2025-11-30 21:36:40
11月30日，国际原油市场上演“先扬后抑”的剧烈波动，核心驱动来自OPEC+部长级会议决议的落地。尽管美国原油库存超预期下降、黑海风暴引发短期供应担忧为油价提供支撑，但OPEC+减产协议约束力不足的问题引发市场悲观情绪，最终纽约WTI原油期货收于75.96美元/桶，跌幅2.4%；伦敦布伦特原油期货收于80.86美元/桶，跌幅2.4%，单日振幅超5美元。
当日最受关注的OPEC+线上会议于晚间落幕，决议内容不及市场预期成为油价反转的关键。会议宣布巴西将于2024年1月正式加入OPEC+，但未要求其参与本次减产；对安哥拉、尼日利亚等国2024年产量配额进行小幅调整，其中尼日利亚配额上调至150万桶/日以匹配其实际产能。减产方面，沙特、伊拉克等成员国宣布2024年1-3月实施自愿减产，合计减量169.6万桶/日，俄罗斯则承诺削减50万桶/日油品出口，但所有减产均为协议外自愿行为，未纳入正式减产框架。更引发市场担忧的是，安哥拉明确拒绝接受111万桶/日的新配额，宣布将维持118万桶/日的产量水平，凸显OPEC+内部分歧加剧。
在此之前，早盘油价曾受多重利好推动走高。美国石油协会（API）数据显示，截至11月25日当周，美国原油库存意外减少71.7万桶，显著低于预期的增加89.7万桶，尽管汽油与精炼油库存大幅增加，但库存数据短期提振市场信心。同时，黑海地区强风暴导致哈萨克斯坦多个主力油田关停，引发区域供应中断担忧，叠加红海航运安全问题持续发酵，为油价提供避险溢价，纽约WTI原油一度冲高至79.8美元/桶。
市场对OPEC+决议的负面反馈，本质是对减产执行力度的担忧。历史数据显示，伊拉克、俄罗斯等主要产油国此前多次未能完成减产承诺，而本次自愿减产缺乏统一监督机制，实际减量可能大打折扣。机构测算，若严格执行决议，2024年一季度全球原油市场或呈70万桶/日的去库态势，但考虑到伊朗增产、部分国家违规生产等因素，实际供需大概率趋于平衡，二季度甚至可能出现150万桶/日以上的供应过剩。国际能源署（IEA）此前已预警，2025年全球石油市场或面临115万桶/日的供应过剩，需求增长放缓与美国页岩油增产是主要推手。
国内市场方面，油价调整呈现“由涨转搁浅”的态势。11月30日为国内成品油调价周期第7个工作日，参考原油变化率为-0.18%，预计汽柴油下调5元/吨，未达到50元/吨的调价门槛，暂时处于搁浅区间。本轮调价窗口将于12月6日开启，分析师指出，若后续国际油价持续承压，调价大概率维持搁浅，短期内国内成品油价格将保持稳定。
对于后市，机构普遍认为油价短期将延续弱势震荡。技术面上，纽约WTI原油在78.8-79.3美元区间形成强阻力，出现Z字转向顶部信号，叠加美元指数走强的压制，下探目标或指向76-77.5美元区间。中长期来看，OPEC+能否强化减产约束力、全球经济复苏进程与美国页岩油产量变化，将成为决定油价走势的核心变量。投资者需重点关注12月6日美国EIA原油库存数据及OPEC+后续减产执行报告，以捕捉市场情绪切换节点。
（亚汇网编辑：章天）
