2025-11-10 09:11:49
上周拖累价格的主要因素是美国看跌的库存数据。美国能源信息署（EIA）报告称，原油库存增加520万桶，使总库存增至4.212亿桶。此前，美国石油协会（API）早些时候出人意料地增加了652万桶原油，这让许多交易员措手不及。
与此同时，美国原油产量仍然处于高位。8月份产量达到创纪录的1380万桶/日，延续了数月的强劲增长，继续抵消地缘政治干扰和欧佩克+自愿限制。炼油厂的产能也较低，进一步促进了库存的增加。
欧佩克+战略因沙特阿拉伯降价而失败
欧佩克+试图通过确认12月小幅加息137,000桶/日来支撑价格，同时暗示将在2025年初暂停进一步加息。然而，交易员认为此举不足以解决日益增长的盈余担忧。
沙特阿拉伯下调了12月交付的亚洲买家的官方售价，表明区域需求疲软和供应商之间的激烈竞争，市场信心再次受到打击。
这一定价变动凸显了人们对尽管欧佩克+做出了努力，但市场仍然供过于求的担忧，尤其是在全球炼油厂利润率面临压力的情况下。
主要经济体的需求减弱
主要经济体的需求信号仍然疲软。在美国，数据显示汽油消耗疲软，航运活动减少。在全球范围内，摩根大通将2024年石油需求增长预测从900,000桶/日下调至850,000桶/日，理由是货运和旅行势头减弱。
中国10月份制造业连续第七个月萎缩，而日本采购经理人指数降至18个月低点，凸显出口下降。
尽管在炼油厂强劲开工的推动下，中国10月份原油进口量环比增长2.3%，但这一需求不足以抵消其他地方消费疲软的影响。
展望未来，原油的基本面背景仍然倾向下行。美国产量增加、库存持续增加以及主要市场需求低迷继续给价格带来压力。即使季节性产品回撤和中国购买量适度，全球供需平衡似乎也越来越松散。
除非交易员看到库存大幅下降或实物供应意外中断，否则本周油价可能仍将承压。除非基本面发生重大变化，有利于供应收紧或需求走强，否则市场的看跌倾向预计将持续存在。
原油技术分析
从技术上讲，主要趋势是下降的，市场连续第六周收于52周移动平均线62.24美元的看跌侧。这既是阻力位，也是我们的趋势指标。
预计抛售压力将在斐波那契水平59.44美元下方继续疲软。如果这创造了足够的下行动力，那么抛售将延伸至近期的摆动底部55.96美元。如果未能守住这一价格水平，预计将面临进一步的下行压力。
