2026-01-07 08:55:41
基本消息面
周三（1月7日），美原油价格交投于56.240美元/桶附近，跌幅为1.54%。
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从核心影响因素来看，供应过剩格局成为主导油价下行的核心逻辑。国际能源署（IEA）预测，2026年全球原油日均过剩量将达409万桶，相当于全球需求的4%，供应过剩压力显著。供应端增量主要来自非OPEC+产油国，其中美国页岩油贡献核心增量，预计2026年将增产120万桶/日，占非欧佩克产油国增量的60%以上，当前美国二叠纪盆地的技术升级与成本下降持续推动产能扩张，页岩油钻机数量维持在410台以上，为产能释放奠定基础。此外，巴西、圭亚那等新兴产油国的深海资源项目持续推进，预计将贡献140万桶/日的增量，进一步加剧供应压力。
OPEC+政策调整未能有效扭转市场颓势。当地时间1月4日，OPEC+8个主要产油国召开会议，决定2026年2-3月继续暂停增产，产量与2025年12月及2026年1月保持一致，并表示将根据市场情况灵活调整增产节奏。这一政策虽旨在维护市场稳定，但市场普遍认为灵活调整的政策影响力有限，且OPEC+内部利益分歧严重，产能调控政策的实际执行效果已大幅弱化。目前OPEC+闲置产能主要集中在沙特和阿联酋，合计约200万桶/日，仅能应对突发供应中断，不具备长期调控市场的能力。
地缘政治扰动未改变市场核心趋势。近期美国针对委内瑞拉的行动持续升级，空袭关键炼厂并逮捕领导人，引发市场对供应中断的担忧，但实际影响有限。委内瑞拉当前原油日产量约100万桶，仅占全球总产量的1%，且其核心油田及炼油设施仍正常运行，短期不会对全球供应构成实质性威胁。更关键的是，市场已将该事件解读为中长期供应增长预期——一旦局势稳定，美国或推动石油企业重返委内瑞拉，加大产能开发，进一步提升全球供应总量。此外，俄乌冲突等地缘风险虽持续发酵，但均未对原油供应形成实质性冲击，难以抵消供应过剩带来的下行压力。
需求端疲软进一步压制油价上行空间。IEA预测2026年全球原油需求同比仅增长0.8%，陷入平台期，其中发达经济体需求进入结构性下降通道，美国需求增长预计停滞。尽管AI产业爆发带来的电力需求增长可能拉动燃料油消费，预计2026年全球燃料油需求将增加51万桶/日，但这一增量规模有限，难以改变整体需求疲软的格局。同时，能源转型的长期趋势不可逆转，电动汽车渗透率仍将以年均5%的速度提升，交通用油需求的长期下行趋势已明确。
技术面与市场情绪均偏向空头。国内SC原油主力合约持续下探，已逼近节前低点，短期支撑位关注425元附近，若跌破可能进一步测试420元关口；国际市场WTI原油跌破57美元/桶关键支撑后，下方空间已打开，短期或向55美元/桶靠近。操作上，当前市场空头趋势明确，建议顺势而为，谨慎追高，关注今日美国EIA原油库存数据及OPEC月度报告带来的短期波动风险。中长期来看，原油市场供应过剩格局难改，油价大概率维持弱市震荡，价格中枢或进一步下移。
（亚汇网编辑：章天）
