2025-12-02 09:00:41
基本消息面
周二（12月2日），美原油价格交投于59.510美元/桶附近，涨幅为0.34%。
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当前市场受OPEC+减产加码与全球需求疲软双重影响，多空力量陷入均衡，短期震荡格局明确。
供应端的减产利好成为支撑油价的核心因素。OPEC最新公告显示，伊拉克、阿联酋等国已提交额外减产计划，11月合计弥补22.1万桶/日的超额产量，且该安排将持续至2026年6月。叠加此前确定的政策，8个主要产油国已明确2026年一季度暂停增产，与12月的增产节奏形成“前松后紧”的供应调控格局。同时，美国活跃石油钻井平台大幅减少12座，暗示高成本页岩油产能扩张受限，为油价提供隐性支撑。但供应端隐忧仍存，美国原油产量维持历史高位，且巴西等非OPEC国家增产趋势明显，部分抵消了减产效果。
需求端的不确定性则构成主要压制。全球原油需求增长引擎出现分化，美国能源署数据显示，印度已取代中国成为全球原油消费增长主力，2025年预计贡献33万桶/日的增量，而中国因新能源替代等因素，需求增速相对平缓。但印度需求增长近期遭遇瓶颈，受西方对俄制裁升级影响，其12月俄油进口量将降至三年来最低，预计仅60-65万桶/日，较11月的187万桶/日大幅下滑。美国市场同样疲软，EIA数据显示截至11月21日当周，原油库存增加277.4万桶，远超5.5万桶的预期，成品油库存增幅也同步超预期，反映终端需求乏力。
地缘局势与航运风险则成为加剧波动的变量。红海-曼德海峡航运危机持续发酵，胡塞武装袭击导致航经该区域的货运量减少70%，苏伊士运河通行量腰斩，油轮绕行好望角使运输成本上涨30%，保险费用从0.1%-0.3%飙升至3%-5%。里海管道联盟设施遭袭击进一步加剧供应中断担忧。但俄乌局势出现缓和迹象，美国推动的和平谈判虽尚未达成共识，但已使俄罗斯原油的风险溢价有所回落，部分对冲了中东局势的提振作用。
技术面与操作策略方面，国内原油主连合约仍处于下降通道，456元附近遭遇60日均线强压力，短期难以形成有效突破。布伦特原油MACD指标虽呈金叉信号，但价格始终受制于64美元关键阻力位，且全球浮库持续增加暗示供应过剩格局未改。操作上建议采取区间交易思路，国内原油关注450-458元区间，布伦特原油聚焦61.5-64美元范围，高抛低吸为主。需警惕美联储12月议息会议带来的流动性波动，以及12月8日国内成品油调价窗口开启后的市场反应，严格控制仓位在30%以内，设置2%的止损保护。
（亚汇网编辑：章天）
