2025-12-19 09:00:47
基本消息面
周五（12月19日），美原油价格交投于55.860美元/桶附近，跌幅为0.21%。
从行情驱动因素来看，短期地缘政治扰动成为主要支撑。当地时间12月17日，美国政府下令全面封锁所有进出委内瑞拉的受制裁油轮，市场担忧南美石油供应稳定性，叠加此前东欧局势僵持、中东地缘风险未完全消退，推动资金涌入原油市场引发短期上涨。但需注意，委内瑞拉原油产量处于相对偏低水平，此次封锁的实际供应影响有限，市场情绪宣泄后行情易回归基本面主导。
供需基本面仍是制约油价回升的核心症结。供应端，全球原油供应过剩格局持续深化，国际能源署（IEA）预警2026年全球石油日均供应过剩将达381.5万桶，创下历史新高。尽管欧佩克+已宣布2026年一季度暂停增产，并计划实施补偿减产，但前期增产已大量释放，且美国、巴西等非欧佩克国家产量持续高增，美国原油产量接近1381.5万桶/日的历史高位，进一步加剧供应压力。库存数据同样印证过剩态势，全球原油库存已升至四年高位，10月以来持续累积，大量过剩原油以水上存储形式积压。
需求端支撑力度不足进一步弱化油价韧性。IEA虽上调2025-2026年原油需求预期，但增速仍相对平缓，2025年需求增长83万桶/日，2026年增至86万桶/日，且需求结构偏向石化原料，能源转型背景下工业、交通领域需求增长放缓。同时，全球宏观经济疲弱制约需求复苏，美国消费者支出意愿减弱，欧元区制造业持续萎缩，中国原油进口量环比下滑，均对原油需求形成压制。
展望后市，短期油价或依托地缘风险维持55-60美元/桶区间震荡，布伦特原油围绕60美元/桶、WTI围绕55美元/桶波动。但中长期下行趋势未改，宏观经济压力与供应过剩的双重利空将主导走势，2026年油价重心大概率进一步下移。操作层面，短期需警惕地缘局势反复带来的波动风险，不宜过度追涨；中长期应聚焦供需基本面，把握反弹做空机会。国内相关产业链需关注油价下行对炼化企业成本的利好，以及新能源替代加速带来的结构性机会。
（亚汇网编辑：章天）
