2024-04-08 10:12:07
4月8日，周一亚市早盘，原油市场再次出现大幅波动，原油（WTI）本周突破每桶85美元大关。这种激增可归因于多种因素的综合作用。
首先，全球经济前景更加乐观，提振了对石油的需求预期。此外，欧佩克+持续的自愿减产也导致市场供应收紧。此外，中东紧张局势的升级加剧了人们对潜在供应中断的担忧。然而，影响近期价格走势的一个关键因素是乌克兰无人机对俄罗斯炼油厂的袭击，这加剧了地缘政治紧张局势，并引发了对进一步供应中断的担忧。最近油价的飙升与今年早些时候WTI努力维持在70美元以上的情况形成鲜明对比。在此期间，人们对欧佩克+的凝聚力、中国经济的不确定性以及对俄乌紧张局势或以色列-哈马斯事件等冲突导致的供应中断的担忧相对较低。
虽然原油价格仍不确定，但WTI仍将在每桶80美元左右找到一个令人满意的中等价位。目前上行和下行风险的前景相对平衡，特别是考虑到目前的油价水平可能与沙特阿拉伯的偏好一致。这个甜蜜点可能是欧佩克+想要培养的，而不是看到油价上涨造成需求破坏。
一个重大的上行风险是，由于持续的冲突，俄罗斯和中东的生产可能会中断。虽然估计各不相同，但据信乌克兰无人机袭击可能影响了俄罗斯炼油厂每天多达100万桶的产能，其中约3.0mb/d有可能在打击范围内。
然而，尽管全球经济前景有所改善，但全球石油需求大幅增长的可能性相对较小，2024年将超过2.000万桶/日，而目前IEA预测为1.300万桶/日。值得注意的是，欧佩克官方预测需求将大幅增长2.3百万桶/日。
另一方面，下行风险主要源于石油市场可能被供应过剩所淹没。与此同时，自2020年初新冠疫情的影响以来，欧佩克+表现出了相当大的凝聚力；卡特尔内部的紧张局势持续存在，导致很大一部分削减是自愿的。很明显，某些成员国，如阿联酋，热衷于增加产量。归根结底，卡特尔的团结取决于沙特阿拉伯是否愿意继续首当其冲地承受削减，目前占卡特尔总减量5.6mb/d的3.1mb/d。
利雅得致力于支持卡特尔目前的减产战略，源于其旨在实现经济多元化的广泛、多年的投资努力。然而，可以合理地假设，沙特仍然担心市场份额的潜在损失，特别是对美国页岩油生产商的损失，并可能最终寻求缩减减产。
此外，非欧佩克+产量超出预期的风险很大，特别是由于美国页岩油生产商主要通过利用更长的水平井来提高钻井效率。美国能源信息署（EIA）保守预测，今年美国原油产量仅小幅增长300kb/d（2023年为+1.1mb/d）。值得注意的是，最新的达拉斯联储能源调查显示，美国生产商可以钻探一口平均WTI价格为64美元的新井，从而获利。
（亚汇网编辑：林雪）
