2022-02-07 22:04:32
摘要
港股比价优势显现，美股科技股业绩分化
本周(2022年1月31日至2月4日，下同)恒指+4.34%，道琼斯工业指数+1.05%，标普500指数+1.55%，纳斯达克指数+2.38%。本周恒生科技指数+5.48%，恒生中国企业指数+4.56%。上周港股通净买入约78.48亿元。
工信部公布2021年互联网和相关服务业运行情况
1月27日，工信部公布2021年互联网和相关服务业运行情况，指出我国互联网业务收入保持较快增长态势。据快报数据显示，2021年，我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入15500亿元，同比增长21.2%，增速比上年加快8.7个百分点，两年平均增速为16.8%。营业成本明显上升，营业利润增速保持两位数。2021年，共实现营业利润1320亿元，同比增长13.3%，增速比上年加快0.1个百分点。营业成本同比增长16.1%，增速比上年提高13.7个百分点。研发费用增长稳中有落。2021年，共投入研发费用754.2亿元，同比增长5%，增速比上年回落1个百分点。分业务看，信息服务收入较快增长，音视频服务持续高增长态势；互联网平台服务收入快速增长，网络销售、生活服务等平台经营活跃向好；互联网接入服务收入保持增长，互联网数据服务持续快速发展。
Meta披露2021年四季报，利润自2019年Q2后首次同比下滑
2月3日，美股周三盘后，Meta Platform披露公司2021财年四季报，2021年四季度实现营收336.71亿美元，净利润102.85亿美元，这也是公司自2019年第二财季后首度出现利润同比下滑(-8%)。公司同时披露今年一季度营收指引为270-290亿美元，低于分析师301.5亿美元的预期，对应增长率为3%-11%。去年四季度Meta Platforms的日活用户数达到19.3亿人(预期19.5亿)，月活用户数为29.1亿人(预期29.5亿人)，首次出现环比下降。2021年公司元宇宙业务取得22.7亿美元营收，净亏损101.9亿美元，符合市场预期，该业务在2019和2020年分别亏损45亿和66.2亿美元。
投资建议：
海外方面，科技巨头陆续披露业绩，苹果，微软，谷歌，亚马逊业绩略超预期，Meta受战略调整和广告业务影响低于市场预期。本季度科技公司云计算业务都保持强劲增长趋势，受苹果隐私政策变化影响，苹果，谷歌，亚马逊广告业务份额增加，Meta则损失明显。建议重点关注海外科技公司成长性与估值匹配，并关注元宇宙，云计算等产业高速迭代机遇。
国内方面，近期政府多次表态数字经济健康发展，稳定市场整体预期。九部门文件提供完整的监管框架，提升政策可预见性。后续监管重心或转向配套细则制定和落实，本次文件也提出避免影响、中断平台企业正常经营活动，防范政策叠加导致非预期风险。我们认为，这将共同推动市场对政策预期的不确定性下降，受压制的市场风险偏好和估值有望温和修复。
从基本面来看，预计电商、广告行业短期1-2个季度受宏观环境影响增速有所放缓，22Q2开始，随着经济稳增长发力，政策影响明朗化，基数调整后，基本面增长有望逐季恢复。关注21Q4业绩兑现和22H1预期调整。中国科技互联网估值纵向处于历史低位，横向比价优势显现，对于长线资金的吸引力逐步提升。近期港股通南向资金边际流入增强，中概互联网ETF申购持续活跃，资金面势头向好。建议关注腾讯、美团、拼多多、阿里巴巴、网易、京东、快手、哔哩哔哩、京东健康、涂鸦。
风险提示：1、海外疫情控制不及预期；2、中美贸易摩擦；3、互联网监管趋严风险；4、流动性环境收紧超预期；5、海外市场竞争加剧。
正文
1、周观点：
本周(2022年1月31日至2月4日，下同)恒指+4.34%，道琼斯工业指数+1.05%，标普500指数+1.55%，纳斯达克指数+2.38%。本周恒生科技指数+5.48%，恒生中国企业指数+4.56%。
工信部公布2021年互联网和相关服务业运行情况
1月27日，工信部公布2021年互联网和相关服务业运行情况，指出我国互联网业务收入保持较快增长态势。据快报数据显示，2021年，我国规模以上互联网和相关服务企业完成业务收入15500亿元，同比增长21.2%，增速比上年加快8.7个百分点，两年平均增速为16.8%。营业成本明显上升，营业利润增速保持两位数。2021年，共实现营业利润1320亿元，同比增长13.3%，增速比上年加快0.1个百分点。营业成本同比增长16.1%，增速比上年提高13.7个百分点。研发费用增长稳中有落。2021年，共投入研发费用754.2亿元，同比增长5%，增速比上年回落1个百分点。分业务看，信息服务收入较快增长，音视频服务持续高增长态势；互联网平台服务收入快速增长，网络销售、生活服务等平台经营活跃向好；互联网接入服务收入保持增长，互联网数据服务持续快速发展。
百度：集度完成近4亿美元A轮融资，百度及吉利增持
1月26日，百度旗下智能汽车品牌集度26日宣布已完成近4亿美元的A轮融资，其首款汽车机器人量产车型预计2023年上市。本轮融资由百度和战略合作伙伴吉利共同增持。融资完成后，集度将持续加快研发与量产进程，首款汽车机器人概念车将于2022年4月在北京车展发布，量产车型将于2023年上市。新一轮融资的顺利完成，有助于集度在汽车机器人研发与量产进程上按下加速键。百度表示，未来，集度将加大对于高级别自动驾驶、智慧座舱、智能制造等相关领域尖端人才的引进与培养；加快智能汽车市场用户发展与运营的体系建设，确保2023年集度首款汽车机器人产品进入市场。
阿里：申请额外发行10亿ADS
2月4日，美股周五盘前，阿里巴巴集团宣布公司向美国证券交易委员会(SEC)申请额外发行10亿份ADS。目前阿里巴巴每股存托股份代表8股普通股，每股面值为0.000003125美元。
腾讯：将与海晨股份、数势科技合作打造SaaS平台
1月28日，海晨股份与腾讯云、数势科技签署战略合作协议。第一，三方合力打造制造业供应链SaaS平台，腾讯云为海晨股份提供基础技术平台，包括云计算，大数据，AI等基础产品组件，数势科技为海晨股份提供数据中台、智慧供应链的技术支持，共同为海晨股份发展提供助力，为中国制造业供应链管理能力提升赋能；第二，全产业链的顶层设计与生态构建，三方将联合加强在产业落地方面技术与资源的合作，初步包括腾讯云产业基地合作、区域工业互联网平台共建/联营、垂直产业(如消费电子、装备制造等)研产销一体化数字化集群平台、工业知识图谱/工业数据中台共建等；第三，通过腾讯区块链、NFT等技术，助力海晨股份建设数字资产管理平台。
京东科技递交境外上市申请
1月21日，京东科技控股股份有限公司向证监会递交了《境外首次公开发行股份审批》，1月24日已进入“接收材料”阶段。京东科技于2021年，由京东云与AI业务与京东数科整合成立。前身京东数科曾于2020年9月，向科创板提交IPO申请，但随后金融科技企业上市收紧，2021年4月2日，上交所官网显示，京东数科科创板审核状态变为终止。
网易成立第三个海外游戏工作室，目标产出作品从日本走向全球
1月24日，网易宣布成立下属“名越工作室”，该工作室由《如龙》系列制作人名越稔洋组建，网易斥全资创立，创建班底中不少人员来自世嘉。名越工作室作为一家由日本人组成的游戏工作室，今后依然将以日本市场作为主轴，力求打造能从日本走向全世界的作品。
京东：刘强东向第三方基金捐赠近150亿元股份为慈善用途
2月2日，京东集团发布公告称，公司董事会主席兼首席执行官刘强东将向第三方基金会捐赠62376643股B类普通股作慈善用途。截至2月2日美股收盘，京东集团股价每ADS为73.21美元。此次捐赠股票价值接近23亿美元，折合人民币约149亿元。刘强东目前个人持有京东集团约4.22亿股，占总股本的13.48%。此次捐赠完成后，刘强东持股数将缩水至约3.6亿股，为公司第三大股东。
美团：暂停美团买菜苏州开城计划
美团买菜于近期暂停了去年制定的苏州开城计划，并将调整北上广深四个一线城市的部分前置仓。美团买菜对前置仓的经营目标一直是追求盈利，部分数据差、UE不及预期的仓会被优化调整。2020 年，武汉地区的多数前置仓已经关停，后被社区团购业务 “美团优选” 替代；东莞地区则进行关仓处理。调整将在 2022 年持续。前置仓模式的盈利改善方法包括：增加用户购买频次、提升客单价、提升商品毛利、降低配送成本等。过去一年中，多家公司尝试了收取配送费、售卖会员、上线预制菜、扩充品类等多种方式，但短期仍存在亏损情况。
全球最大电竞运营商英雄体育VSPN启动港股IPO，腾讯为股东
1月31日，全球最大电竞运营商英雄体育VSPN Group Limited向香港联交所递交A1表。美银证券、中金公司、瑞士信贷担任联席保荐人。公司为王者荣耀、和平精英、AOV、FREEFIRE、PUBG、PUBG MOBILE、Kartrider Rush等29款知名竞技游戏提供赛事组织、赛事内容生产制作、商业化衍生通道等多方面一站式综合服务，是国内唯一一家完成电竞全生态链业务布局的企业。成立于2016年，应书岭、滕林季、唐丹妮、吴晟、郑夺、张永康为VSPN的联合创始人，其中腾讯持股比例达13.54%，公司创始人兼CEO、实际控制人应书岭与其一致行动人合计持有35.05%的投票权。公司业务范围包括东南亚、美洲、欧洲等地的十多个国家和地区。根据弗若斯特沙利文报告，VSPN在亚洲和中国营办电竞赛事业务及商业化收益方面均位列行业第一。
投资建议：
海外方面，科技巨头陆续披露业绩，苹果，微软，谷歌，亚马逊业绩略超预期，Meta受战略调整和广告业务影响低于市场预期。本季度科技公司云计算业务都保持强劲增长趋势，受苹果隐私政策变化影响，苹果，谷歌，亚马逊广告业务份额增加，Meta则损失明显。建议重点关注海外科技公司成长性与估值匹配，并关注元宇宙，云计算等产业高速迭代机遇。
国内方面，近期政府多次表态数字经济健康发展，稳定市场整体预期。九部门文件提供完整的监管框架，提升政策可预见性。后续监管重心或转向配套细则制定和落实，本次文件也提出避免影响、中断平台企业正常经营活动，防范政策叠加导致非预期风险。我们认为，这将共同推动市场对政策预期的不确定性下降，受压制的市场风险偏好和估值有望温和修复。
从基本面来看，预计电商、广告行业短期1-2个季度受宏观环境影响增速有所放缓，22Q2开始，随着经济稳增长发力，政策影响明朗化，基数调整后，基本面增长有望逐季恢复。关注21Q4业绩兑现和22H1预期调整。中国科技互联网估值纵向处于历史低位，横向比价优势显现，对于长线资金的吸引力逐步提升。近期港股通南向资金边际流入增强，中概互联网ETF申购持续活跃，资金面势头向好。建议关注腾讯、美团、拼多多、阿里巴巴、网易、京东、快手、哔哩哔哩、京东健康、涂鸦。
风险提示：1、海外疫情控制不及预期；2、中美贸易摩擦；3、互联网监管趋严风险；4、流动性环境收紧超预期；5、海外市场竞争加剧。
2、公司财报与新闻
2.1。本周重要公司部分新闻3、港股及美股市场综述及估值变化
3.1本周恒生指数+4.34%，纳斯达克指数+2.38%
本周(2022年1月31日至2月4日，下同)恒生指数收盘24573.29点，+4.34%。
本周道琼斯工业指数收盘35089.74点，+1.05%；标普500指数收盘4500.53点，+1.55%；纳斯达克指数收盘14098.01点，+2.38%。
香港市场：本周部分科技股中腾讯 4.13%，阿里巴巴 9.45%，美团 9.04%，京东 7.07%，小米 1.97%，网易 5.99%，百度 7.70%，快手 8.67%，中芯国际 0.85%。美股市场：
本周标普 500 行业指数涨幅前三为能源(+4.94%)、 非必需消费(+3.94%)、金融(+3.51%)；涨幅后三为通信设备(-0.25%)、房地产(-0.23%)、材料(-0.20%)。本周，FAAMNG 中 FACEBOOK -21.42%，亚马逊+9.49%，苹果+1.34%，微软-0.75%，奈飞+6.72%，谷歌+7.30%。此外，特斯拉+9.09%，英特尔+1.35%，英伟达+6.48%，超威半导体+17.45%，甲骨文+2.03%，迪士尼+2.45%。4.2。 南向资金
上周(2022 年 1 月 24 日至 1 月 28 日)港股通 5 个交易日共净买入 78.48 亿元，相当于2021 年全年净买入 3790.84 亿元的 2.07%。
2022 年 1 月 24 日至 1 月 26 日按，港股通净买入美团-W(约 32.07 亿元)、腾讯控股(约15.51 亿元)、快手-W(约 9.99 亿元)、中国移动(约 9.12 亿元)、赣锋锂业(约 5.60亿元)；净卖出吉利汽车(约 5.99 亿元)、净卖出舜宇光学科技(约 5.98 亿元)、净卖出药明生物(约 5.47 亿元)、净卖出小米集团-W(约 2.62 亿元)、净卖出李宁(约 2.61亿元)。
从活跃板块来看，今年以来的南向资金主要流向信息技术、可选消费、电信服务、房地产、能源，年初至今净买入金额分别达到 123.64 亿元、93.23 亿元、33.10 亿元、31.61 亿元、11.48 亿元。截止1月28日，港股通累计净买入约341.76亿港元，持仓市值TOP5分别为腾讯控股(约2870 亿港元)、建设银行(约 1493 亿港元)、工商银行(约 1108 亿港元)、汇丰控股(约 1071 亿港元)、中国移动(约 925 亿港元)。港股通持仓占比 TOP5 分别为保利物业(约 65.34%)、山东墨龙(约 64.98%)、东方证券(53.74%)、天津创业环保股份(约48.39%)、华电国际电力股份(约 46.69%)。
