2025-10-28 21:22:05
一、日间行情回顾：增产预期压制，油价承压震荡
10月28日日间原油市场呈现“供需利空主导、宏观预期托底”的震荡格局，内外盘价格同步承压：
价格表现：美原油（WTI）亚盘开盘于61.50美元/桶，盘中最低下探61.10美元，截至欧盘收盘报61.29美元，跌幅0.42%；布伦特原油同步从65.01美元回落至64.78美元，跌幅0.26%；国内上海SC原油期货更显弱势，收盘跌0.56%至465.8元/桶，盘中触及463.3元低位。
成交特征：欧盘时段成交量较亚盘放大28%，但价格反弹乏力，反映空头情绪主导市场，资金对OPEC+增产消息的反应更为敏感。
核心矛盾：OPEC+拟12月增产13.7万桶/日的消息，与美联储今晚降息25个基点的强预期形成多空博弈，使得油价在61-62美元区间陷入僵持。
二、晚间行情驱动因素：供需与宏观的双向拉扯
1.利空主导：OPEC+增产与累库压力双重压制
供应端的利空信号成为日间油价下跌的核心推手，且影响将延续至晚间：
增产节奏明确：据OPEC+代表透露，该组织大概率在11月2日会议上敲定12月增产13.7万桶/日，这是连续第三个月小幅增产，累计复产规模已达270万桶/日，占全球供应的2.5%。沙特推动增产的核心诉求是夺回被美国页岩油抢占的市场份额，且政治因素叠加（沙特王储11月访美）进一步强化增产确定性。
累库周期开启：EIA数据显示美国商业原油库存已连续两周累库，四季度季节性累库趋势确立，IEA预计四季度全球供应过剩或超200万桶/日。尽管当前库存仍处低位，但累库预期已显著削弱油价下方支撑。
地缘溢价消退：加沙停火协议达成与以色列撤军行动，使前期支撑油价的地缘风险溢价基本消退，进一步放大供需利空的影响。
2.潜在支撑：美联储降息与贸易谈判预期
宏观层面的宽松预期为油价提供阶段性托底，晚间需重点关注政策细节：
降息落地窗口：CME“美联储观察”显示，今晚降息25个基点的概率高达97.3%，市场已提前消化这一预期。历史数据显示，此类“预防式降息”通常引发油价震荡，但若降息同时释放2026年继续降息的信号，或提振风险偏好间接利好原油。
贸易局势转机：中美在马来西亚达成“实质性框架协议”，市场期待APEC峰会期间两国元首会晤取得进展，若释放贸易缓和信号，可能缓解全球需求担忧。
三、走势预判
走势预判：震荡偏空，警惕降息落地后的“买预期卖事实”
基准情景：若美联储如期降息25个基点且指引中性，OPEC+增产的利空将重新主导市场，晚间油价大概率下破61美元支撑，测试60.5-60.0美元区间，跌幅或扩大至1%左右。技术面上，MACD红柱持续缩短、RSI回落至42的中性偏低区间，均显示上行动能衰竭，空头趋势占优。
极端情景：若意外降息50个基点，短期或推动油价反弹至62.5美元，但市场可能担忧“衰退式降息”，随即因需求疑虑回落，形成“冲高回落”走势；若降息同时释放鹰派指引（如2026年降息次数下调），油价或直接跌破60美元。
四、机构观点与晚间交易策略
1.机构共识：短期承压，长期看空
主流机构普遍认为供需失衡将主导油价走势，晚间反弹空间有限：
中辉期货：明确指出油价驱动已转向供给过剩，建议“空单持有+轻仓加空”，认为OPEC+扩产与需求疲软将推动油价进一步下行。
大越期货：虽承认中美贸易谈判利好存在，但OPEC+增产与伊拉克配额矛盾（伊拉克寻求提高产量配额）加剧供应压力，短期油价震荡偏空，需等待宏观消息明朗。
南华期货：强调美联储降息对原油利好有限，核心关注点仍是11月2日OPEC+会议，若增产落地，油价重心将继续下移。
2.晚间交易策略
空头策略：欧盘反弹至61.8-62.0美元区间轻仓做空，止损设置在62.6美元（20日均线），第一目标61.0美元，破位后下看60.0美元。此策略契合OPEC+增产的核心利空逻辑。
风险对冲：若降息后油价冲高至62.5美元以上，可反手小仓位做多，止损62.2美元，目标63.0美元，博弈短期情绪修复，但需快进快出。
仓位控制：晚间美联储决议前波动率将骤升，建议总仓位不超过30%，避免政策超预期引发的剧烈波动风险。
五、后续关注重点
美联储决议细节（今日凌晨2:00）：重点关注点阵图中2026年降息次数预测，若从3次下调至2次，将强化原油空头趋势。
OPEC+会议前瞻（11月2日）：跟踪伊拉克是否就配额问题发难，内部矛盾升级或加剧供应过剩担忧。
EIA库存数据（明日凌晨）：若继续超预期累库，将确认油价进入下行通道。
总结
10月28日晚间原油行情大概率延续“震荡偏空”格局，OPEC+增产的供需利空是主导因素，美联储降息带来的宏观利好难以扭转趋势。技术面显示油价已处于震荡区间下沿，若跌破61美元支撑，将开启新一轮下跌。操作上应以空头策略为主，同时做好美联储决议期间的风险对冲。若想进一步获取OPEC+成员国具体增产配额分配或美国页岩油产量数据，可随时告知，我将深化分析支撑位有效性。
（亚汇网编辑：章天）
