2026-02-04 08:17:03
1、特朗普签署拨款法案 结束美国政府部分停摆
当地时间2月3日，美国总统特朗普在白宫椭圆形办公室正式签署政府拨款法案，结束了自1月31日开始的联邦政府部分停摆状态。此次停摆的解决得益于国会众议院较早前投票通过了为联邦政府多个部门提供资金的拨款法案。该法案将为这些部门提供直至9月30日（即本财年结束）的预算，同时也为近期因移民执法行动引发争议的国土安全部提供了为期两周的临时资金，以便国会继续就该部门的运作改进进行谈判。
2、供需基本面仍提供底部支撑
尽管地缘情绪转暖带来压力，但从更大周期看，油价并未失去支撑。供给端方面，欧佩克+在最近的会议中如预期般维持现有产量政策不变。这意味着在全球需求逐步改善的背景下，新增供应并未同步释放，为市场留下了再平衡的想象空间。分析指出，在这种“需求回升、供给未增”的格局下，哪怕只是微弱的需求回暖信号，也可能被市场放大为利多因素。因此，近期油价的回调更多被视为风险溢价的修正，而非供需逻辑的根本逆转。只要欧佩克+不突然宣布增产，当前的供给约束就将继续对价格形成托举。
而需求端也开始传来积极信号。最新公布的美国ISM制造业PMI显著高于预期，其中新订单分项指数更是跃升至2022年以来的最高水平。制造业景气度回升往往意味着企业补库存和生产活动增强，进而带动对燃料及化工原料的需求预期上升。若这一趋势得以延续，即便地缘溢价继续消退，油价仍有望依靠基本面重新站稳脚跟。
3、地缘局势主导短期行情：从恐慌降温到博弈重启
作为欧佩克第四大产油国，伊朗与美国的关系变化一直是原油市场的核心变量。最新报道显示，美国特使史蒂夫·威特科夫与伊朗外交部长阿巴斯·阿拉奇将在土耳其会面，试图重启核问题外交谈判，以缓解地区战争担忧。高级市场分析师Kelvin Wong指出：“过去四周油价的剧烈波动，正是源于美国政府对外政策扩张引发的地缘风险，尤其是对伊朗‘反复无常’的军事威胁。”随着外交谈判重启，市场对地区冲突的恐慌情绪显著降温，直接推动了油价的回调。
不过，市场仍在密切关注后续谈判进展。若此次会谈破裂，地缘风险可能会重新升温，届时油价或将迎来快速反弹。最新消息显示，交易员正在为谈判结果的双向波动做准备，部分资金已提前布局期权以对冲潜在的行情跳涨风险。值得注意的是，即便谈判顺利推进，伊朗原油回归全球市场的节奏仍存在不确定性。业内人士称，伊朗若要解除制裁并恢复原油出口，可能需要长达3-6个月的流程，这意味着短期供给端的实际增量有限，油价下行空间或被部分限制。
4、美元走强与贸易政策的双向影响：压制与支撑并存
除了地缘因素，近期美元的强势表现也对以美元计价的原油形成压制。受美联储主席提名人选凯文·沃什的鹰派倾向及美国ISM制造业数据好于预期等因素推动，美元指数从近期四年低位反弹至97.60附近，进一步增加了原油的下行压力。历史数据显示，美元指数与原油价格的负相关性在近一个月达到0.78，这意味着美元每上涨1%，原油价格平均下跌0.78%，当前美元的反弹正持续削弱原油的吸引力。
与此同时，美国与印度的贸易政策调整则为油价提供了潜在支撑。报道显示，美国总统特朗普宣布将对印度的关税从25%下调至18%，以换取印度停止采购俄罗斯原油。作为全球第三大原油进口国，印度的采购转向可能在中长期重新分配全球原油需求格局，进而对油价形成支撑。这一协议可能促使印度增加对美国原油的进口，间接提振WTI原油的需求预期。有机构测算，若印度将原本采购俄罗斯的120万桶/日原油转向美国，可能推动WTI原油价格在未来6-12个月内上涨2-3美元/桶。此外，OPEC+的减产政策仍是油价的重要支撑。最新消息显示，OPEC+成员国近期已开始超额执行减产协议，1月整体减产规模达到180万桶/日，超出原定目标30万桶/日，这一供给收缩正在为油价提供底部支撑。
5、宏观经济与金融市场联动：多维扰动下的深层逻辑
除了地缘与贸易层面的直接驱动，当前原油市场还正承受着来自宏观经济与金融市场的深层联动压力。最新调研显示，市场对2026年全球经济增速的预期已从年初的3.2%下调至2.8%，这一预期变化直接拖累了原油需求增长预期，尤其是作为全球原油消费主力的新兴市场，其需求增速放缓正在削弱油价的上行动力。与此同时，美国经济的相对强势也加剧了这一分化：美国1月ISM制造业PMI回升至52.4，超出市场预期，这在支撑美元的同时，也使得原油作为大宗商品的避险属性被进一步弱化。
据CFTC（美国商品期货交易委员会）截至1月27日当周的COT（持仓报告）官方数据（2026年1月31日发布），对冲基金等非商业机构持有的WTI原油期货净多头头寸增加9586手，至28937手，结束此前两周小幅波动态势，呈现投机资金在美伊地缘风险反复阶段的做多回补动作，反映出地缘扰动下投机资金的博弈加剧。从市场微观结构看，据ICE（洲际交易所）1月31日同步发布的持仓数据，截至1月27日当周，资金管理机构增持布伦特原油净多头头寸19409手至377371手，创去年4月初以来近10个月新高，与WTI市场的多单回补形成共振；ICE官方非商业净多头同步增加29947手至246917手，商业端则连续9周净空，产业与投机端分歧显著。不过，部分量化基金基于美元走强与需求预期偏弱的判断，仍在调整组合中的原油敞口，叠加2月2日美伊对话信号引发油价重挫，市场对油价能否站稳62美元支撑位的分歧明显放大，多空博弈进一步加剧短期波动弹性。
原油技术走势分析
技术上，在最近的日内交易中，WTI原油期货价格波动，此前曾守住此前预期的61.50美元支撑位，这为其提供了喘息之机，并使其有机会收复部分失地。与此同时，相对强弱指标显示原油明显超卖，市场试图抛售部分股票，并出现了一些积极信号，为当前的走势提供了有限的支撑。
21:15 美国1月ADP就业人数
21:30 美国财政部公布季度再融资声明
22:45 美国1月标普全球服务业PMI终值
23:00 美国1月ISM非制造业PMI
23:30 美国至1月30日当周EIA原油库存
23:30 美国至1月30日当周EIA库欣原油库存
23:30 美国至1月30日当周EIA战略石油储备库存
次日01:00 美联储巴尔金发表讲话
（亚汇网编辑：小七）
