2025-12-01 22:05:36
2025年12月1日晚间，国际原油市场在多重因素交织下维持震荡偏强格局。截至22:00，WTI原油交投于59.5美元/桶，日内涨幅1.5%，盘中最高触及59.8美元；国内原油主连合约报451.6元/桶，虽较日内高点回落0.44%，但仍站稳450元关键支撑。当前市场核心矛盾集中在“OPEC+减产托底”与“全球需求疲软”的对立，叠加地缘风险溢价与美元走弱的支撑，油价短期陷入58-60美元的区间博弈，晚间需重点关注关键点位突破有效性。
一、日内行情复盘：政策利好推动反弹，需求担忧限制涨幅
今日原油走势呈现“政策驱动反弹、数据压制回落”的特征。亚市早盘，OPEC公告显示伊拉克、阿联酋等国提出额外减产计划，承诺11月合计弥补22.1万桶/日的超额产量，相关安排持续至2026年6月，这一消息快速提振市场信心，WTI原油从58.8美元快速反弹至59.6美元。午盘后，美国能源信息署（EIA）库存数据公布，原油库存增加277万桶，汽油库存同步增加251万桶，叠加美国9月原油日产量升至1384万桶的历史新高，供需失衡担忧升温，油价回落至59.2美元附近。
欧盘时段，地缘风险再度发力。乌克兰对俄罗斯新罗西斯克港能源设施的袭击导致里海管道联盟终端作业暂停，该终端日均运输量占全球供应1.5%，同时伊朗在波斯湾扣押走私燃料油轮，双重地缘扰动推动油价重回59.5美元区间，形成“政策与地缘托底、库存与产量压制”的震荡格局。
二、核心驱动解析：多空因素交织的平衡态
供应端呈现“主动减产托底+被动风险扰动”的双重支撑。OPEC+不仅锁定2026年一季度暂停增产的政策，更通过额外减产弥补前期超额产量，显示联盟控产纪律性强化。地缘层面，俄罗斯能源设施遇袭与委内瑞拉出口风险升温，使市场对供应中断的担忧持续存在，为油价注入风险溢价。但美国页岩油产量的持续高企成为制衡因素，1384万桶/日的产量水平与407部钻机数（较前减少12部）形成反差，反映页岩油商在低油价下仍维持生产韧性。
需求端的疲软则构成长期压制。国际能源署（IEA）报告指出，2025年全球石油需求增速预计为79万桶/日，虽上调三季度预期，但四季度增速将随经济降温放缓，且2026年增速或进一步降至77万桶/日。国内市场方面，元旦假期备货对汽油需求的提振有限，炼厂开工率维持低位，终端消费疲软制约原油采购需求。
宏观层面，美元指数跌破99.00关键支撑，为以美元计价的原油提供汇率红利。美联储12月降息概率升至85%，宽松预期推动金融属性资金阶段性流入商品市场，但实体经济复苏乏力导致资金对原油的配置仍显谨慎，投机机构布伦特原油净多头寸已降至数周低位。
三、技术面研判：区间震荡为主，关键点位明确
WTI原油短期陷入58-60美元的震荡区间，技术面缺乏明确方向信号。日线级别看，油价运行于10月24日开启的下行通道内，5日均线与10日均线粘合，MACD指标在零轴附近交织，RSI指标报48.04，处于中性区域，无明显超买超卖信号。上方60美元整数关口既是心理阻力，也是前期震荡平台下沿，日内多次测试未破，显示空头抛压集中；下方58.5美元对应近期反弹低点，叠加4小时布林中轨支撑，构成短期防守中枢。
国内原油主连合约的技术逻辑与国际同步，455元/桶是前期震荡上沿阻力，450元/桶则为近期密集支撑区，晚间波动大概率围绕450-455元展开。若国际油价突破60美元且站稳，国内合约有望上探458元；若失守58.5美元，国内或下探448元关键支撑。
四、晚间展望与操作建议
展望晚间剩余交易时段，油价仍将维持“地缘托底、需求压制”的震荡格局。短期需重点关注美股开盘后能源股表现与美元指数动向：若美元延续弱势跌破98.8，或推动WTI原油冲击60美元；若美股能源板块走弱，油价可能回落至59美元下方。中长期来看，12月OPEC+部长级会议与俄乌局势进展将成为打破僵局的关键。
操作层面，建议采取“区间交易、严控仓位”策略。WTI原油方面，反弹至59.8-60美元区间承压时，可轻仓做空，止损60.4美元上方，目标59.2-58.8美元；回调至58.8-59美元企稳时，可尝试短多，止损58.2美元下方，目标59.6-59.8美元。国内原油主连合约对应点位为：454-455元做空，止损457元，目标451-450元；450-451元做多，止损448元，目标453-454元。
风险提示：需警惕俄乌和平谈判突发进展引发的地缘溢价消退，以及EIA原油产量数据后续修正带来的行情异动。今日为月初首个交易日，部分机构存在资金调仓需求，尾盘可能出现短期波动放大，建议23:00前逐步减仓，避免持仓过夜。
（亚汇网编辑：章天）
