2025-11-10 21:55:31
一、当日行情核心表现
截至11月10日21时52分，国际油价维持窄幅震荡态势：布伦特原油主力合约报64.23美元/桶，日内微跌0.11%，盘中波动区间为63.85-64.68美元/桶；WTI原油主力合约交投于60.87美元/桶，跌幅0.31%，日内最高触及61.32美元/桶；国内SC原油主力合约2512报458.6元/桶，较前一日结算价下跌0.82%，全天围绕455-462元区间震荡。
当日行情呈现"冲高回落"特征：早盘受美国对俄石油制裁余波影响，油价短暂上行，但随着美国原油库存超预期增长数据公布，叠加OPEC+12月增产预期压制，午后快速回落并转入震荡。值得注意的是，国内成品油调价窗口于当日24时开启，机构预测每吨上调120-130元，成为短期影响市场情绪的特殊变量。
二、行情核心驱动因素解析
（一）供应端：短期过剩压力未减，长期收缩信号显现
OPEC+政策形成"短期利空、长期利多"的分化影响：该组织明确12月继续增产13.7万桶/日，与10-11月节奏一致，叠加美国原油产量维持1360万桶/日的历史高位，当前供应过剩格局持续——IEA测算本季度全球原油日均过剩370万桶，摩根大通估算值达360万桶。但2026年1-3月暂停增产的决定，标志着其从"抢份额"向"稳价格"策略转向，伊拉克等四国还将逐步增加补偿性减产，长期供应收紧预期初现。
美国库存数据进一步印证过剩压力：最新数据显示，美国原油库存单周增加420万桶，远超市场预期的150万桶，汽油库存也环比上升180万桶，反映需求疲软下的累库态势。
（二）需求端：全球疲软格局难改，国内消费略有支撑
全球需求预期持续承压：美国炼厂秋季检修尚未结束，产能利用率维持88%的季节性低位，汽油表观需求同比下降2.3%；欧元区制造业PMI连续6个月处于荣枯线下方，能源消费复苏乏力。OPEC已连续四个月下调2025年需求增速预期，进一步强化市场悲观情绪。
国内需求呈现结构性特征：柴油市场受工程赶工期和"双十一"物流拉动，价格跌幅收窄至0.38%，但汽油市场因私家车出行需求不足，批发价环比下跌2.51%，整体刚需支撑有限。
（三）宏观与政策：美元波动与调价窗口扰动情绪
美元指数当日跌至一周低点99.3附近，理论上对以美元计价的原油形成支撑，但美联储官员的鹰派言论削弱这一效应——克利夫兰联储主席哈玛克强调"通胀风险高于就业压力"，市场对12月降息预期降温，限制油价反弹空间。国内调价窗口落地则带来短期博弈：零售限价上调虽直接提升炼油厂利润，但终端消费对涨价的抵触情绪可能抑制后续采购需求。
三、技术面走势与晚间展望
（一）技术形态：震荡区间收窄，方向选择临近
布伦特原油：日线级别处于63-65美元窄幅整理区间，MACD指标粘合走平，量能持续萎缩，显示多空力量均衡。63美元/桶为关键支撑位，此处对应前期震荡平台下沿；阻力位集中在65美元/桶，突破需放量配合。
SC原油：小时图呈现"头肩顶"雏形，颈线位在455元/桶，若跌破可能下探450元整数关口；上方阻力位在465元，对应50日移动平均线压力。
（二）晚间及后市展望
短期（今日晚间）：大概率维持窄幅震荡格局。布伦特原油需重点关注63美元支撑有效性，若失守可能测试62美元前期低点；若能站稳64.5美元，则有望重新试探65美元阻力。SC原油预计在455-462元区间波动，国内调价落地可能引发短暂平仓行情，但难改整体弱势。
中长期（11月底至12月）：供应过剩压力仍将主导走势，油价大概率延续震荡下行趋势。机构普遍预测，布伦特原油可能在12月跌至60-62美元区间，EIA更看空至2026年均价52美元/桶。但若地缘局势升级或OPEC+提前收紧供应，可能出现阶段性反弹。
四、操作策略建议
短线交易者：采取"区间交易"策略，布伦特原油在63-65美元区间高抛低吸，SC原油围绕455-465元设置止盈止损；
中长期投资者：观望为主，待布伦特原油跌破63美元支撑后，可尝试轻仓布局空单，目标看向60美元；
风险提示：重点关注11月30日OPEC+部长级会议、美国CPI数据及地缘局势变化，上述因素可能引发行情突破震荡区间。
（亚汇网编辑：章天）
