2022-03-25 20:47:12
3月23日晚，腾讯控股(00700.HK)2021年四季报及全年年报出炉。2021年Q4腾讯净利润(Non-IFRS)248.8亿元，同比下降25%，这是继2021年三季度净利下跌2%后，腾讯连续第二个季度出现单季净利负增长。
《中国经营报》记者注意到，在过去很长时间，腾讯来自游戏的收入一直占据绝对比重。而在2021年第四季度，腾讯金融科技及企业服务板块实现收入 479.58亿元，同比增长25%，总收入占比提升至33%，首次超过游戏板块，成为腾讯营收贡献最大的业务板块。
从全年来看，2021年，腾讯实现营收5601.18亿元，同比增长16%，净利润(Non-IFRS)1237.88亿元，同比增加1%，是近十年来净利润增幅最低的一年。
“2021年是充满挑战的一年，我们积极拥抱变化，执行了加强公司长期可持续发展的举措，但影响收入增速放缓。”腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾在业绩发布会上表示，中国互联网行业正在结构性地迈向更健康的模式，回归以用户价值、科技创新及社会责任为中心的本源。腾讯正在积极适应新环境，降本增效，聚焦重点战略领域，争取长期可持续增长。
游戏收入占比下滑
腾讯的收入由四大板块构成，分别是增值服务、网络广告、金融科技及企业业务、其他。
2021年第四季度，腾讯实现收入1442亿元，同比增长8%。其中，增值服务营收719.13亿元，占总收入的49.86%%；网络广告收入215.18亿元，占总收入的14.92%；金融科技及企业服务479.58亿元，占总收入的33.26%；其他收入27.99亿元，占总收入的1.94%。
其中，游戏一直是腾讯业务的创收主力军。游戏业务主要在增值服务业务中，2021年Q4游戏总收入428亿元，占总收入的29.68%。增值服务中的社交网络收入291亿元，占总收入的20.18%。
从收入占比来看，2021年Q4腾讯游戏业务在营收占比上首次滑落到第二位，占据第一位的是金融科技及企业服务。
翻看过去四个季度的数据可以发现，腾讯游戏业务的收入分别为469亿元、534亿元、518亿元和416亿元，营收占比分别为35.08%、39.47%、37.45%和31.53%，其中游戏业务的营收占比一直占据第一位。
在2021年Q3财报中，腾讯首次公布了国内未成年人游戏流水和时长占比，并表示在本土游戏市场，腾讯将通过合规措施，减少了未成年人的游戏时间及消费，营造了更健康的游戏环境。
在第四季度，国内未成年人游戏时长占比下降至0.9%，总时长同比下降88%，游戏流水占比下降至1.5%，总流水同比下降73%。
不过值得注意的是，腾讯游戏在海外市场保持了较高的增速。2021年Q3，腾讯首度将本土市场游戏和国际市场游戏的收入分别披露，本土市场游戏收入336亿元，同比增长5%；国际市场游戏收入113 亿元，同比增长20%。2021年Q4，腾讯本土市场游戏收入296亿元，同比增长1%；国际市场游戏收入132亿元，同比增长34%。
安信证券认为：“腾讯游戏在海外市场已经构筑了更长期的发展动力。2021年12 月腾讯游戏推出海外品牌 Level Infinite，首批发行游戏包括《重生边缘》、《饥荒：新家园 》手游等，并且还宣布《王者荣耀国际版》也将推出新内容和升级版本。”
腾讯切换引擎
游戏业务短期承压之下，大力发展金融科技及企业服务是腾讯在主动切换发展引擎。2021年Q4，腾讯金融科技及企业服务479.58亿元，占总收入的33.26%，首次超过游戏业务。
腾讯公司总裁刘炽平表示：“互联网行业正在结构性转变，我们希望在整个行业发生根本性变化的时候，积极拥抱变化，保持整体组织更健壮发展。”
自2015年以来，腾讯就开始进行互联网和行业融合，2018年，腾讯进行“930架构调整”后，正式拥抱产业互联网。2019年一季度，腾讯首次单独披露金额科技与企业服务板块收入数据，当季该板块收入217.89亿元，占整体营收的25.5%。
近年来，腾讯加大拥抱产业互联网，大力投入数字新基建，并在政务、金融、教育、交通出行、医疗、智慧零售、工业、能源等诸多领域。2021年，腾讯金融科技与企业服务板块的收入成本为1208亿元，同比增长32%。
以服务B端为主的数实经济收入正在成为腾讯新的增长引擎。北京工商大学商学院教师于上尧表示：“腾讯换挡从主动的角度来说是公司主动在求变，从被动的角度上来讲，其实与业务的毛利率下滑有关。”
腾讯四大业务板块中，2021年度，增值服务的毛利率从2020年的54%下滑到了52%，网络广告的毛利率从2020年的51%下滑到46%。
“无论是网络广告、游戏还是视频业务，增长核心来自于流量。腾讯的两大流量入口微信和QQ的用户量增长基本已经到顶，意味着这些相关业务的增长可能快到瓶颈期了。所以，腾讯需要向B端业务去做更多的开拓和发展。”于上尧说道。
广告短期将继续承压
在增长服务和金融科技及企业服务两大增长引擎之外，网络广告业务也是腾讯一项重要的收入来源。
2021年度，腾讯广告收入886亿元，同比增长8%，占总营收的16%。2021年上半年，广告增长强劲，在下半年受到新的经济和监管环境影响，广告收入大幅放缓。
其中，微信广告需求较大，推动2021年腾讯社交及其他广告收入达到753亿元，同比增长11%；而2021年媒体广告收入仅133亿元，同比下滑7%。
安信证券认为，广告业务低迷一方面是监管引导之下，游戏、教育、互联网保险行业的广告主需求疲软，另一方面还与监管对开屏广告的整治有关。
针对广告业务板块，腾讯管理层预计在今年年底会有回暖。“目前，经济下行过程中，教培、游戏、房地产等产业遭受了打击，新行业成长需要时间，需要时间消化监管更加健康发展的要求。”腾讯管理层表示。
除了主要业务板块，刘炽平还强调，将对云、长视频等业务将加强成本管控，以便开源节流，保持更加健康的增长。同时将持续对国际游戏、SaaS、视频号等业务重点投入，并相信它们未来将有不错的增长。
在强调成本控制的同时，腾讯还加大了对研发领域的持续投入。数据显示，2021年，腾讯研发投入增长33%，达到518亿元。过去三年，腾讯研发投入总额超过1200亿元。2021年，腾讯研发人员数量同比增长41%，新增研发项目超6000个。
