2024-03-14 14:15:46
原油（WTI）价格连续第二个交易日延续上涨趋势，截至目前，WTI原油报价79.33美元，Brent原油报价83.62美元。
原油市场基本面综述
美国上周ElA原油库存意外减少153.6万桶，而市场预期为增加133.8万桶，为七周以来的首次下降。EIA战略石油储备库存为2023年5月5日当周以来最高。
美国与伊朗进行了秘密会谈，旨在说服后者利用其对也门胡塞武装的影响力来结束红海上对船只的袭击。
过去两天，乌克兰空袭造成的设施损坏占俄罗斯石油加工能力的10%以上。
机构观点汇总
分析师Matt Simpson
自12月低点以来，日线图上的价格走势一直在走高。过去4-5周，价格走势在76.50-79.50之间波动，几次尝试突破并守在80美元上方均以失败告终。但通过这一时期的RSI指标，我在日线图上看到了潜在的下降楔形的突破，随后周三看涨区间扩大。RSI也从50水平上升，显示RSI的看涨势头有所回升。
唯一不利的因素是昨天的看涨区间扩大，但日成交量相对较低。因此，任何突破80美元的尝试都可能需要伴随若成交量的增加，才有可能延续涨势。但由于美元走弱以及地缘政治紧张局势加剧，突破80美元是首选趋势，同时价格仍保持在200日均线上方。
分析师Christopher Yates
油价自12月以来反弹了10多美元后，可能将进入一段盘整期，因为一些推动油价反弹的基本因素不再完全支持油价上涨。在过去几周里，由于对冲基金和CTA回补了大量空头头寸，管理资金净头寸大幅飙升。现在，管理资金的石油期货头寸正在接近极端看涨的程度，而这种程度通常与价格的短期顶部相吻合。历史表明，除了受新冠疫情影响的2020和2021年，当管理资金净多头超过管理资金总头寸的85%时，油价很难在短期内大幅走高。高盛的数据显示，这使得CTA的凸性目前坚定地倾向于下行，因为在未来的一个月里，他们有大量的卖盘，而很少有买盘可做。
分析师Christopher Yates
与此同时，自3月初以来，我们还看到近月WTl(和布伦特)期货价差走低。虽然期限结构仍处于背离状态，但价差的下降确实表明实物市场的紧张程度在边际上正在减弱，而且通常是价格短期波动的先兆。
不过，从库存情况来看，情况似乎开始朝若正确的方向发展，这将有助于为价格奠定基础。今年的库存的确经历了一个有趣的开端。2024年伊始，原油库存减少，成品油库存增加。但是，随着炼油厂检修季节的到来，某些炼油厂受到停工的影响，原油库存转为增加，而成品油库存转为减少。因此，原油和石油库存总量目前接近五年的季节性平均水平。
若要转为看涨，我们就必须看到成品油的减少量超过原油的增加量，而最近几周的大部分情况都是如此。事实上，2024年伊始，原油和石油总库存出现了多次减少(尽管最近减少的幅度有所减小),而原油库存则从减少转为增加。尽管随着炼油厂对原油需求的恢复，上周原油和石油总库存量的减少确实超过了季节性平均水平，但经季节性调整后，过去几周的库存情况实际上有所减弱。从目前的情况来看，整体库存情况仍然相当乐观，原油和石油库存总量与五年平均水平持平，原油库存也是如此。就汽油和馏分油等主要成品油而言，由于炼油厂利用率下降，最近几周库存大幅下降，再次使成品油库存处于或接近五年来的低点。
幸运的是，尽管炼油利润(即裂解价差)短暂下滑，但最近几周仍保持相对较好的水平。炼油厂提高产量的积极性仍然很高。因此，随若炼油厂利用高额炼油利润恢复需求，我们应该看到原油需求回升，从而导致库存减少。而且，只要对成品油的基本需求保持稳定，我们就会看到原油库存减少以及原油和成品油总库存减少。只要这一情况出现，裂解价差保持高位，市场就会保持相对良好的支撑。
但是，鉴于我们距离北半球夏季驾车季节还有几个月的时间，而夏季驾车季节的需求应该会回升，因此市场面临的风险是原油库存的减少会被成品油的增加所抵消。无论如何，只要裂解价差保持坚挺，炼油需求回升，我认为市场可能会得到良好支撑。
总之，库存的潜在看涨前景与裂解价差减弱以及空头仓位升高所发出的看跌信号相冲突。因此，尽管原油价格肯定会继续走高，但目前可能会继续在75-85美元的范围内盘整。
分析师David Cottle
原油价格周三大幅上涨，原因是市场对石油输出国组织在上一交易日发布的一些相当乐观的需求预测进行了思考。
这个主要产油国集团预测未来几年全球石油需求将大幅增长。该组织坚持其先前的观点，即2024年每天的总体需求量将增加250万桶，明年将增加185万桶。欧佩克比其他石油机构要乐观一些，特别是国际能源机构。该机构预计需求将更加低迷。与此同时，一些经济学家认为，非欧佩克产油国(尤其是美国)大幅增产将抵消传统产油国减产的影响。
但上周美国原油库存意外下降的消息和美国最新的通胀数据也提振了石油市场。这些数据显示，一些关键的通胀指标有所上升，但也许还不足以消除市场对美联储可能在今年下半年开始降息的预期。再加上乌克兰和加沙正在发生的冲突，以及后者对全球航运业的连锁反应，油价继续走高也许就不足为奇了。
WTI原油技术分析
从12月中旬的低点算起，油价仍处于一个非常宽阔的上升通道内，但该通道自1月29日以来尚未面临严重的上行考验，有迹象表明，如果多头要阻止市场不让其见顶，至少在短期内，他们还有很多工作要做。
本月初，价格跳空高开，但此后在接近80美元心理阻力位时明显受挫。现在，它们在79美元附近也开始显得有些不自在。上周的高点80.84美元和从12月中旬的低点67.60美元攀升至80.94美元的第一个斐波那契回调位之间的交易区间似乎对市场构成了束缚，而这一通道最终会向哪个方向突破，可能会很有启发性。空头昨日曾一度跌破基底，但迄今为止，这些跌幅都在短时间内被收复。更严重的反转可能会在75美元中段区域找到支撑，即另一个回调支撑位75.58美元附近。
盛宝银行
去年12月，胡塞武装袭击红海船只，导致地缘政治升温，同时数百万桶原油和燃料在海上滞留时间更长，导致供应紧张，原油价格稳步上涨，但目前已显示出动力耗尽的迹象。最近，WTI原油试图突破80美元阻力位，但未成功。而布伦特原油上行走势在85美元关键阻力位之前就被阻止。虽然近期对冲基金多头头寸的增加和当前的价格走势支持上行突破，但由于缺乏触发这一走势的明确催化剂，我们仍持怀疑态度。
原油市场无法突破更高或更低的影响可以从交易区间的缩小中看出，布伦特原油和西德克萨斯中质原油的四周滚动交易区间均跌至十年来的最低点，上个月WTI原油价格的交易区间为5.3美元，布伦特原油价格仅为4.2美元。自12月份以来，地缘政治的温度已经升高了几度，但我们还没有遇到任何干扰，市场认为这种风险目前非常低。
如果没有OPEC+通过减产来支持价格(纸面上的减产总量约为200万桶/日),布伦特原油的交易价格很可能会在70美元左右，甚至更低因此，尽管许多产油国的努力并未带来平衡其预算所需的更高价格，但价格保持稳定且足够高，从而确保了非OPEC+石油产量的强劲增长。尤其是美国，根据EIA最新的短期能源展望，到2025年，美国产量可能会从今年的1319万桶/日增至创纪录的1365万桶/日。
美国通胀数据高于预期，但昨日原油交易走高，这几乎没有改变市场对即将到来的降息时间和幅度的看法。近几个月来，对冲基金和CTA等管理资金账户一直是支撑油价的主要来源，自12月15日以来的净买盘使合并净多头增加了25万份期货合约(2.5亿桶),达到42.1万份。然而，随若上涨势头出现停滞迹象，买盘支撑也可能停滞，一旦价格走低，这两种原油合约都将面临多头平仓的风险。目前，如前所述，我们认为短期内没有足以迫使市场发生变化的催化剂，日内交易者将专注于区间交易策略，而不是寻求突破来推动新的势头。
（亚汇网编辑：林雪）
