金价受鹰派言论打压小幅回落

　　昨日回顾

　　现货金昨日周二（4月12日）以1256.5美元/盎司开市，最高触及1262.4美元/盎司，最低下探至1250.8美元/盎司，全日波幅11.6元，收报1257美元/盎司，上涨0.5美元，涨幅为0.04%。

　　国际现货黄金周二(4月12日)在涨至3周高位后有所回撤，美市盘中最高上探至1262.4美元/盎司，受美联储官员鹰派言论打压，金价目前上涨乏力。费城联储主席哈克Harke表示，今年仍有可能加息3次，但仍要视GDP数据而定。6月仍存在加息的可能性，对美国经济前景持并不悲观，如能源价格快速上升，美联储对待加息可能采取更激进态度。Harke的此番比较鹰派的言论，对黄金上涨构成一定压力。日内公布的数据显示，美国4月9日当周红皮书连锁店销售年率增长1.1%，上周为0.6%，显示了零售业增长较为乐观；美国3月进口物价回升但逊于预期通胀增速仍将缓慢。

　　基本分析

　　周二(4月12日)由于美元走软，市场情绪保持谨慎，黄金攀升至1260美元/盎司上方。同时，原油市场受俄罗斯和沙特在冻产达成一致的消息带动，美市盘初油价大涨。不过，市场人士表示冻产协议恐为闹剧一场。国际货币基金组织下调了其对全球经济增长速度的预期，这是在过去一年来的第四次下调，主要原因为中国经济增长的放缓，低油价以及发达国家经济增长持续低迷。根据IMF的最新预计，2016年全球经济增长将为3.2%，此前1月份的预测为3.4%。IMF呼吁全球决策者们采取行动来刺激经济的发展，比如结构性改革，财政政策的刺激以及宽松的货币政策等。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，据周二的一份政府报告显示，美国3月进口物价指数月率时隔9个月重新出现上升，但其表现仍不及市场预期，预计美国通胀仍只会以缓慢的速度上升。美国劳工部周二公布，美国3月进口物价较前月上升0.2%，预估为上升1.0%；美国3月出口物价较前月持平，预估为下降0.2%。路透点评称，石油产品价格上升6.5%，为去年6月以来首次上升，美国3月进口物价指数月率因此9个月来首次录得上升，但是除去石油后的进口物价下滑0.2%，加之受此前美元走强影响，其表现仍不及市场预期，预计美国通胀仍只会以缓慢的速度上升。据美国联邦利率期货数据显示，美联储年内加息预期由一个月前的70%降至50.8%，6月份加息的概率低于20%。

　　随后费城联储主席哈克(Patrick Harker)就经济前景发表了讲话，称如果美国通胀增长速度过快的话，美联储将加快加息的步伐，有信心美国的通胀率将逐步回升至2%。他期待下半年货币政策能够恢复正常化，并表示若通胀上升速度加快，美联储可能会提早加息。Harker重申他支持美联储的政策逐步走向正常化，尽管面临若干阻碍因素，但美国经济的持续走强将有利于支持美联储尽快再度加息。至于具体何时进行加息将取决于经济数据的变化。考虑到目前薪资水平也在上涨，再次加息前应该谨慎地等待确认通胀率的是否持续走高。Harker指出，就算再加息25个基点，美联储货币政策仍宽松，也许要直到某个时点上，美联储才会实质性地偏离零利率政策。

　　同时，Patrick Harker坚持美联储实施负利率前将面临很大的阻碍，存在法律和技术问题。而且就促进经济增长而言，货币政策所能做到的有限。但目前对于美联储使用何种货币政策工具并没有限制。鉴于数据显示美国第一季度经济增速似乎相对疲弱，他声言第一季度GDP数据通常有一些偏颇，对此持“保留态度”。他认为潜在趋势是，尽管中国经济增长放缓和美元走强，美国经济仍将录得增长。今年仍有可能加息3次，但仍要视GDP数据而定。Harker的此番比较鹰派的言论，对黄金上涨构成一定压力。Harker并非今年联邦公开市场委员会货币政策会议的票委，不过，此番言论促使美元指数开始上扬。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖再指出，较为中立的美国旧金山联储主席威廉姆斯(John Williams)发表偏鹰派的言论。他称美联储今年加息2-3次是合理的，不认为加息会带来很多市场动荡，因为美联储将会明确透露意图。基于3月美联储官员的预测，以及经济数据自3月尚未令市场感到意外，Williams在其发表讲话后对记者表示，“我预计今年两或三次加息是合理的。”Williams周二就美国货币政策和全球经济展望发表讲话时表示，美国经济表现良好，但海外经济正影响美国经济，美联储在制定政策时必须考虑这点。美国核心通胀仍处于正轨上，许多就业市场指标表现良好。他还表示，并不是那么担心中国硬着陆前景，不过Williams在今年的FOMC政策会议中没有投票权。

　　同一天，另一名美联储官员也对加息作出了表态。里士满联储主席莱克(Jeffrey Lacker)在北卡罗来纳大学威明顿分校演讲时表示，美联储应该坚持此前的预测，2016应加息四次，FOMC成员在去年底提交的渐进加息的预测更有可能是合适的。Lacker称，美联储经常对金融市场的发展作出反应，但事后看来确是发出了“错误的信号”。他还强调，导致美联储三月暂停加息的不利因素已经在很大程度上发生了转变，鉴于海外风险对美国的影响已经减弱，谨慎地建议维持循序渐进加息的路径。Lacker还表示，推迟加息太久会造成未来加速加息的风险。就业、通胀前景提供了加息理由。Lacker被视为鹰派成员，去年秋天曾就加息问题向美联储施压。今年，他在美联储的政策委员会上无投票权。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，IMF下调2016年全球经济增速预期从3.4%至3.2%，2017年全球增速预期从3.6%至3.5%。并上调2016年中国经济增速预估，从6.3%上调至6.5%。在发达国家中，IMF下调美国和欧元区今年经济增速0.2个百分点至2.4%和1.5%。另外，IMF最不看好日本—腰斩日本经济增速预期至0.5%，并认为日本经济明年将萎缩0.1%。在IMF指出的重大危机中，金融危机的重现、市场信心和需求的负反馈环都在其列。尽管资产价格最近有所反弹，但美国、欧洲和日本的金融条件自2014年年中以来不断趋紧。出口疲弱和投资放缓影响了美国经济前景；日本提高消费税进一步抑制了该国经济增长；石油、小麦等大宗商品价格持续下行进一步降低了大宗生产商盈利。

　　唯一的亮点是，IMF上调了中国今明两年经济增长预期各0.2%。该机构认为，由于国内需求强劲，中国服务业增长将弥补制造业的疲弱。IMF首席经济学家Maurice Obstfeld评论称，全球经济疲软已经太久，对于全球经济决策者来说，犯错的空间不多了。不过，他认为，只要各国决策者能够清晰认识到他们共同面对的风险，并能合作应对，就能够提振市场信心，支撑经济复苏。在美联储于2015年12月加息后的几周里，全球金融市场出现巨震，且以债券市场测度的通胀预期出现显著下降。2月9日，未来5年基于市场的通胀预期水平降至仅为0.93%水平，录得经济大萧条以来的最低水平。通胀预期的下降导致市场呼吁暂停加息，且越来越多的经济学家和市场参与者率先开始质疑美联储加息正确与否。

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，然而，迄今为止，实际通胀资料并不符合去年冬天的黯淡预期。美联储“偏爱”的两大核心通胀指标：核心消费者价格指数(CPI)和核心个人消费支出平减指数(PCE)最近几个月大幅加速上涨；12个月核心CPI以及核心PCE的增长率分别站上2.3%以及1.7%的水平。现在美国经济的主要故事是其正逐渐遇到供应限制，这明显意味着劳动力市场将面临价格压力，且随后将会轮到商品以及服务行业。尽管能源和大宗商品价格正在下降，且由于美元强劲导致美国进口变得更加低廉，但是美国当前的通胀环境距美联储设定的2%的通胀目标不远。美国大多数的消费支出来源于国内服务和住房，这些受原油价格和货币影响较小的行业。

　　据世界大型企业联合会(Conference Board)预计，2017年美国经济增速仍为2%左右，且劳动力成本将会转嫁给消费者。同时，限制通胀上升的美元走强以及石油价格下跌等因素大多已消失。在美国就业市场缓慢走向复苏的情况下，这一切变得并不那么明显。但是随着美国失业率接近其自然水平，美国供给侧约束将变得更加突显。没有薪资的大幅增长以及通胀的最终上扬，美国当前的快节奏的就业增长将难以为继。周二红皮书研究机构(Redbook Research)公布4月9日当周美国连锁店销售年率增长1.1%之前一周为增长0.6%。4月9日当周美国红皮书商业零售销售月率下降2.8%，之前一周为增长3.1%。该资料主要反映了零售行业的繁荣程度，由红皮书研究公司发布，红皮书商业零售销售反映的是一种以销售加权的同店销售。

　　近日疲弱的美元、鸽派的美联储官员、动荡的股市和对增长的担忧，尤其是英国可能脱离欧盟的忧虑都促使投资者转向黄金，黄金将延续第一季度的强势上涨。今年由于预期货币政策收紧将会推迟，黄金收获了30年来涨幅最高的一季，在美联储去年12月份实施10年来的首次加息之后。今年以来黄金ETF基金购买黄金的数量已增长21%，而英国脱欧的投票临近将会有助黄金上涨。日本和欧洲央行在负利率的泥潭中越陷越深，这种为了抗拒通缩提升本币的做法应该是黄金上涨的另一个催化剂。同时，印度的黄金买盘正在逐步回归市场，抵消了部分黄金ETF疲软的表现。有数据显示，中国的金条金币和黄金ETF的需求都出现了增长，而金饰需求却比较疲软。中国投资者们对股市信心减少，对房产持谨慎态度，因此黄金成为了最合理的选择。

　　图表分析

　　D.jpg

　　日在线，黄金昨日冲高回落收线小型十字，形态上不利于多头，不过十字星的位置处于局部，短在线有一定的影响，大趋势上的势头依旧向好。目前局部十字的出现可能会有一定的回调影响，不过短线回调后依旧是买涨的趋势。下方支撑需要注意的是1250/48这一线，再次就看1242的关键支撑点了。另外，月在线的趋势十字更倾向中继模式，趋势上更倾向多头。小周期上，短线局部走回调趋势，不过从整体看依旧是上涨的爬坡模式，形态上倾向上行通道走势，而目前处于下行回调周期而已。趋势上肯定还是多头不变，操作上自然维持逢低买涨的思路了。而下方支撑点1248/50这一线值得注意，再就是之前的三角高点1245和破位支撑1240两个位置。从目前的态势来看，小时线和4小时在线呈现了回落，早间会出现回踩，操作上按逢低买涨的思路进行。

　　今日支持位：1242，1232；

　　今日阻力位：1265，1272。

　　入市策略：

　　英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，周二(4月12日)由于美元走软，市场情绪保持谨慎，黄金攀升至1260美元/盎司上方。同时，原油市场受俄罗斯和沙特在冻产达成一致的消息带动，美市盘初油价大涨。不过，市场人士表示冻产协议恐为闹剧一场。国际货币基金组织下调了其对全球经济增长速度的预期，这是在过去一年来的第四次下调，主要原因为中国经济增长的放缓，低油价以及发达国家经济增长持续低迷。根据IMF的最新预计，2016年全球经济增长将为3.2%，此前1月份的预测为3.4%。IMF呼吁全球决策者们采取行动来刺激经济的发展，比如结构性改革，财政政策的刺激以及宽松的货币政策等。

　　近日疲弱的美元、鸽派的美联储官员、动荡的股市和对增长的担忧，尤其是英国可能脱离欧盟的忧虑都促使投资者转向黄金，黄金将延续第一季度的强势上涨。今年由于预期货币政策收紧将会推迟，黄金收获了30年来涨幅最高的一季，在美联储去年12月份实施10年来的首次加息之后。今年以来黄金ETF基金购买黄金的数量已增长21%，而英国脱欧的投票临近将会有助黄金上涨。日本和欧洲央行在负利率的泥潭中越陷越深，这种为了抗拒通缩提升本币的做法应该是黄金上涨的另一个催化剂。同时，印度的黄金买盘正在逐步回归市场，抵消了部分黄金ETF疲软的表现。有数据显示，中国的金条金币和黄金ETF的需求都出现了增长，而金饰需求却比较疲软。中国投资者们对股市信心减少，对房产持谨慎态度，因此黄金成为了最合理的选择。

　　今天波幅预计为1239美元/盎司 至1257美元/盎司。

　　今天建议：

　　计划一：第一注在1239(美元)做多，止赚设在1257(美元)；如金价再下调至1229(美元)再加第二注，止赚设在1249(美元)，止损设在1219(美元)。

　　计划二：第一注在1257(美元)做空，止赚设在1239(美元)；如金价再上调至1267(美元)再加第二注，止赚设在1247(美元)，止损设在1277(美元)。