2025-11-01 20:58:53
供应端：俄制裁"纸老虎"属性暴露，非欧佩克产能激增
市场对俄油制裁的实际影响迅速证伪——印度、中国仅暂停短期采购，卢克石油通过资产剥离与影子船队维持出口，俄罗斯原油流动未受实质性冲击。美国EIA数据显示，原油库存超预期减少686万桶，汽油与馏分油库存同步大幅下降，但供应过剩担忧盖过库存利好。全球产量近月激增超270万桶/日（占全球供应2.5%），其中沙特8月出口量上调至640.7万桶/日（六个月新高），美国产量更是创下1360万桶/日纪录，结构性失衡加剧。
需求端：中国信号疲弱与美元走强双重压制
中国经济复苏力度弱于预期，叠加美元指数反弹推高进口成本，压制原油需求前景。交易员普遍下调四季度需求增速预测，进一步强化看跌情绪。
欧佩克+政策风向：12月小幅增产概率上升
据消息人士透露，欧佩克+正考虑12月增产约13.7万桶/日，旨在夺回被俄油挤占的市场份额。然而，仅沙特具备大幅增产能力，实际配额调整效果受限。周日会议将成为关键催化剂——若决议超预期收紧供应，可能触发短期反弹；否则，供应过剩逻辑将继续主导市场。
未来焦点：欧佩克+决议与需求验证
下周市场将密切关注周日欧佩克+会议结果及美国私营部门就业数据（ADP报告）。若增产决议落地，油价可能面临进一步下行压力；若需求数据意外改善，或为多头提供反攻契机。地缘政治方面，俄乌局势演变及美国对委内瑞拉政策走向亦需警惕。
供应过剩阴云未散，波动率料维持高位
当前原油市场呈现"供应激增+需求疲软"特征，欧佩克+政策不确定性加剧波动。投资者需密切关注周日会议结果及美国经济数据，以捕捉短期交易机会，同时警惕地缘风险突发的冲击。
原油技术分析
日线图显示，油价延续下降趋势，但前周收盘价反转底部仍有效，中性偏空格局未变。上方阻力聚焦52周均线62.30美元及长期支点63.74美元；下方支撑看61.8%回撤位59.44美元，若失守则关注55.96美元前低支撑。RSI指标徘徊于中性区，暂无超卖信号，暗示抛压仍存。
