或与发达经济体经济衰退比预期更糟有关。
此外，投机主导的抛售仍然是推动油价波动的关键主题。正如周三所见，媒体报道称欧佩克会议日期推迟，因“成员国之间的谈判困难”，布伦特原油日内大跌近5%。不过，我们并不认为重新安排即将举行的会议日期是内部分歧的表现。欧佩克的行动通常是具有前瞻性的，并且在过去成功地控制了油价的波动性。我们认为，如有必要，沙特确实有进一步减产的灵活性。此外，沙特可能会寻求“在欧佩克+成员国之间分担任何潜在的进一步减产负荷——这是一种集体努力，而非单边努力。”我们认为，如果欧佩克+内部的关系继续保持强劲，这是有可能实现的，我们维持我们的观点不变。
欧佩克+的长期定价能力依然强大。其石油政策仍然稳定，并将继续发挥“能源央行”的作用，确保该行业能够投资于未来的项目，以保护全球经济免受2025年以后油价大幅上涨和短期飙升的尾部风险。我们认为，由于长期需求预测仍然强劲，大规模减产所牺牲的短期市场份额不会影响其最终重获未来需求增长份额的能力。
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