2025-12-01 09:32:29
1、美联储降息预期成为金价上涨的核心引擎
美联储的政策动向一直是黄金市场的最重要风向标。最近，美联储理事沃勒和纽约联储主席威廉姆斯的鸽派发言，以及美国政府停摆后公布的一系列疲软经济数据，大大增强了市场对12月降息的预期。交易员们现在将12月降息的可能性评估为87%，远高于11月21日的40%。这股预期源于美国联邦政府结束创纪录的43天停摆后，陆续释放的积压数据，这些数据整体偏软，显示出就业和经济增长的疲态。周一的11月ISM制造业PMI、周三的ISM服务业PMI、周四的周度失业救济申请，以及周五的10月核心PCE和密歇根大学12月初步消费者信心调查，都将成为焦点。这些数据如果继续显示经济弱势，将进一步巩固降息预期，推动金价向上突破。
2、美元疲软走势放大黄金的吸引力
与黄金上涨相呼应的是美元的持续走弱。上周美元指数下跌0.69%，创下7月21日以来最大单周跌幅。这种势头直接源于市场对美联储降息的押注，因为降息通常会削弱美元的吸引力。疲弱的就业数据进一步加剧了这种预期，尽管美联储内部对通胀的担忧依然存在。美元的疲软为黄金提供了完美的外部环境，因为黄金以美元计价，当美元贬值时，黄金的相对价值自然上升。这不仅仅是短期现象，而是与全球货币政策周期相关的结构性变化。投资者们在这种背景下，更倾向于将资金转向黄金等非美元资产，以对冲潜在的风险。
3、地缘政治局势增添金价的不确定变量
除了宏观经济因素，地缘政治风险也为黄金市场注入了额外的不确定性。短期内，美乌代表团围绕俄乌“和平计划”展开的新一轮会谈备受关注。这次会谈于11月30日在美国佛罗里达州举行，美方包括国务卿鲁比奥、中东问题特使威特科夫和总统特朗普的女婿库什纳，乌方则由国家安全与国防委员会秘书乌梅罗夫领衔。鲁比奥在会谈前强调，最终目标是确保乌克兰的主权、独立和繁荣，而乌梅罗夫则聚焦于安全保障和重建议题。会谈结束后，鲁比奥形容其“富有成效”，但强调俄罗斯将在任何协议中发挥核心作用，并透露威特科夫将前往莫斯科进一步磋商。
乌克兰总统泽连斯基也通过社交媒体表示会谈具有建设性，相关工作将继续推进。美国总统特朗普更乐观地称，俄乌和平协议“很有可能”达成，并提到乌克兰的腐败问题以及俄罗斯的和平意愿。此外，特朗普证实与委内瑞拉总统马杜罗通话，并澄清其言论不意味着即将动武。这些地缘事件虽可能推动和平进程，短线金价冲高受阻后可能会面临一些回调风险，留意4200关口支撑，但任何意外转折都可能引发避险情绪升温，从而短期内支撑金价。投资者需密切留意这些动态，因为地缘风险往往是黄金价格的“黑天鹅”催化剂。
4、白银新高凸显贵金属市场的整体活力
在黄金上涨的同时，白银的表现尤为抢眼。现货白银上周五大涨5.5%，触及每盎司56.50美元的纪录新高，11月涨幅高达16%。周一亚洲时段，白银继续冲高，一度上涨逾1%，刷新历史高点至56.98美元/盎司。这种爆发式上涨不仅提升了贵金属市场的整体热度，还在一定程度上影响了黄金的投资情绪。
一些分析师认为，白银在过去几年一直滞后于黄金，这曾让整个贵金属交易蒙上怀疑的阴影。但如今白银的强势反弹，显示出其作为工业金属和避险资产的双重属性正在被市场重新认可。在经典牛市中，白银的波动性往往高于黄金，其补涨效应可能进一步放大黄金的吸引力。不过，这也提醒投资者，白银的工业需求（如在太阳能和电子领域的应用）使其更易受经济周期影响，因此其走势可能比黄金更具不确定性。
黄金技术走势分析
从日线图来看，金价稳定地维持在20日简单移动平均线(SMA)和8月-10月上涨趋势的23.6%斐波那契回撤位(位于4125美元/盎司)之上。此外，相对强弱指数(RSI)在60附近横盘整理。向上看，金价阻力位可能出现在4245美元/盎司(11月13日高点)、4300美元/盎司(整数关口)和4380美元/盎司(上涨趋势的终点)。在下行方面，4125美元/盎司是金价首个支撑位，其后依次为4085美元/盎司(20日SMA)、4030美元/盎司(50日SMA)和3970美元/盎司(38.2%斐波那契回撤位)。
（亚汇网编辑：小七）
