2025-11-08 20:34:00
荷兰国际集团大宗商品研究主管沃伦·帕特森（Warren Patterson）直言，这一决定相当于OPEC+公开承认2026年初可能出现巨量原油过剩，尤其是考虑到美国对俄罗斯石油制裁存在不确定性。加拿大皇家银行的海利玛·克罗夫特（Helima Croft）进一步指出，周末乌克兰无人机突袭俄罗斯图阿普谢港口，引发火灾并损毁至少一艘油轮，这进一步放大了俄罗斯原油供应中断的风险。市场多头信心大增，油价一扫上周阴霾，似乎要重启涨势。
好景不长：美元冲高，油价回吐涨幅
然而，市场风云变幻，好景不长。美元的强势冲高给油价带来压力，使其在尾盘回吐了大部分涨幅。周一（11月3日），尽管油价最终小幅收涨，但已显疲态。布伦特原油仅上涨12美分，收于64.82美元/桶；美国WTI原油上涨7美分，收于61.05美元/桶。
亚洲需求疲软与美元强势成为压制油价的双重因素。虽然OPEC+暂停增产抵消了12月小幅增产的负面影响，但亚洲工厂数据持续低迷成为拖累油价的主要力量。10月的亚洲制造业调查显示，大型消费中心需求疲软，作为全球最大石油进口区的亚洲，买家购买力明显减弱。与此同时，美元指数不断刷新三个月高点，进一步推高了非美元买家购买原油的成本。
周二（11月4日），油价转跌近1%，美国和布伦特原油期货双双逼近两周低位。摩根士丹利顺势上调2026年上半年布伦特原油预测至60美元/桶，理由正是OPEC+暂停增产叠加美欧对俄制裁。但能源咨询机构Ritterbusch and Associates发出警告，市场平衡十分脆弱，需求端的任何风吹草动都可能逆转当前的涨势。
EIA库存“暴击”：供应过剩恐慌全面蔓延
周三（11月5日），市场遭遇“暴击”。美国能源信息署（EIA）公布的数据显示，上周美国原油库存暴增520万桶，达到4.212亿桶，远超分析师预期的增加60.3万桶，这直接点燃了市场对供应过剩的恐慌情绪。Kpler分析师马特·史密斯（Matt Smith）解释称，进口反弹以及炼厂季节性检修，是导致库存超预期积累的主要原因。尽管汽油库存意外下降470万桶至2.06亿桶，暗示燃料需求强劲，但难以抵消原油端带来的压力。
此外，加拿大总理卡尼的预算计划暗示可能取消油气排放上限，俄罗斯图阿普谢炼厂因无人机袭击暂停原油加工和燃料出口，这些事件进一步增添了原油供应的不确定性。Again Capital合伙人约翰·基尔达夫（John Kilduff）感慨，市场正遭受“历史上最明确预期的供应过剩”的折磨。油价从65美元高位直线坠落，空头势力全面反扑。周三，油价下挫逾1%，刷新近两周低点，美国原油失守60美元关口，收报56.64美元/桶；布伦特原油最低触及63.41美元/桶，收报63.50美元/桶，跌幅约1.2%。
需求低迷与地缘博弈：拉锯战持续
周四，油价延续跌势，但尾盘跌幅有所收窄。布伦特原油盘中最低触及62.82美元/桶，最终收跌至63.42美元/桶；美国WTI原油最低触及58.83美元/桶，收报59.53美元/桶。
摩根大通报告指出，过去一年全球石油需求仅增加85万桶/日，低于预期的90万桶/日，美国高频指标显示旅行和运输活动低迷。沙特阿拉伯大幅下调12月亚洲原油官方售价，以应对OPEC+增产导致的市场供应充裕局面。炼厂低开工率进一步暴露了美国原油需求疲软的问题，这主要归咎于大规模检修季。尽管美欧对俄制裁引发了供应中断的担忧，但需求端的压力在市场中占据主导地位。
进入周五，油价一度下探后出现反弹。特朗普与匈牙利总理欧尔班的会晤成为市场焦点，投资者寄望匈牙利依赖俄罗斯原油的现状，能够缓和对卢克石油和俄罗斯原油的制裁。贡渥撤回收购卢克海外资产的提议，中国10月原油进口环比增加2.3%至4836万吨，这些消息为油价提供了一丝需求支撑。然而，美国政府史上最长停摆导致航班锐减、劳动力报告暂停，经济阴影挥之不去。
周线收官：连跌两周，63美元成布油关键关口
本周原油市场整体呈现震荡下行走势。最终，布伦特原油结算价为63.63美元/桶，周涨25美分，但周线下跌约2%；美国WTI原油报59.75美元/桶，周涨32美分，周线同样跌约2%，连续第二周收跌。
IG Markets分析师托尼·西卡莫尔（Tony Sycamore）总结称，EIA库存意外大幅增加，叠加美元走强以及美国停摆带来的经济隐忧，放大了市场对供应过剩的恐慌情绪。市场10月调查预测，2025年布伦特原油均价为67.99美元、美国WTI原油均价为64.83美元，虽略高于上月预测，但当前价位已大幅低于预期，凸显了市场的悲观情绪。OPEC+暂停增产这一利好消息，被非OPEC产量增长、俄罗斯地缘风险以及全球需求疲软等多重因素所稀释。短期内，布伦特原油63美元整数关口将成为多空双方争夺的关键位置，若失守，油价或加速探底60美元心理底线。
展望：供应调整难敌需求寒冬，油市或入“冬眠”？
综观本周，OPEC+谨慎暂停增产虽在短期内点燃了油价的涨势，但无法抵御EIA库存大幅增加、亚洲需求低迷以及美国经济不确定性等因素的影响。油价本周下跌近2%，周线录得二连阴，供应过剩的叙事再度主导市场。地缘因素，如俄乌冲突、特朗普 - 欧尔班会晤等，为油价提供了间歇性支撑，但需求端高频数据疲软（摩根大通下调预测、沙特降价）预示着全球消费复苏仍遥遥无期。
展望下周，若美国停摆影响持续发酵，叠加潜在的俄罗斯原油供应中断，油价可能会出现宽幅震荡。但基本面整体偏空，投资者需警惕布伦特原油跌破63美元引发连锁抛售。分析师预警，原油市场或已进入“冬眠”警戒期，多头梦想破灭，空头盛宴或许才刚刚拉开序幕！
（亚汇网编辑：林雪）
