2025-09-02 07:55:41
一、油价盘中反弹，布油创新高
在9月2日的交易中，原油市场出现了引人注目的变化。布伦特10月原油期货价格收盘时上涨约1%，报68.15美元/桶，成功刷新了一周以来的收盘高位。这一价格走势引发了市场广泛关注，背后涉及到诸多复杂因素的相互作用。
近期市场对地缘政治风险的关注度显著提升，这成为推动油价上涨的重要因素之一。尽管全球地缘政治局势并未出现剧烈动荡，但局部地区的紧张局势依然对原油市场的预期产生了影响。投资者担心地缘政治冲突可能会干扰原油的供应，进而推高价格。
此外，从供应端来看，一些产油国的动态也牵动着市场神经。虽然OPEC+此前宣布了增产计划，但部分成员国在实际执行过程中，可能由于各种原因，未能完全达到预期的增产幅度。这使得市场对原油供应的稳定性存在一定担忧，为油价提供了支撑。
二、OPEC+增产加速，争夺市场份额
据多位与会代表及市场消息人士透露，石油输出国组织及其盟友（OPEC+）计划在近期的线上视频会议中，正式批准9月将原油日产量再提高54.8万桶。若该决定通过，将标志着OPEC+提前一年完全逆转2023年11月由沙特、俄罗斯等八个核心成员国实施的220万桶/日自愿减产措施，此举意在加速争夺全球原油市场份额。
自2025年4月起，OPEC+八个核心成员国已分阶段解除减产协议。4月撤销217万桶/日减产，5月至7月每月增产41.1万桶/日，8月进一步扩大至54.8万桶/日。若9月增产计划落实，自4月以来的累计增产幅度将达247万桶/日，接近全球需求的2.5%。此次增产规模超出市场预期，此前多数交易员和分析师预计OPEC+将维持8月相同的增产节奏。
其中，阿联酋的产能配额调整备受关注。长期以来，阿联酋抱怨其300万桶/日的配额过低，其实际产能已超400万桶/日。2024年6月，OPEC+同意将阿联酋的配额提高30万桶/日，并要求其逐步增产至2025年9月。但由于5月以来实际增产幅度超预期，阿联酋已提前完成原定计划，9月将额外增加30万桶/日产量，使其日产量达337.5万桶。
OPEC+的激进增产计划已对国际油价形成下行压力。截至目前，布伦特原油期货价格较4月高点下跌逾15%。尽管高盛维持2025年第四季度油价预期在59美元/桶，但其警告称，若俄罗斯等成员国执行力度不足，实际供应可能低于预期，为油价提供一定支撑。根据OPEC+当前计划，到2025年9月，八个核心成员国将完全恢复2023年减产前的产能水平。此后，该组织是否释放剩余166万桶/日闲置产能尚存变数。高盛预测，随着非OPEC国家产量增速放缓及美国页岩钻机数量下降，全球原油市场最迟将在2027年后重回紧平衡状态。
三、需求端担忧犹存，市场多空博弈
从需求端来看，全球经济增长的不确定性依然对原油需求构成挑战。美国夏季驾驶季已临近尾声，作为原油消费的重要时段，驾驶季的结束通常意味着原油需求的阶段性下降。交易员们普遍担忧，在缺乏其他有力需求支撑的情况下，原油需求将面临下行压力。
同时，亚洲制造业已连续第五个月收缩，制造业作为原油的主要消费领域之一，其持续低迷表明工业用油量可能减少，进一步加剧了市场对原油需求疲软的预期。全球经济增长步伐的放缓，使得原油需求前景变得更加黯淡。
然而，市场中也存在一些潜在的利多因素。一方面，地缘政治风险的随时变化可能导致原油供应中断，从而引发价格上涨。例如，中东地区的地缘政治局势一直较为敏感，任何风吹草动都可能对原油供应产生重大影响。另一方面，部分地区的原油库存数据可能出现意外变化。若某一关键地区的原油库存大幅下降，可能暗示该地区需求强劲或供应出现问题，从而对油价形成支撑。
总体而言，当前原油市场处于多空因素交织的复杂局面。投资者需密切关注地缘政治局势、OPEC+的政策调整以及全球经济数据的变化，谨慎把握市场动态，以应对复杂多变的原油市场行情。
（亚汇网编辑：章天）
