2025-12-01 13:00:14
随着OPEC+同意从2026年第一季度起停止石油产量增长，油价开盘时吸引了大量竞价。截至目前，WTI原油报价59.68美元，Brent原油报价63.98美元。
特朗普
撤销美国前总统拜登通过自动签名装置签署的所有文件。
不要过度解读美国关闭委内瑞拉领空的举动。这并不意味着空袭迫在眉睫；特朗普证实他与委内瑞拉总统马杜罗通了电话；美战机在委海岸附近盘旋，委内瑞拉启动军演应对“封锁空域”。
我知道我要选谁当美联储主席，我很快就会宣布。
再次喊话最高法院，要求其就关税问题作出正确的判决。
将永久暂停来自“第三世界国家”的移民。
俄乌和谈进展：
1、美乌新一轮会谈结束，鲁比奥称富有成效但强调仍有工作要做。
2、泽连斯基宣布总统办公室改组；乌克兰总统泽连斯基幕僚长叶尔马克宣布辞职。
3、俄总统新闻秘书：俄乌问题解决进程正在加快。
市场消息：英国加入欧盟旗舰国防基金的谈判以失败告终。
日本防卫开支突破11万亿日元。
美国白宫国家经济委员会主任哈塞特：如果被提名担任美联储主席，“将非常乐意任职”。
美国暂停向持有阿富汗护照的个人签发签证。
机构观点汇总
分析师Julianne Geiger：美油产量创新高，但出口数据“冻结”令市场无法真实定价
9月美国原油产量再创新高，但本月《石油供应月报》中最值得关注的并非现有数据，而是缺失的关键项“实际出口数据”。受资金缺口影响，美国普查局无法发布9月贸易数据，导致美国能源信息署(EIA)别无选择，只能沿用8月的出口数据来填补9月的供需平衡表。这一关键数据的缺失产生了连锁反应，干扰了分析师对月度数据序列的几乎所有解读，从成品油供应量到隐含需求，再到净进口数据。换言之，在普查局提供最新数据之前，9月的“需求”读数实际上仅具有占位符性质。
通常情况下，《石油供应月报》有助于滤除周度数据的噪音，但在出口数据“冻结”的情况下，9月的配置表几乎失去了参考价值。成品油供应量将显得人为偏低，调整项幅度显得异常偏大，净进口数据也缺乏解释力。EIA表示，一旦普查局发布真实数据，将重新发布该月报告。
对于EIA而言，当下缺失出口数据可谓时机极差。市场正极度关注供应过剩的宏观叙事，从OPEC+关于产量基准的博弈，到摩根大通的预警，从美国页岩油增速放缓但墨西哥湾填补缺口，再到IEA的过剩预测。当前的需求图景显然失真，分析师无法确定创纪录的产量中究竟有多少流向了海外市场。
荷兰国际银行：俄基础设施遭袭中断CPC终端运输，叠加特朗普言论引爆委内瑞拉供应风险
本周初国际原油价格走势强劲，布伦特原油涨幅超1.1%。这一价格行为的主要驱动力在于周末俄罗斯能源基础设施遭遇了新一轮袭击。具体而言，因一个系泊点在袭击中受损，里海管道财团(CPC)被迫暂停了其终端的装船作业。CPC终端位于俄罗斯新罗西斯克港，主要承担哈萨克斯坦原油的运输任务，近期已频遭袭击。最新事件迫使哈萨克斯坦启动了出口改道预案。得益于哈萨克斯坦Tengiz油田的产能扩张，今年迄今CPC终端的平均发货量约为148万桶/日，较去年增加了约20万桶/日。
地缘政治局势进一步升温，特朗普总统表示考虑关闭委内瑞拉领空，该言论显着提升了市场对委内瑞拉原油供应中断的风险定价，进而夯实了油价的上行逻辑。随着委内瑞拉局势升级，美方不仅针对疑似运毒船只实施打击，并加强了周边军事部署。委内瑞拉当前原油出口量约为80万桶/日，主要流向亚洲市场。显然，地缘摩擦的任何升级都将使这部分供应面临实质性的中断风险。
视线转回上周末的OPEC+会议，基于“季节性因素”考量，该组织决定在明年第一季度维持产量稳定，这在很大程度上契合了市场的一致预期。该组织将审查成员国的最大可持续产能，并将以此作为设定2027年生产基准线的参考依据。鉴于各成员国均试图锁定更高的基准配额，这无疑增加了内部博弈与分歧的潜在风险。
道明证券：WTI原油进入了一种新常态，和23/24年的情况相似
由于持续的供应过剩担忧和全球需求疲软，WTI原油价格在2025年全年大幅下跌。目前WTI原油油价低于60美元/桶，比2024年的平均价格低了20%以上，较年初的峰值更是下跌了20美元/桶。
与2023年至2024年中期价格在80美元/桶附近区间震荡的情况非常相似，预计油价将在当前水平附近盘整，直到2026年下半年才开始缓慢上涨。我们承认，由于供应过剩超过了潜在的支撑因素，油价风险倾向于下行。
今年全球原油供需平衡已转为超过100万桶/日的盈余，而国际能源署预测2026年上半年盈余将进一步扩大，最高可达400万桶/日。在此之后，我们预计全球贸易不确定性的缓解将适度支撑全球石油需求的企稳，进而使市场供需平衡更加可控。
欧佩克+一直是全球供应增长背后的驱动力，该组织已表示打算在2026年初暂停增产，表明其意识到了需求疲软。美国原油产量也加剧了全球供应过剩。
在其他方面，石油市场仍将对地缘政治发展保持敏感。中东或乌克兰冲突升级的可能性，以及美国对俄罗斯制裁的严格执行，都可能使生产和出口面临风险，从而为油价设定底部。虽然地缘政治风险溢价很难事先纳入任何价格预期，但过去的事件曾引发每桶3至5美元的暂时性价格上涨。
德商银行：周末举行的会议或剥落OPEC+的“团结假面”？
在周末举行的OPEC+会议上，市场关注的焦点预计将集中在细节性安排而非短期产量策略调整，此次会议不太可能对油价产生显着影响。和平谈判仍是市场关注的核心要素。
市场对于乌克兰战争结束的期望正在给油价带来压力：停火协议将可能停止双方对能源基础设施的相互袭击，同时制裁措施或有望放松甚至取消。然而，各方迅速就和平计划达成一致的可能性似乎不大。因此，布伦特原油价格已在每桶60至65美元的交易区间内趋于稳定，这一区间自10月初以来一直维持。
而在周末举行的会议上，成员国的产量目标基本上已确定将维持至2026年12月。此外，实施自愿减产的八个生产国已确认在明年第一季度不会增产。因此，短期生产策略的调整并未列入本次会议的议事日程。
若OPEC+对某个成员国限制过严，将面临该国退出该联盟的风险——两年前安哥拉的退出正是前车之鉴。有鉴于此，其他成员国达成妥协方案——例如适当提高伊拉克产量配额——的可能性不能排除。归根结底，OPEC+的首要目标是保持联盟的稳固性。
（亚汇网编辑：林雪）
