2022-03-07 16:18:08
摘要：
[？T abl投e_S资um建m议ar:y现] 阶段继续推荐纺服板块“高股息+低估值”标的，长期看好上游优质代工龙头及国产运动鞋服龙头。低估值高股息标的在当前时点有望获得超额受益，推荐1)家纺公司：“高股息+低估值”
首选标的，业绩及现金流表现稳健，具备可持续的高分红能力。推荐罗莱生活(22 年14 倍PE)，受益标的富安娜、水星家纺。2)中高端服饰：业绩韧性较强，且具备持续高分红能力。推荐地素时尚(22年10 倍PE)、比音勒芬(22 年估值19 倍PE)。3)大众服饰：符合“高股息+低估值”特征，同时22 年业绩有望迎来边际改善。推荐森马服饰(22 年11 倍PE)、海澜之家(22 年7 倍PE)。长期我们依旧看好两条主线：1)上游优质代工企业：头部供应商与品牌大客户建立深度合作，随着品牌方持续精简供应商，头部供应商份额有望持续提升，推荐申洲国际、华利集团、浙江自然、健盛集团，受益标的伟星股份、开润股份。2)运动鞋服龙头：运动鞋服行业景气度较高，国产龙头企业持续加大品牌建设，推荐安踏体育、李宁、特步国际，受益标的361 度。
行业新闻：1)天猫TOP 品牌力榜单正式发布，多家国产品牌上榜。
天猫品牌力研究所首次从消费者心智视角评选出“2021-2022 天猫TOP 品牌力榜”。该排行从“消费者资产”和“消费者心智”两个角度来衡量品牌的价值。运动户外：FILA、李宁、安踏位居第2/6/7 名，匹克、特步进入榜单前20；服装内衣：江南布衣、DAZZLE、太平鸟位居第3/7/10 名，内外、蕉内进入榜单前十；时尚鞋靴：前三名为UGG、Ecco、思加图，百丽位居第五；家居家装：水星家纺、罗莱家纺进入前20.2)LI-NING 1990 天猫旗舰店上线。截至3 月5 日LINING1990 天猫旗舰店粉丝量已突破5 万，获得消费者高度认可。
上周行情：2 月28 日-3 月4 日，上证综指、沪深300 指数、深证成指、创业板指数分别下跌0.11%、下跌1.68%、下跌2.93%、下跌3.75%，SW 纺织服装板块上涨0.39%，SW 纺织制造板块上涨0.47 %，SW 服装家纺板块上涨1.00%。A 股纺织制造涨幅第一为伟星股份(9.10%)，服装家纺涨幅第一为搜于特(17.48%)。2 月28 日-3 月4 日，恒生指数下跌3.79%，恒生非必须消费业指数下跌7.56%，纺织服装HK(中信)下跌7.41%，H 股纺织服装行业涨幅第一为拉夏贝尔(2.30%)。
风险因素：疫情反复导致终端销售不及预期
