美股由反弹转为下跌，金价再受此提振走高！

昨日回顾

现货金昨日周三(1月13日)以1089.6美元/盎司开市，最高触及1094.9美元/盎司，最低下探至1079.7美元/盎司，全日波幅15.2元，收报1093.6美元/盎司，上涨4美元，涨幅0.4%。

国际现货黄金周三(1月13日)美市盘中短线大幅拉升，一度重回1090关口上方，最高触及1095美元/盎司附近，因金价连续3日走低后跌至1周低点，重新吸引了买盘回归。不过市场避险需求降温和除中国股市以外的全球股市企稳反弹依然抑制了黄金的反弹空间，同时美联储(FED)三月加息的呼声日益加大，美元重启涨势也将令金价暂时承压。美联储去年12月启动的加息及其路径仍将是影响黄金价格的利空因素。市场依其评论放大了部份褐皮书内容启示性来预测今年联储局的加息进程亦未免有所偏颇。截至周三，全球最大黄金上市交易基金SPDR Gold Trust持仓量较前一交易日增加2.38吨，为654.05吨。

基本分析

周三(1月13日)市场的避险情绪再度升温。虽然人民币汇率最近两日在中国央行的干预下暂时企稳，但包括中国股市在内的全球股市在周三的交投中表现低迷，增加了避险，打压了市场人气，金价受此提振走高。另外美联储最新褐皮书显示经济增长较为温和，暗示加息步伐可能放缓，美元指数小幅收低。原油价格方面，供需失衡的因素持续施压油价，投资者担忧伊朗原油冲击市场，汽油库存大幅增加显示原油供应过剩状态仍然没有任何缓解。美国WTI原油期货价格昨日盘中最低触及29.96美元/桶，为2003年12月来首次跌破30美元大关。布伦特原油期货价格盘中最低触及30.34美元/桶，也再刷12年新低。虽然日内油价受库存资料提振曾一度反弹，但随后又再度回落，近期走势仍以看空为主，原油市场屡创新低对黄金颇为不利。此外，离岸人民币兑美元周三继续强势表现。人民币稳定有助于降低市场避险需求，也令金价上升空间受限。当前黄金暂时还难以走出单边行情，区间的震荡波动在所难免。

美国能源信息署(EIA)周三(1月13日)公布最新的库存数据显示，截至1月8日当周美国原油库存小幅增加23.4万桶，分析师预计为增加250.4万桶，前值为减少508.5万桶，目前库存量达到4.826亿桶。仍接近去年4月录得的纪录高位4.9亿桶。汽油库存继续大幅增加843.8万桶，预期为增加270.3万桶，前值为增加1057.6万桶。包括柴油和取暖油的精炼油库存增加613.6万桶，预测为增加198万桶，前值为增加630.8万桶；美国原油日均进口增加67.8万桶。主要原油交割地，俄克拉何马州库欣地区库存小幅增加9.7万桶，达到6400万桶记录高位，而前值为增加91.7万桶。美国原油产品四周平均日均供应量为1927.5万桶/日，较去年同期下降3.1%。此外，精炼厂设备利用率减少1.3%，至91.2%。而美国上周原油日均产量环比上升0.8万桶至922.7万桶/日。

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，俄罗斯为世界石油产量排名前三高的国家。上月欧佩克秘书长巴德里称“有迹象表明非欧佩克国家愿意在减产事项上与欧佩克进行磋商合作”，外界已经猜测俄罗斯会作出表率；刚刚俄罗斯媒体援引财政部官员称俄罗斯可能减少石油产量，这是俄罗斯官方首度作出减产表态。油价大跌已经令俄罗斯的经济受到了巨大的冲击，该国约50%的预算收入以及40%的出口依赖于能源。市场人士担心。油价新一轮跌势正威胁到让俄罗斯经济陷入第二年衰退，从而出现该国20年来最长衰退期。俄罗斯经济严重依赖以原油为首的大宗商品出口，石油出口占据了俄罗斯超过一半的预算收入。沙特的低油价战略正在虐杀俄罗斯经济。根据英国报导，三名俄罗斯内阁官员透露，俄罗斯已经决定将2016年的财政预算削减10%，并将在本周五就削减部分提出预算案。现在油价一路暴跌，俄罗斯不得不重拟开支预算。

目前市场的炒作焦点已经从欧洲央行宽松预期，转移到全球市场的风险情绪之上。鉴于欧洲央行管委去年12月再度产生分歧，欧元区经济复苏缓慢，货币政策在实践中存在限制，以及欧洲政治格局的变化，欧洲央行决策与市场预期不符的可能性升高。不排除欧洲央行在今年采取行动的可能性，3月行动几率不大，6月或7月行动几率较高。目前市场普遍预期欧洲央行未来几个月不会进一步扩大宽松。由于欧洲人口萎缩，若未来没有大量移民进入欧洲或者进行大规模改革，欧元区潜在经济增速将不及1%；锚定原来通胀目标将强行给德国等债权国加上更多风险投资和坏账，而欧洲央行此前降息和购债的行动也未能提振通胀；迫于经济增长和低通胀的压力，欧洲央行未来或下调通胀目标。欧洲央行官员当日再度发表公开言论为目前的宽松措施辩解。

昨日公布的法国经济资料基本符合预期，对市场影响很小。数据显示，法国11月经常帐赤字14亿欧元，前值赤字10亿欧元。法国12月CPI月率0.2%；年率0.2%，前值0.0%。当日欧元区工业产出数据表现不佳在欧市盘中曾打压欧元回落。欧元区11月工业产出月率下降0.7%，前值0.8%；年率1.1%，前值2.0%。欧元区11月工业产出下滑幅度超出预期，创一年多以来最大降幅，主要因能源产出、资本开支和耐用消费品显著萎缩，其中能源产出大减是由于暖冬所致；在欧元区15个成员国当中降幅最大的是葡萄牙、马耳他，而希腊和斯洛伐克则贡献了最大幅度的增长。虽然工业产出数据表现不及预期，但目前市场对于欧元区最大的经济体德国的经济依然有着较为良好的预期。德国经济部长加布里尔就指出，德国经济并未受到困难的外部环境影响，经济正在温和增长。

英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，中国12月进出口跌幅双双收窄，中国贸易资料回暖意味着，人民币贬值在促进中国外贸竞争力上已初见端倪。海关总署昨日表示，人民币疲弱有助于出口，但弱势人民币对出口的影响将逐渐减退，未来会密切关注汇率变化。12月进口下跌4%（按人民币计价）为2014年12月以来最小跌幅。而12月出口同比上涨2.3%（按人民币计价）则是2015年2月以来同比首升。12月出口上升或因为翘尾因素，12月份出口上涨是暂时的，不代表一种趋势。此外，人民币疲弱有助于出口，但弱势人民币对出口的影响将逐渐减退，未来会密切关注汇率变化。当月进口亦有改善，如果考虑到主要进口产品的价格回落，进口增长幅度优于数据表现。美联储加息虽然落地，但实际上支持美元持续走高的基本面、全球流动性等变量均出现边际性减弱，受预期改变的影响，大宗商品蓄势待发。

中国2015年货物贸易进出口总值24.59万亿元人民币，同比下降7%。其中，出口14.14万亿元，同比-1.8%，进口10.45万亿元，同比-13.2%。贸易顺差3.69万亿元，扩大56.7%。2015年部分大宗商品进口量保持增加。出口价格总体下跌1%，跌幅小于同期进口价格跌幅。由此测算，2015年中国贸易价格条件指数为112.1，表明出口一定数量的商品可以多换回12.1%的进口商品。2015年，欧盟、美国、东盟为中国三大贸易伙伴，双边贸易值分别为3.51万亿、3.47万亿和2.93万亿元。同期，中国对东盟、印度等新兴市场贸易相对表现较好，其中对东盟双边贸易值略降0.6%，对印度增长2.5%，表现均好于进出口总体情况。从出口商品结构看，机电产品出口8.15万亿元，增长1.2%，占出口总值的57.7%，较上年提升1.7个百分点。同期，纺织品、服装、箱包、鞋类、玩具、家具、塑料制品等7大类劳动密集型产品出口总值2.93万亿元，下降1.7%，占出口总值的20.7%；其中，玩具、家具、箱包、塑料制品出口保持增长。

英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，周三芝加哥联储主席Charles Evans表示，美联储正密切关注中国经济增速放缓将如何影响包括美国在内的全球其它国家经济。Evans坦言道，中国经济增速放缓对美国经济的负面影响、美国通胀预期可能下滑，均令他感到紧张。美联储正密切关注中国经济增速放缓将如何影响包括美国在内的全球其它国家的经济。中国经济增速放缓可能对美国经济有负面影响，对此他感到紧张。认为中国经济放缓会产生连锁反应，不只是会影响主要的贸易伙伴。此外，美国通胀预期可能下滑也令他担忧，也许通胀预期不像一年前时认为的那样牢固。美国通胀已连续三年多低于美联储2%的目标水平，美国去年11月核心通胀同比仅增长1.3%。美国通胀预期也颇为低迷，近几个月通胀预期有下滑迹象。此前，美联储在12月FOMC会议纪要上称，由于实际通胀水平仍处低位，通胀预期存在风险和不确定性，官员们认为，美联储应该仔细监测实际通胀和通胀预期都是否朝着目标水平前进。

Evans表示，中国经济增速下滑，会给大宗商品出口带来巨大的影响。预计市场的波动性会较大，对经济下行作出反应。新年以来，人民币显著贬值、中国股市暴跌，令全球市场大幅波动，风险资产哀嚎遍野。美油和布油相继在本周盘中一度跌破30美元历史性关口，创出12年新低。周三，标普500指数盘中跌破1900点。本周，亚特兰大联储主席Lockhart表示，中国经济增速放缓、持续低油价，都是美国经济面临的风险。美国经济中存在的下行风险，主要来自海外。如果中国的不稳定形势持续下去，可能会最终拖累美国。未来要观察这种不稳定形势要持续多久。不过Lockhart称，目前看，国际市场的动荡似乎没有影响美国经济复苏。

美联储周三公布的褐皮书报告称，自11月中旬至1月初的报告期内，美国大部分地区经济活动有所扩张。从12个地区联储的报告来看，亚特兰大和旧金山地区联储报告称经济活动温和扩张，费城、克利夫兰、里士满、芝加哥、圣路易斯、明尼阿波利斯以及达拉斯地区称经济“适度”增长。报告显示，大部分地区消费者支出在最新报告期内小幅或适度增长，汽车销售好坏参半，因为和之前的高水平相比，一些地区的销售已开始下滑。旅游业活动也同样是好坏参半。非金融服务总体而言温和或适度增长。除汽车、航空航天之外，大多数制造业活动有所下降。一些地区报告称，强势美元对需求产生负面影响，也有一些地区指出，能源价格偏低也会产生一些较小的正面和负面影响。住房和商业地产领域自上次报告以来普遍改善。多户建筑及商业地产销售往往更为活跃。大部分地区的房价和商业地产租金也有所上涨。

总体而言，多数地区报告称，贷款需求有所增长，信贷质量有所改善，贷款违约率下降，但信贷标准几乎没有变化。褐皮书报告显示，七个地区的劳动力市场持续改善，就业增长明显。四个地区提到劳动力市场有收紧的迹象。然而，大部分地区的工资和价格压力整体变化不大，工资增长步伐正由平缓向适中过渡，但价格增长幅度却极小。美联储“褐皮书”是指美联储根据其所属12家地区联储的最新调查结果编制而成的全美经济形势的常规报告。美联储每年发布八次褐皮书报告，该报告用资料反映美国各个地区近期经济以及各领域各行业的实际状况。美联储会根据褐皮书中对经济的评估而制定货币政策，投资者也会根据褐皮书中内容判断短线汇率走势等信息。褐皮书是FOMC会议纪要的重要参考数据。褐皮书的公布时间约为联邦公开市场委员会（FOMC）政策会议前2周。此份褐皮书报告，所反映的是12家地方联储自2015年8月中旬到10月初所收集的信息。在下一次货币政策会议以前，美国联邦公开市场委员会将对此份褐皮书报告所反映的信息进行权衡考虑，以便判定应何时开始加息的步伐。

对于全球市场情绪来说，中国市场若能稳定下来，对全球市场情绪的稳定一定会有所帮助。但前提是中国市场必须持续稳定。此外，油价也在影响着市场。由于市场风险偏好稍有改善，加上美联储加息预期提振，美元指数本交易日连续四个交易日反弹走高，刷新四日高位至99.29。去年一整年黄金市场都受到美联储升息预期的打压，12月美联储终于带来了近10年以来的第一次升息，进入今年，黄金市场依然面临着美联储可能进一步升息的压力。在黄金市场上周的大幅走高之后，黄金ETF的流入量也显现出了市场情绪的变化。根据数据显示，在截至周一的三个交易日中，全球黄金ETF的持仓量增加了19.6吨至1477.7吨，创出了2015年1月以来的最大增幅。本周一SPDR黄金ETF流入了2.1吨，总持有量增加到了651.68吨，今年至今其持有量已经增加了9.31吨，并且只有一个交易日是流出的。

图表分析

昨日黄金虽然收阳，并几乎吃透前一日的跌幅，但整体形态偏于孕线，看涨意味相对刺透来说并不强烈。虽然大趋势节奏上有上行通道的趋势，但局部情况上似乎还有下探的倾向，暂时的话，可以考虑区间震荡进行，1100到1080之间。技术面上看，日线级别上，隔夜金价探底回升，1080美元关键支撑获得确认，指标上MACD红色动能柱微幅扩张，双线金叉开口收敛，KDJ双线向下，整体风险中偏下行。4H级别上，指标有改善迹象，意味着短期反弹有望延续。小周期上还是运行下行通道的走势，上方1095附近形成压制力，可以短线放空。黄金如果突破这一线才有进步走强的可能。短期趋势上还是按通道下行的走势进行操作比较好，下方则继续关注1080附近的支撑再行买涨。如果上方突破，可以顺势跟进。

今日支持位：1085，1080；

今日阻力位：1100，1108。

入市策略：

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，周三(1月13日)市场的避险情绪再度升温。虽然人民币汇率最近两日在中国央行的干预下暂时企稳，但包括中国股市在内的全球股市在周三的交投中表现低迷，增加了避险，打压了市场人气，金价受此提振走高。另外美联储最新褐皮书显示经济增长较为温和，暗示加息步伐可能放缓，美元指数小幅收低。原油价格方面，供需失衡的因素持续施压油价，投资者担忧伊朗原油冲击市场，汽油库存大幅增加显示原油供应过剩状态仍然没有任何缓解。美国WTI原油期货价格昨日盘中最低触及29.96美元/桶，为2003年12月来首次跌破30美元大关。布伦特原油期货价格盘中最低触及30.34美元/桶，也再刷12年新低。虽然日内油价受库存资料提振曾一度反弹，但随后又再度回落，近期走势仍以看空为主，原油市场屡创新低对黄金颇为不利。此外，离岸人民币兑美元周三继续强势表现。人民币稳定有助于降低市场避险需求，也令金价上升空间受限。当前黄金暂时还难以走出单边行情，区间的震荡波动在所难免。

对于全球市场情绪来说，中国市场若能稳定下来，对全球市场情绪的稳定一定会有所帮助。但前提是中国市场必须持续稳定。此外，油价也在影响着市场。由于市场风险偏好稍有改善，加上美联储加息预期提振，美元指数本交易日连续四个交易日反弹走高，刷新四日高位至99.29。去年一整年黄金市场都受到美联储升息预期的打压，12月美联储终于带来了近10年以来的第一次升息，进入今年，黄金市场依然面临着美联储可能进一步升息的压力。在黄金市场上周的大幅走高之后，黄金ETF的流入量也显现出了市场情绪的变化。根据数据显示，在截至周一的三个交易日中，全球黄金ETF的持仓量增加了19.6吨至1477.7吨，创出了2015年1月以来的最大增幅。本周一SPDR黄金ETF流入了2.1吨，总持有量增加到了651.68吨，今年至今其持有量已经增加了9.31吨，并且只有一个交易日是流出的。