2025-10-27 09:10:52
基本消息面
周一（10月27日），美原油价格交投于61.680美元/桶附近，涨幅为0.31%。
核心驱动因素：多空力量再平衡
1.短期利多：库存下降与OPEC+政策支撑
库存超预期减少：API库存数据显示原油库存降幅显著，终结此前连续两周的累库态势，其中库欣地区库存虽环比增加37.5万桶，但季度仍呈下降趋势，显示阶段性去库特征。市场对晚间EIA库存数据抱有乐观预期，若数据同步下降，或进一步强化短期支撑。
OPEC+延后增产预期：为应对2025年潜在的供应过剩危机，OPEC+正考虑将原计划1月启动的增产措施延后1-3个月，这一消息短期内缓解了供应宽松担忧，给油价提供政策托底。
美股联动效应：标普500能源板块早盘涨0.7%，埃克森美孚、雪佛龙等巨头股价回升，带动原油市场风险偏好修复，与美股整体高开震荡的强势格局形成共振。
2.中长期利空：地缘降温与需求疲弱
地缘溢价大幅回吐：中东停火协议于27日上午生效，巴以冲突风险降级，此前因地缘紧张累积的风险溢价快速消退，成为压制油价的核心因素。市场对原油供给中断的担忧情绪从高位回落，资金纷纷了结避险多单。
需求复苏不及预期：美国汽油裂解价差维持在12.97美元/桶，较历史均值下跌3.14%；取暖油裂解价差22.29美元/桶，较均值大跌18.50%，凸显终端消费疲软。尽管北半球冬季来临，但全球经济下行压力下，取暖用油季节性需求回暖幅度恐不及往年。
供应宽松大势未改：OPEC内部已显现增产趋势，2024年10月产量环比增加46.6万桶/日，且面对美国的市场份额争夺，中长期放松产能管控成为大概率事件。EIA预测2025年布伦特原油均价66美元/桶，较此前预测下调，反映对供应过剩的担忧。
（亚汇网编辑：章天）
