2024-01-17 16:52:31
目前原油市场越来越表现出覆盖套利（通过同时购买或持有相等数量的看涨期权和看跌期权来获得收益）的特征。虽然地缘政治因素可能在可预见的未来支撑原油价格，但欧佩克+提供的630万桶/日的剩余产能将把油价限制在一定范围内。然而，日益增加的地缘政治风险溢价通常会推高整个油价曲线，而不是改变曲线结构。我们认为原油价格曲线结构面临更广泛的走弱风险，原因有两个：
首先，沙特致力于优化其石油收入。如果通过提高价格来实现收入优化的策略出现问题，它有可能转而通过增加市场份额来实现收入优化。这对油价来说可能非常看跌，并对价差产生看涨影响。其次，尽管沙特和俄罗斯在夏季额外自愿减产导致2023年下半年全球原油市场相对平衡，但我们预计2024年市场将出现轻微过剩。
但是，在2024年，预计OECD工业库存的不断增加可能成为推动原油和原油产品套利交易的看涨因素。
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