2025-11-11 21:33:38
2025年11月11日，国际原油市场延续近期区间震荡格局，多空因素交织导致价格波动受限。截至当日欧市收盘，布伦特原油主力合约报63.85美元/桶，微涨0.12%；WTI原油主力合约报59.92美元/桶，微跌0.08%。晚间行情将继续围绕OPEC+政策转向预期、美国库存高企及全球需求疲软三大核心矛盾展开，整体呈现“下方有支撑、上行缺动能”的弱势震荡特征。
供应端的“短期宽松与长期收紧”预期形成鲜明博弈，成为影响油价的关键变量。一方面，OPEC+在11月2日的会议中明确了差异化增产计划：12月将延续日均13.7万桶的小幅增产节奏，但2026年1月至3月将暂停增产步伐。这一决议标志着其策略从“扩产抢份额”转向“稳价防崩塌”，短期12月的增产计划仍给市场带来供应压力，而中长期暂停增产的承诺又为油价提供底线支撑。另一方面，美国原油供应持续放量，最新数据显示美国原油产量维持在1320万桶/日的历史高位，叠加截至11月7日当周美国原油库存超预期增加450万桶，远超市场预期的180万桶，库存压力令油价承压下行。
需求端的季节性疲软与宏观经济不确定性进一步抑制油价上行空间。当前全球原油消费进入传统淡季，美国炼厂秋季检修尚未结束，炼厂开工率维持在85%的低位水平，对原油的加工需求季节性减弱。欧元区方面，10月制造业PMI虽小幅回升至50.0，但德国、法国等核心经济体制造业仍处于萎缩区间，经济复苏乏力制约能源需求增长。更值得关注的是，美国政府“停摆”危机虽暂告一段落，但经济复苏动能不足引发市场对能源消费前景的担忧，叠加全球央行政策分化导致美元指数在99.5附近获得支撑，以美元计价的原油对其他货币持有者而言成本上升，进一步抑制需求。
国内成品油调价窗口的联动效应为油价提供阶段性支撑，避免深度下跌。11月10日24时，国内成品油零售限价迎来年内第七次上调，汽柴油每吨分别上调125元、120元，折合升价分别上涨0.09-0.10元。此次调价落地后，国内炼油厂利润空间得到一定修复，预计短期内原油采购需求将出现小幅回升，对国际油价形成边际支撑。不过隆众资讯分析师指出，本轮调价对应的原油变化率已从高位回落，下一轮调价窗口（11月24日）开启时，油价面临下调压力的概率较大，这种预期限制了国内采购需求的持续释放。
技术面来看，国际油价仍处于中期下行通道内，短期震荡区间逐步收窄。布伦特原油主力合约当前在60-66美元/桶区间内波动，晚间重点关注63.50美元/桶的支撑有效性，若失守该点位，可能进一步下探62.00美元/桶的前期低点；上方阻力则聚焦65.00美元/桶，该点位既是50日均线位置，也是近期震荡区间上沿，突破需伴随成交量显著放大。WTI原油主力合约围绕60美元/桶心理关口展开争夺，下方强支撑位于59.20美元/桶，上方阻力为61.50美元/桶。
展望晚间及后续行情，油价仍将维持弱势震荡格局，操作需警惕区间突破风险。短期来看，OPEC+11月30日的部长级会议将成为关键节点，市场将密切关注其对2026年全年产量安排的最新表态，若释放进一步收紧信号，可能推动油价反弹。但在12月增产计划落地前，供应宽松与需求疲软的基本面难以根本改变，晚间油价大概率在现有区间内窄幅波动，布伦特原油或围绕63-64.5美元/桶震荡，WTI原油则在59.5-60.5美元/桶区间运行。
对于投资者而言，建议采取区间交易策略，在布伦特原油62-65美元/桶区间内高抛低吸，同时密切关注晚间美国API原油库存数据及美联储官员讲话，前者若显示库存超预期下降可能引发油价短线反弹，后者若释放鹰派信号则可能强化美元走强预期，进一步压制油价。中长期需重点跟踪OPEC+减产执行情况及全球经济复苏进度，这两大因素将决定油价能否摆脱当前震荡区间，开启趋势性行情。
（亚汇网编辑：章天）
