欧洲央行宣布进一步扩大量化宽松政策，黄金大逆转！

昨日回顾

现货金昨天周四（3月10日）以1253.3美元/盎司开市，最高触及1272.9美元/盎司，最低下探至1236.4美元/盎司，全日波幅36.5元，收报1268美元/盎司，上涨14.7美元，涨幅1.17%。

国际现货黄金周四(3月10日)在欧洲央行行长德拉基在宣布欧洲央行进一步将利率削减至零的区域，此前是0.05%，同时还扩大月度量化宽松资产购买计划至800亿欧元（887亿美元），此前为600亿欧元，将存款利率从负0.3%降至负0.4%。欧洲央行宣布进一步扩大量化宽松政策，实施零利率并扩大资产购买规模之后，经历了暴涨暴跌行情，在消息刚公布时黄金瞬间急挫近10美元，但很快在6个月的低点触底反弹，大幅上涨，美市盘中最高上探至1273.40美元/盎司，实现惊天大逆转。消息一出先使欧元跳水，后来在德拉基表示未来将不会再有必要削减利率之后，欧元/美元再度大涨至3周高位。

基本分析

周四(3月10日)美元也经历了大起大落，美元指数跌势逐步加深。美股周四收跌，三大股市均小幅下挫，道指盘中一度跌逾百点。油价周四扩大跌幅，布油期货报每桶40.05美元，下挫1.02美元，或2.48%。日内公布的报告称，美国上周季调后初请失业金人数骤降，且创下五个月以来的低位，暗示该国的就业市场仍然维持强劲复苏势头。但该消息在欧洲央行的宽松政策的巨大影响下，对金价的影响甚微，现在市场再度聚焦在下周的美联储议息会议。目前全球的利率环境对黄金非常有利，金价反弹收高是再度进场做多的机会。同时，俄罗斯2016年1月的黄金产量同比增长7.6%。今年1月俄罗斯的黄金总产量在13.96吨，其中矿产黄金11.09吨。

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，据美国劳工部公布的数据显示，美国3月5日当周季调后初请失业金人数减少1.8万至25.9万，创下去年12月中旬以来的最低水平，前值修正为27.7万。尽管海外市场复苏疲软，且金融市场依然震荡，但是美国企业雇主认为经济前景明朗，继续增加招聘员工。就业市场趋紧，有利于今年美国薪资水平实现较大的增长。一名劳工部发言人在资料公布时称，上周所有的资料都是实际统计值，不存在任何异常情况。美国上周季调后初请失业金人数骤降，且创下五个月以来的低位，暗示该国的就业市场仍然维持强劲复苏势头。报告称，上周初请失业金水平接去年7月中旬触及的25.5万的四十年低位。这也标志着过去一年初请失业金均低于30万。该水平通常被经济学家认为就业市场良好的一个衡量指标。

与此同时，数据还显示美国3月5日当周季调后初请失业金人数四周均值跌至26.75万；2月27日当周续请失业金人数减少3.2万至223万。上周初请人数降至去年10月中来最低，连续一年多来低于30万人门坎，创自1970年以来最长周期，表明美就业市场继续强劲，将打消有关美国或陷入衰退的担忧。由于最新数据显示美国通胀水平上升，就业资料强劲，一些投资者认为，现在是加息的好时机。不过，期货市场的数据显示，美联储3月加息几乎不可能。但是大部分的经济变量均有改善（特别是核心PCE物价指数上涨），如果3月FOMC不加息，则与他们一贯声称的‘依赖资料做决定’的说法不一致。

英皇金融集团：副总裁刘海霖再指出，美联储高度关注的通胀指标核心PCE物价指数，1月同比大增1.7%远超预期，创2014年10月来最高，已接近美联储2%的通胀目标。因此，按最新资料，目前不能完全排除美联储3月加息的可能。今年初市场剧烈震荡，令投资者们相当沮丧，此前市场预计今年美联储加息的概率为0，但最近市场的预期有所改变。最新的期货市场数据显示，美联储3月加息的概率仍为0，而6月加息的概率已上升至43%，9月加息概率为60%，而12月加息的概率高达73%。最新两次的非农报告以及其他的经济数据都相当好。尽管薪酬增长停滞，但通胀上升的迹象越来越明显，不期待美联储3月会加息，但FOMC会议之后的声明可能预示加息的日子越来越近。

美国2月非农资料十分亮眼。美国劳工部上周五发布数据显示，美国2月非农就业+24.2 万人，大幅好于预期，2月失业率仅为4.9 %，仍为2008年以来最低水平，表明美国整体就业增长非常强劲。当前，美联储似乎进退两难，因为其他主要央行（日本央行、欧洲央行等）都在宽松刺激。周四，欧洲央行发出大招，全面下调主要再融资利率、隔夜贷款利率、隔夜存款利率三大利率，扩大每月QE购买额，并启动TLTRO2。香港时间晚上8点45分，欧央行公布利率决议，宽松力度之大超过了很多人的预期，包括：1.全线降息；2.扩大月度QE购买额至800亿欧元，扩大QE范围；3.启动新一轮TLTRO(长期再融资)操作。欧元应声下落，跌幅达到1.6%。

英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，然而戏剧性的是，德拉吉居然在一个小时后的新闻发布会上透露，他预期没有必要进一步降息，并表示“未来关注点将从负利率转向其他非传统工具，比如QE”。突如其来的信号令欧元走势出现了剧烈反转。从跌1.6%到涨2%，只用了不到4个小时。这种大逆转的戏码比欧央行12月的那次会议更让人意外。当时德拉吉宣布降息并扩大QE计划，但因程度不及预期，被投资者“嫌弃”，欧元大涨。这甚至比日本央行更悲剧。在1月29日宣布踏进负利率后，日元一度重挫，但在不到一周的时间里便完全收复跌势，继续昂头向上。今年以来，欧元对美元已经涨了3%。由于市场对美联储进一步加息的预期弱化，美元不复以往强势。

德拉吉在新闻发布会上表示，欧洲央行并未见到任何进一步降息的需要，基于当前评估，不认为需要更多降息。但考虑到欧元区的复杂性，欧洲央行决定不实施分级利率。但德拉吉强调，未来的重点将更多地向非传统工具转变。此外，欧洲央行将在今年6月启动新一轮TLTRO(长期再融资)操作。德拉吉预计第二轮TLTRO会得到非常大规模的利用，融资条件会得到“极大程度的舒缓”。之所以采取如此强有力的举措，他表示，欧元区增长前景依旧面临下行风险，增长前景反映了全球不确定性。通胀将在未来数月维持为负，年内稍晚时间可能会回升。“经济活动应当会得到央行货币政策措施的支持。”

欧洲央行还在这次会议上下调了欧元区GDP和通胀预期，将2016年GDP预期从1.7%下调至1.4%，将2017年GDP预期从1.9%下调至1.7%，2018年将增长1.8%。通胀方面，欧央行下调欧元区2016年通胀率均值预期至0.1%（之前料为1.0%），下调2017年预期至1.3%（之前料为1.6%），维持2018年预期在1.6%不变。在德拉吉讲话期间，市场剧烈震荡。利率决议后欧元一度暴跌，但当“不再降息”的信号发出后，欧元立刻反弹并快速收复失地，市场遭遇多空双杀。值得注意的是，细心发现，德拉吉在今天的新闻发布会上系了一条和当年承诺“竭尽所能”拯救欧元当天一样的领带。

英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，而几天后美联储就将举行三月议息会议，尽管按照12月FOMC会议的结果来看，今年应该进行四次加息，按惯例应该是每季度的最后一个月加息。但如今大部分经济学家和利率市场交易员都预计美联储3月会按兵不动，现在市场更加关心的美联储将在本次会议中如何评价美国经济前景，以及对下次加息时点做出何种指引。欧央行今日的“火力全开”会刺激其它正在宽松之路上的央行跟进。尤其是日本央行，很有可能在7月进一步扩大刺激。而先知先觉的纽西兰联储或许预料到欧央行注定要扩大宽松，已经于周四早些时候提前降息，让市场大感意外。美联储如今面临的矛盾是国内好坏参半的资料，和不断恶化的外部环境。

目前美联储分为两个阵营，其中一派以美联储副主席费希尔为代表，他们认为，美国的失业率已经下降，经济增长虽然不算很好但也还算可以，通胀也有上升的迹象，因此现在应当让利率常态化，也就是加息，费希尔本人也一直在争取。美国之外的主要国家在去年12月以来都在加大宽松力度，包括中国、日本、欧元区等都进行了降息，这对于美国来说，形成了一种事实上的变相、被动的加息。所以即便多数数据表现良好，美联储在加息一事上也不用那么着急了。美联储这轮利率正常化的过程将是漫长的，而依数据而动的美联储将非常纠结，因为劳动力市场持续在改善，CPI和PCE资料也都比预期要来的强一点，但数据不仅仅意味着就业和通胀。最近几个月的金融市场遭遇巨大动荡，一些行业指标开始明显出现疲软。

年初至今，黄金上涨了19%。全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust周四(03月10日)黄金持仓量较前一交易日相比增加5.95吨，至798.77吨或25681155.43盎司，截止本周该ETF持仓累计增加5.65吨。因为多个发达国家的国债跌入负收益率，持有黄金的机会成本较其他资产下降，黄金作为避险资产的保险价值吸引力增加。昨日欧洲央行不出所料的进一步快速期初使得黄金和欧元一同走低，但德拉基此后称没有必要进一步降息，使得欧元带动黄金大举回升。此外，股市的疲软表现也支撑着黄金市场的反弹。接下去市场的焦点就是下周的美联储FOMC会议，市场已经计入了此次会议及下一次会议不加息的因素。

图表分析

昨晚欧元区在次全面下调利率，大幅度利空欧元利好美指，黄金方面连带受影响也走出一波不小的下挫走势，最低下探1236.4一线。日线上面，黄金典型的下探回升走势，原本预计还会有继续下探的趋势的，不过欧元区的利率决议完结回调。整体的避险情绪拉升，黄金上涨连破两个关键点，1262和1272一线。不过目前1280也还试探性的需破，并没有站稳，主要还是亚盘的跟风性。目前就看欧美时段能否完成1280的企稳，然后后市看1300，以及挑战月在线的1400点高位。当然，日线整体还是保持趋势震荡上行的节奏，所以后期依旧是多头为主的思路。小周期上下探回升的节奏，下探下行支撑线后走反抽，正好在1238上走反抽。目前下行通道走势在早盘已经突破一波，现在就是看回调企稳的情况，下方1272和1265两点上的趋势线支撑是今天关注的重点，按形态走势操作，回调可以买涨。

今日支持位：1265，1258；

今日阻力位：1285，1292。

入市策略：

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，周四(3月10日)美元也经历了大起大落，美元指数跌势逐步加深。美股周四收跌，三大股市均小幅下挫，道指盘中一度跌逾百点。油价周四扩大跌幅，布油期货报每桶40.05美元，下挫1.02美元，或2.48%。日内公布的报告称，美国上周季调后初请失业金人数骤降，且创下五个月以来的低位，暗示该国的就业市场仍然维持强劲复苏势头。但该消息在欧洲央行的宽松政策的巨大影响下，对金价的影响甚微，现在市场再度聚焦在下周的美联储议息会议。目前全球的利率环境对黄金非常有利，金价反弹收高是再度进场做多的机会。同时，俄罗斯2016年1月的黄金产量同比增长7.6%。今年1月俄罗斯的黄金总产量在13.96吨，其中矿产黄金11.09吨。

年初至今，黄金上涨了19%。全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust周四(03月10日)黄金持仓量较前一交易日相比增加5.95吨，至798.77吨或25681155.43盎司，截止本周该ETF持仓累计增加5.65吨。因为多个发达国家的国债跌入负收益率，持有黄金的机会成本较其他资产下降，黄金作为避险资产的保险价值吸引力增加。昨日欧洲央行不出所料的进一步快速期初使得黄金和欧元一同走低，但德拉基此后称没有必要进一步降息，使得欧元带动黄金大举回升。此外，股市的疲软表现也支撑着黄金市场的反弹。接下去市场的焦点就是下周的美联储FOMC会议，市场已经计入了此次会议及下一次会议不加息的因素。