耶伦发表鸽派讲话，黄金闻讯后大幅上涨。

昨日回顾

现货金昨日周二（3月29日）以1219.7美元/盎司开市，最高触及1242.4美元/盎司，最低下探至1215.3美元/盎司，全日波幅27.1元，收报1240.5美元/盎司，上涨20.8美元，涨幅为1.71%。

国际现货黄金周二(3月29日)维持窄幅波动。虽然，布鲁塞尔恐怖袭击风波还未结束，埃及劫机事件在上风口浪尖。不过这次不同的是，塞浦路斯总统尼科斯·阿纳斯塔西亚迪斯(Nikos Anastasiades)证实此次埃及劫机属个人动机，与恐怖主义无关，市场反应平淡未受影响。随后，在晚间美联储主席耶伦讲话发布后大涨，金价瞬间又见直线拉升，5分钟大涨超10美元，日内上涨近20美元，1240关口失而复得。美联储主席耶伦在讲话中称，今年通胀或仍低于美联储目标，美联储“谨慎”升息是适当的做法，如有需要美联储有实施刺激的“巨大空间”。耶伦讲话鸽派色彩明显，黄金及非美货币闻讯后大幅上涨，美元指数暴跌，美股也止跌反弹，资本市场又现欢腾场面。目前黄金在经历了上周的调整之再获耶伦鸽派言论的大幅提振。

基本分析

周二(3月29日)耶伦在纽约经济俱乐部的鸽派发言，完全出乎了市场的预料，而与之相对的是，一周之前超过四名以上的联储官员接连不断的鹰派论调。发表讲话之后，黄金现货大涨。市场普遍预计美联储加息的步伐将放缓，加息概率较之前有所下降。日内公布的美国经济资料喜忧参半，美国1月大城市房价同比升幅弱于预期，房价增速为通胀两倍；美国3月消费者信心指数升至96.2，表现好于预期；红皮书研究机构(Redbook Research)的报告显示，3月26日当周美国连锁店销售年率增长1.5%，之前一周为增长0.8%，增长较为明显。另外，周一发布的美国2月消费者开支资料上涨而通胀回撤，已经阻碍了立即加息的预期。上月美国通胀放缓，美联储(FED)的首选通胀指标—核心PCE物价指数年率上升1.67%，低于美联储视为稳定的2%目标水平。

按照全球市场本来的预期，耶伦至少会有一次相当硬度的声音，因为美国最近公布的所有经济资料都显得并不那么差。不过，出乎市场的意料，耶伦的发言没有展示强硬的鹰派。耶伦在讲话中表示，受中国经济增速放缓和油价暴跌影响，全球经济和金融市场的不确定性增加，这令美国经济面临的风险更大，因此美联储应更缓慢地进行加息。当前联邦基金利率处于低位，在面临经济冲击时，美联储运用常规货币政策的能力是不对称的。两周前，在美国公开市场委员会（FOMC）3月利率决议后的新闻发布会上，耶伦强调加息节奏将是缓慢的，同时美联储官员将今年的加息预期从4次削减到2次。但上周，美联储多位官员纷纷发表鹰派观点，公开支持4月加息。这种快速反转，让加息前景再度扑朔迷离。

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，尽管耶伦表态鸽派，但美联储内部对加息时点及节奏存在较大分歧。日内达拉斯联储主席Robert Kaplan表示，中国向消费主导的经济转型可能会对美国造成进一步压力，美联储应该渐进且谨慎地提高利率。旧金山联储主席Williams称，联储将循序渐进并深思熟虑地加息。这是他本周第二次发言呼吁加息。美联储乔治称，低利率将导致资产价格泡沫。全球经济增长放缓的焦虑仍会继续，欧洲和日本的实际的负回报，以及美联储加息周期的放缓，全球股市的震荡都将是促使资金流向黄金，黄金获耶伦鸽派言论的大幅提振。不过，本周重磅数据密集，包括周三的ADP私营部门就业数据、周四的失业金申领人数及芝加哥采购经理资料及周五的非农就业数据和ISM制造业调查数据，黄金走势或将进一步受上述数据的影响。

隔夜的美国经济数据表现向好，美国1月未季调S&P/CS20个大城市房价指数年率增长5.75%，预期增长5.8%，前值修正为增长5.74%。此外，美国1月S&P/CS20个大都会地区房价指数经季节性调整后较前月上升0.8%，好于预期的0.7%。低库存和供应短缺提振价格，房价以通胀增速两倍的速度攀升；新屋建设和销售复苏对成屋销售构成了一定程度的拖累；2月单一家庭住房开工创自2007年11月以来新高，其占2月美国总住房开工的70%。融资问题仍然对潜在买房者构成担忧，尤其是年轻人和首次购房者；房价上涨不可否认将阻碍购房行为，个人金融状况相较于美国当地市场状况重要性更强；美国旧金山、西雅图以及俄勒冈州的波特兰，这三个城市的房屋价格，同比上涨幅度创纪录新高。

英皇金融集团：副总裁刘海霖再指出，美国3月消费者信心指数96.2，也好于预期的94。上月消费者信心因金融市场动荡而表现不佳，但本月消费者信心有所上升，意味着消费者对美国经济仍保持相对乐观的态度，不认为经济会陷入衰退。详细数据显示，美国3月消费者信心指数为96.2(预估为94.0)，2月经修正后为94.0(前值为94.0)。3月美国消费者信心现况指数为113.5，2月经修正后为115.0，前值为112.1。 3月美国消费者信心预期指数为84.7，2月经修正后为79.9，前值为78.9。同时3月就业难获得指数为26.6，为7月以来最高水平。2月经修正后为23.6，前值为24.2。消费者信心指数是是综合反映并量化消费者对当前经济形势评价和对经济前景、收入水平、收入预期以及消费心理状态的主观感受，是预测经济走势和消费趋向的一个先行指标，是监测经济周期变化不可缺少的依据。

年初以来美国经济喜忧参半，受全球市场剧动和美元走强影响，制造业和出口方面令人担忧，通胀方面也不能太乐观。尽管近期通胀上涨，但更多是受暂时性因素影响，似乎不可持续。不过令人欣慰的是，美国劳动力市场继续走强。此外，消费者支出、房地产市场、财政政策，均对经济给予支撑。昨日耶伦表示，当前市场不再预计美联储会在年内进行多次加息，市场预期有所扭转。美联储下修年内加息次数预期，使得包括住房抵押贷款的长期利率走低，对消费者支出有所支持。整体看，耶伦最新观点表明不希望在4月份加息，若美国经济在第二季度回升，则仍然存在在6月份加息的可能。认为全球经济对美国经济的拖累会是有限的，具体拖累程度还需评估。

英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，在香港时间周二下午2点左右，据外媒报导，埃及航空一架可能载有80余名乘客的班机遭到劫持，降落在塞浦路斯的拉纳卡机场。据埃及航空公司发言人，埃及航空从亚历山大港飞往首都开罗的班机遭劫持，航班为MS181、机型为A320。劫机者姓名为易卜拉欣R26;萨马哈，可能是一名利比亚公民，携有炸弹的腰带，强迫飞行员改变航线，并要求在塞浦路斯降落。他向塞浦路斯当局提出要求政治避难，想要给住在塞浦路斯拉纳卡的前妻一封长达4页的信，并想与前妻见面。塞浦路斯总统尼科斯R26;阿纳斯塔西亚迪斯(Nikos Anastasiades)证实此次埃及劫机属个人动机，与恐怖主义无关，遭挟持埃及航空客机的乘客已被释放。劫机事件发生后，全球市场反应较为平淡。

不过，在近期持续的流入后，黄金ETF总持有量涨至了多年高点，显现出金价持续走高的一大利好因素。在2013年的二季度和三季度，黄金市场受到美联储货币政策影响，开始大幅走低，而当时黄金ETF也开始出现大幅流出。到上周五为止，全球黄金ETF总持有量达到了5690万盎司，而年初的持有量只有4700万盎司。4月是传统上金价会回落的时段，因此金价能否继续还是未知，但由于市场对全球经济增长有所担忧，并且欧洲和日本都在负利率状态中，因此推动了黄金ETF持续流入，这对黄金将是一个持续的积极因素。另外，数据显示，中国这个最大的黄金消费国，上个月从香港净进口的黄金从17个月的低位上升。

英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，根据香港统计局最新数据显示，今年2月中国大陆自香港地区净进口了42.9吨黄金，较1月的17.6吨有很大增幅。2月中国大陆进口了55.1吨黄金，而出口到香港地区的黄金为12.2吨。虽然2月进口量有所增加，但这却是2012年以来进口量最低的2月。今年前两个月，中国大陆进口黄金同比下降56%。今年春节在2月初，而金价今年以来持续走高，这都影响了中国的黄金需求。此外，2月瑞士向中国大陆出口的黄金下降至27.2吨，较1月的43.4吨有明显下降。从中国市场的金价升水来看，进口量的疲软将持续到3月。在目前金价开始稳定的情况下，未来几个月进口量将再度增加，预计中国今年黄金进口量仍将增长。

图表分析

隔日黄金市场于后夜时段上演了午夜惊魂的暴利拉升，涨幅又一次接近27美金之多，预期之内的回落反弹，预期之外的破位大涨。黄金后夜的大涨有些出乎意料，日线的翻红收阳彰显多头的强劲。技术面上看，日线级别上，隔夜金价探底后大幅反弹，并突破近日1224美元的小型区间阻力，上方1242美元压力明显。指标上MACD红色动能柱持平，双线金叉开口收敛，KDJ双线回落，整体风险中偏上行。4H级别上，指针出现改善信号，金价触及布尔上轨后收出一根倒十字星，布尔带整体有意收口，强弱与技术指标涨势不强，但MACD维持着金叉上行，有望进一步放量。但短期金价可能继续在1224至1250美元的区间内运行震荡修正，因此今日盘面预计会先行回补寻支撑，完后多头展开上攻，操作上可维持先空后多，整体上行趋势不变。

今日支持位：1232，1224；

今日阻力位：1242，1250。

入市策略：

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，周二(3月29日)耶伦在纽约经济俱乐部的鸽派发言，完全出乎了市场的预料，而与之相对的是，一周之前超过四名以上的联储官员接连不断的鹰派论调。发表讲话之后，黄金现货大涨。市场普遍预计美联储加息的步伐将放缓，加息概率较之前有所下降。日内公布的美国经济资料喜忧参半，美国1月大城市房价同比升幅弱于预期，房价增速为通胀两倍；美国3月消费者信心指数升至96.2，表现好于预期；红皮书研究机构(Redbook Research)的报告显示，3月26日当周美国连锁店销售年率增长1.5%，之前一周为增长0.8%，增长较为明显。另外，周一发布的美国2月消费者开支资料上涨而通胀回撤，已经阻碍了立即加息的预期。上月美国通胀放缓，美联储(FED)的首选通胀指标—核心PCE物价指数年率上升1.67%，低于美联储视为稳定的2%目标水平。

根据香港统计局最新数据显示，今年2月中国大陆自香港地区净进口了42.9吨黄金，较1月的17.6吨有很大增幅。2月中国大陆进口了55.1吨黄金，而出口到香港地区的黄金为12.2吨。虽然2月进口量有所增加，但这却是2012年以来进口量最低的2月。今年前两个月，中国大陆进口黄金同比下降56%。今年春节在2月初，而金价今年以来持续走高，这都影响了中国的黄金需求。此外，2月瑞士向中国大陆出口的黄金下降至27.2吨，较1月的43.4吨有明显下降。从中国市场的金价升水来看，进口量的疲软将持续到3月。在目前金价开始稳定的情况下，未来几个月进口量将再度增加，预计中国今年黄金进口量仍将增长。