2025-12-24 09:07:56
基本消息面
周三（12月24日），美原油价格交投于58.440美元/桶附近，涨幅为0.12%。
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核心驱动因素：供应风险与过剩预期博弈
（一）支撑因素
地缘风险溢价回归：美国加大对委内瑞拉海上封锁力度，多艘油轮遭拦截、扣押，导致该国原油出口不确定性上升；黑海能源基础设施遇袭，中东局势升温，多重地缘风险叠加，推动市场对供应中断的担忧加剧，为油价提供风险溢价支撑。
季节性需求提振：欧美圣诞假期叠加北半球寒冷天气，成品油需求进入季节性旺季，汽油、柴油消费短期回暖，支撑炼厂开工率维持高位，对原油采购形成支撑。
政策端利好预期：欧佩克+计划2026年1月起暂停增产，部分成员国暗示可能进一步减产，叠加美国战略石油储备（SPR）补充预期，缓解市场对供应持续宽松的担忧。
国内调价预期传导：下一轮成品油调价窗口为2026年1月6日，截至12月24日，原油变化率达1.85%，预计上调油价65元/吨，折合每升涨0.04-0.05元，上调预期增强，对国内原油现货市场形成一定支撑。
（二）压制因素
供应过剩格局未改：全球浮式储油量升至2020年以来最高，美国API数据显示上周原油库存增加2.39万桶，汽油库存增加1.09万桶，供应宽松压力持续存在。市场担忧美国可能出售此前扣押的委内瑞拉原油，若流入市场将进一步加剧供应过剩。
需求复苏乏力：美国12月消费者信心指数下滑，工厂产出11月持平，显示经济复苏动能不足，压制原油需求预期；中国、欧洲制造业PMI仍处于收缩区间，全球原油需求增速预期维持在120万桶/日左右，难以支撑油价大幅上涨。
假日交易清淡：圣诞假期临近，欧美市场提前休市或缩短交易时间，资金流动性下降，市场波动性降低，油价上行缺乏增量资金推动，反弹空间受限。
风险提示
地缘政治风险：中东局势升级、黑海冲突扩大可能导致油价短期暴涨，需密切跟踪相关动态。
供应超预期：美国释放SPR、委内瑞拉原油出口恢复超预期，或加剧供应过剩，压制油价。
需求不及预期：全球经济增速放缓，成品油消费疲软，可能导致油价反弹夭折，重回下行通道。
（亚汇网编辑：章天）
