2024-04-03 13:22:19
创2023年10月以来新高。美元走软以及地缘政治不确定性带来的供应担忧支撑WTI油价上涨。截至目前，WTI原油报价84.60美元，Brent原油报价88.66美元。
旧金山联储主席戴利表示，今年降息3次是基线预测，若有需要可以增减。不考虑改变通胀目标，油价持续上涨会成为问题；此前的“大鹰派”、克利夫兰联储主席梅斯特也预计今年降息3次，不排除在6月降息，5月降息理由不足；两人均警告过早降息的风险。
伊朗最高领袖哈梅内伊誓言：以色列将因对叙利亚的袭击受到惩罚。
以色列总理内塔尼亚胡：开罗会谈起草了一项新的加沙停火和人质释放提议，并提交给哈马斯。
俄罗斯召开会议讨论燃料市场形势。乌克兰周二袭击了Tatneft公司旗下的Taneco炼油厂，该炼油厂是俄罗斯最大的炼油厂之一，产能约为每天36万桶。消息称乌克兰将继续袭击俄罗斯炼油厂。
相关文件显示，墨西哥国有石油公司Pemex要求旗下交易部门PMI取消4月份多达43.6万桶/日的墨西哥原油出口。出口的取消将增加国内原油供应，包括对新炼油厂的原油供应，减少Maya Isthm和Olmeca原油的出口。
两位白宫消息人士周二称，美国官员对结束暂停液化天然气出口审批的决定持开放态度，以争取国会通过乌克兰援助方案，但白宫希望在看到整个方案后再做决定。
机构观点汇总
高盛
全球17亿辆汽车占2023年石油需求量的近一半，但新能源汽车目前已对石油需求构成压力。在我们的基本假设中，到2032年，全球道路石油需求将小幅增长5%（每年平均增长25万桶/日），达到5000万桶/日，然后沿着一个漫长的平台逐渐下降。
首先，我们预计车辆数量的增长与每辆车石油使用量的下降之间几乎可以抵消。我们预计到2040年，全球汽车数量（包括新能源汽车）将增长60%,其依据是：（1）全球GDP增长60%;（2）汽车数量与GDP的曲线向上倾斜但趋于平缓。
然而，基于我们的汽车分析师预测新能源汽车将占2040年汽车销量的70%（占总量的35%），以及内燃机效率的提高，每辆车的石油使用量可能会大幅下降。我们预计，新兴市场地区的道路用油需求将持续增长到2040年，这将完全抵消经合组织地区持续下降的需求，而中国的石油需求也可能在2025年达到峰值。
如果明年全球经济增长速度提高1%,那么道路用油需求量将比我们的基本情况高出近1%。其次，每多销售100万辆新能源汽车，需求量就会减少2-2.5万桶/日。在GDP和新能源汽车的合理替代路径下，道路石油峰值出现的时间可能会从2025年到2040年之后不等。我们对长期道路石油峰值的基本预测介于IEA的低预测与EIA和OPEC的高预测之间。
HFIR研究
美国1月原油产量为1253.3万桶/日，远低于我们的模型所预期的1283.3万桶/日，主要是因为1月份的严重暴风雪和12月份多报的原油总供应量造成了这一差异。EIA低估了美国2022年底的石油产量，夸大了2023年底的产量。由于增长率远低于表面数据，未来隐含的增速也将小得多。我们的基本观点是，美国今年的石油产量将在1330万桶/日至1340万桶/日之间（增长30万桶/日至40万桶/日），但从表面上看，美国的石油产量似乎已经完全停滞。无论如何，真相都将在年底向市场揭晓。
由于美国石油产量的下降，第一块倒下的多米诺骨牌是美国的商业原油库存，原油总供应量也会降低，这将导致周度EIA原油库存报告意外上扬。这反过来又会收紧美国国内原油库存，以至于关闭美国原油出口。我们已经在WI时间价差中看到了这一点。再加上我们看到布伦特WTI价差的实质性收窄，这告诉我们美国原油出口将在未来下降。
由于美国原油出口是影响美国原油存储平衡的主要变量，因此将更多供应留在国内的最简单方法就是关闭出口套利。但是，随着美国原油出口量的下降，布伦特原油和其他全球轻质低硫原油的价格将趋于紧张。鉴于美国商业原油储存量已经比去年低了约3000万桶，美国原油出口量应该会同比下降。
想要验证这个想法的正确性，最简单的方法就是观察每周的美国商业原油储量估计值。通常情况下，如果美国石油产量表现不佳，那么美国原油产量将大于我们的估计值，或者美国原油产量将低于我们的估计值。而WTI期现价差继续保持现货溢价，就会证明美国的石油产量比表面上看起来的要低。最后是美国原油出口，如果规模在夏季与去年持平，就可以说明美国石油生产表现不佳的观点是正确的。
结论就是，美国石油产量比想象的要难看得多。数据夸大了2023年底的美国石油产量，使人们错误地估计美国石油产量的增长速度。加上美国页岩油峰值的到来比预期更早，未来的石油市场也将比人们预期的更加紧张。
美国资深交易员吉姆·罗杰斯
短期内，投资者仍有诸多理由选择石油，因为储量下降、能源转型步伐缓慢以及对印度和美国大选后有利政策的预期都将创造机会。世界上并没有发现更多的石油，石油的替代品需要很长时间，而且出现的速度不够快。因此，如果我拥有石油，我就不会出售石油。如果我不拥有石油，我会寻找机会买入。因为有很多因素可以帮助石油在2024年和2025年保持强劲。
由于全球各国央行和政府大量印钞，大宗商品的需求应该会很旺盛，这将在可预见的未来支撑大宗商品价格。我对印度和美国大选后的政策环境预期都比较积极。在亚洲方面，随着中国经济反弹，许多商品的需求也将获得提振。我猜测，在未来几年里，大多数商品的价格都会因为中国而上涨。韩国出现了大宗商品投资的积极迹象，而日本的政策也有助于稳定经济。
至于俄乌冲突和中东冲突，尽管旷日持久的冲突可能会产生负面影响，但战争传统上会支持商品价格。乌克兰和俄罗斯生产农业和石油，现在这两个国家出现了供应紧张。
不仅需要仔细观察商品投资，还需要仔细观察整体金融投资，并谨慎展望未来。美国股市自2009年以来一直在上涨，同时我看到通胀回升的迹象，也有加息的可能。我还看到很多投机行为，这是一个令人担忧的问题。全球经济中不断增加的债务是目前的一大担忧。下一次熊市将非常糟糕。2008年的熊市之所以糟糕，就是因为债务太多。从那时起，债务就开始飙升。
分析师Daniel Jones
布伦特和WI原油今年以来分别上涨超过12%和15%。欧佩克+延长自愿减产，且俄罗斯承诺增加减产规模，虽然有人认为这些临时措施只会造成短期的价格波动，但我们可能会为价格的持续走高做好准备。归根结底，这主要取决于谁的数据是正确的。如果欧佩克提供的数据是准确的，并经过一些合理的调整，那么市场的结果可能是今年晚些时候的价格将100美元/桶。但是，即使保守得多的EIA的数据准确，我们也可能看到价格在原地徘徊，或者略微走高后趋于平稳。
最好从欧佩克及其提供的数据入手。欧佩克估计产量短缺，即使不考虑俄罗斯的额外减产，产量缺口就已经相当大了。例如，据估计，在2024年第一季度，欧佩克每天需要生产2755万桶原油和天然气凝析油才能满足全球需求。但现在看来，他们的日产量将在2650万桶左右。这意味着每天短缺105万桶，即整个季度短缺9450万桶。欧佩克+在年内余下时间里维持减产以保持油价高企，也许是明智之举，可能导致油价回到100美元以上。
但欧佩克并非唯一的估算来源，我们还应该考虑EIA的数据。根据我的观察，EIA已经考虑到了俄罗斯在今年剩余时间内的持续减产，预计到今年年底产量只会有小幅增加。这意味着我们不需要对他们的数据做任何调整。不过，即使在这种情况下，我们也会看到需求量远远超过供应量。是的，到今年最后一个季度，数据显示原油过剩量将达到3万桶/日。但即便如此，与去年相比，今年的总缺口仍高达9722万桶。该组织预期的布油均价在83美元左右，比俄罗斯额外减产前的预估高出3美元，但低于目前的价格。
欧佩克对今明两年的全球石油需求预估均比EIA高出200万桶以上，我认为欧佩克更加了解全球油市的情况。无论如何，这似乎都表明，我们可能已经或多或少地找到了定价的底线，或者是另一种情况，即预计价格将从此大幅上涨。这就意味着，对许多石油和天然气领域的公司来说，不利的低价很可能不会出现，这为看多石油和相关公司的人创造了有利的风险回报情景，看涨石油的人今年可能会享受油价上涨，明年也可能如此。根据现有数据，我们不太可能看到价格大幅回调至80美元下方。但这是在比较保守的情况下。在更宽松的情况下，油价达到100美元或更高也不是不可想象的。如果美国政府决定动用战略石油储备，可能会有短期的缓和。但除此之外，我认为想要布伦特原油低于80美元，WTI原油低于75美元，还需要全球经济出现重大衰退。
（亚汇网编辑：林雪）
