2024-01-11 17:49:32
自去年9月初布伦特原油触及95美元上方高点以来，全球油价已暴跌25美元，这促使对冲基金和CTA策略在期货市场的多头押注大幅减少，从56万份合约（约合5.6亿桶）降至12月低点17.1万份合约，之后对红海的担忧推动多头头寸回升至25.9万份。我们发现，在近十多年里，投资者从未在年初出现过如此低的上涨信心，头寸的疲软主要是由于总空头规模增加至20.36万份合约，这是自2016年以来的最高水平。
投机者的行为将继续在设定市场高低点方面发挥作用，这些投机行为往往追随动量交易，他们往往会预期、加速和放大由基本面决定的价格变化。但是作为动量的追随者，他们也经常在强势时买入，在弱势时卖出，这意味着他们经常在周期峰值附近持有最大的多头头寸，或者在市场突破之前持有最大的空头头寸。
当前市场的低规模多头头寸十分引人注意，一旦技术面和/或基本面前景变得更加有利，能源市场可能会在2024年出现反弹，从而导致新的买入和空头回补。但是在短期内，基本面前景似乎还不够强劲，不足以引发这样的复苏。
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