欧洲央行即将会召开议息会议，市场将拭目以待。

昨日回顾

现货金昨天周三（4月20日）以1251.3美元/盎司开市，最高触及1257.4美元/盎司，最低下探至1245.1美元/盎司，全日波幅12.3元，收报1250.1美元/盎司，下跌1.2美元，跌幅0.09%。

国际现货黄金周三(4月20日)企稳，美市盘中最高上探至1258.00美元/盎司，但金价起伏较大，上行存在一定压力。美国3月成屋销售转暖，增加了投资者对美国经济的信心，受到空头回补，美元指数止跌反弹触及日高94.33，而黄金则受压回落。在欧洲央行决议的前一日，虽然市场普遍预计本次会议该行不会推出更多宽松措施，但市场仍然畏惧德拉基向来出人意料的鸽派言论，在决议前投资人恐慌性的抛售下，欧元兑美元几乎收回本周涨幅。另外，原油的走势无疑格外惹人注目，科威特罢工结束确实让市场情绪有所缓和，但又有传言称产油国将会再度开会讨论限产，同时EIA公布的上周美国原油库存增幅小于预期，油价逆转跌势转而上涨约2%。

基本分析

周三(4月20日)日内公布的数据对黄金构成一定压力，美元自低位反弹，日内最高触及94.33。据最新公布的一份报告称，美国3月季调后成屋销售表现好于预期，抵消了库存和价格上涨带来的影响。市场避险需求缓和，黄金在经历了周二的大涨之后，涨势有所趋缓。金价若要继续上涨，须突破1265美元/盎司的阻力位。本周全球最大黄金上市交易基金SPDR Gold Trust持仓量减持7.43吨，但并未对金价造成明显影响。另外，中国实物黄金的需求也将对金价有所依支撑。欧洲央行即将会召开议息会议，黄金是否能够再次获得上涨动力，市场将拭目以待。

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，欧洲央行将于日内举行4月货币政策会议，市场广泛预期在3月份出台了一连串刺激政策之后该行将保持按兵不动。上个月，欧洲央行将利率进一步削减至-0.40%区域，并增加月度资产购买规模至800亿欧元。多数宽松举措尚未生效，加强了此次会议上不会推出新措施这一预期。通常情况下，注意力将转向欧洲央行行长德拉吉(Mario Draghi)的讲话。Draghi可能承认最新通胀有所改善，因3月份消费者物价停止下滑，通货膨胀率同比增长持平，较此前估计的0.1%有所上修。此外，也可能持有乐观态度，因随着市场对全球经济放缓的担忧缓解、油价反弹及中国的资料有所改善，当地股票市场持续复苏。

今日香港时间晚上7点45分，欧洲央行将公布利率决议，目前市场主流观点预期，欧洲央行在4月保持谨慎，暂时维持当前利率水平的概率较高；但料其政策声明所透露的欧洲央行政策立场可能再度掀起汇市巨浪。欧洲央行于3月宣布了高于预期的一系列刺激措施，将主要再融资利率降低至零，存款利率降低至-0.4，旨在促进欧洲脆弱的经济复苏。最新公布的会议纪要显示，实行负利率是合理的，加强了其他货币政策措施的影响。但是进一步削减利率可能增加银行盈利方面的压力，可能给银行业的稳定性带来不利影响。晚上8点30分如果德拉吉(Mario Draghi)的评论乐观，将导致欧元空头惊慌逃窜，因此导致美元狂跌，这也值得关注。

英皇金融集团：副总裁刘海霖再指出，另一方面，近日英国退欧公投以及欧洲的地缘政治风险等等都是市场热话。英镑最近出现一定反弹，因为根据英国民意调查显示，“英国留欧”支持率上升至最近几个月以来的最高水平。这可能是英国政府近期采取的一系列避免英国退欧的举措最终开始结出果实的早期迹象。此外，英国经济资料进一步走弱使得包括英国央行在内的政府官员开始“异口同声”的阐述他们对“英国退欧的不确定性”冲击英国经济的担忧。最后但同样重要的是，欧盟官员已经开始解决难民危机，因而这可能会缓解英国选民的些许忧虑。尽管其质疑英镑下跌趋势将逆转为上涨趋势的可能性，但其同时认为，英国退欧恐惧一定程度的缓解可能会继续支撑英镑。

昨日数据方面，全美房地产经纪人协会(NAR)公布的数据显示，美国3月成屋销售总数年化533万，超过预期的528万，环比上涨5.1%，超出预期的环比上涨4%。美国2月成屋销售总数为年化507万。分地区来看，东北部和中西部地区成屋销售大幅上涨，西部和南部地区相对而言涨幅较小。成屋销售继2月一反常态地大幅下降之后，3月迎来喜人反弹，主要由于3月大量购房者，尤其是东北部和中西部的买家，克服了此前库存水平低，价格增长平稳的障碍而作出购房决定。全美范围来看，3月成屋销售价格中位数为22.27万美元，较去年同期21.07万美元上涨了5.7%，为连续第49个月同比上涨。截至3月底，全美成屋库存增长5.9%，达到198万户，但仍比去年同期201万户低1.5%。3月美国首次购房者比例为30%，与2月和去年同期持平。

英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，近期美联储表现出鸽派立场，作为一个实质性的全球央行，美联储必须通过最小化政策分歧来避免让全球经济雪上加霜。美国全要素生产率在上世纪70年代晚期开始减速，直到上世纪90年代晚期到本世纪早期的互联网科技泡沫破裂时期。零区域的增速累计出现的时间长达30多年。而且，传统的生产率也出现总体下滑趋势。不止美国，多数新兴市场国家都有这种趋势，除了少数几个收入增速较低的国家，以及最不发达国家。全要素生产率下滑带来的负面效果在于：最终，它会令企业无法提高竞争力和盈利能力，威胁到一个国家维持或改善国民生活标准的能力。在全球金融危机时期，新兴市场的债务水平显著攀升，特别是中国。与发达国家不同的是，新兴市场加杠杆主体普遍是非金融企业。

如果日元和欧元出现急剧贬值，美元出现大幅升值，人民币就会陷入不可控制的暴跌。届时，决策者可能采取两种应对措施。一种是美联储和其他国家央行一样实施更加稳健的货币政策，比如QE4。第二种是公共部门介入资本市场，加大支持力度，促使国内资本的形成。在流动性陷阱中陷入最深的国家和地区将首先采用这些政策。而日本是最有可能陷入流动性陷阱的地区，中国、美国和欧元区也将最终步日本后尘。同时，美元的飙升可能会迫使中国让人民币大幅贬值，从而加剧全球通缩。而且，欧洲央行和日本央行的宽松力度越大，人民币就越可能贬值以应对冲通缩风险，这反过来将增加全球的通缩压力。2016年最大的风险在于，各大央行政策的分化会带来美元快速上涨，从而导致中国大幅贬值人民币。

随着人民币贬值引发的恐慌情绪消退，美国金融市场状况也得到了明显的改善。自2月中旬，市场对经济增长的前瞻改善，美国金融环境同步出现改善，预计这一态势还将持续，但仍然存在一些风险。美国金融环境不断改善，并在美联储3月FOMC会议发出鸽派信号之后出现加速，几乎所有与金融环境相关的分项指标都大幅上升。但仍有几大不确定性因素可能继续存在，甚至得到强化。金融条件收紧拖累经济的逻辑在于：金融条件趋紧，抑制企业融资，削减净出口和消费者支出。这些不确定性因素包括美联储加息、英国退欧公投、美国的政治风险，以及欧洲的地缘政治风险等等。

英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，近期表现抢眼的白银在冲击了11个月的高位17.23美元/盎司后有所回落，但从技术面看上涨动能仍有支撑，与黄金相比仍是低估的。本月白银已上涨了10%，周二突破了其10月份高点的阻力位，有望获得自去年1月以来最大的月度涨幅。目前贵金属市场整体乐观，上涨动能得到改善，白银有望领涨，金银比率也逐渐下降，而白银ETF的增仓尤其明显，白银ETF基金，自三月初以来已经持续增仓1200吨，周二又增仓38吨。在白银强劲涨势的支撑下，黄金若有回落也不会有太大幅度。市场现在对贵金属的情绪，尤其对黄金和白银的情绪非常积极，无论是期货市场还是ETF市场，都应该能够构筑一个坚实的底部。

除了金价和银价的上涨，一季度黄金矿企股更是上涨了53.45%，而目前看起来，后市金价和矿企股还将进一步上涨。另外，全球事实上处在很严重的实物黄金短缺的情况下，黄金市场后市将依然受到支撑，但同样面临着风险需求回升的这一不利因素。股市表现对黄金的打压不如此前那么大，各国央行的行为将推动投资者们转向其它避险资产，而其中一大选择就是黄金。此外，全球多地的零利率政策下，债券已经不能提供投资组合稳定性，因此投资者们会转向黄金。同时在美联储加息预期低迷的情况下，美元承压，黄金获支撑。这些因素合起来推动金价走高，虽然可能会出现一些获利了结，但金价会继续走高。

图表分析

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昨日黄金整体走势波动幅度还可以，不过最终的收线还是维持在1250附近，主要还是受到初请数据利空影响没有多大的突破。日线上面，黄金在大阳之后并未延续多头走势，而是冲高回落震荡，收得小流星线，不过影线相对短，压制力有限。早盘开盘黄金继续上行稳定在1250上方，维持多头趋势。目前黄金价格整体维持在趋势线上方，多头趋势很明显，加上原先美国预期的4次加息缩减为2次加息的刺激，甚至有投行给出的预期是年内1次加息，这很大程度上支撑了黄金的价格，后市黄金主要还是涨势不变，1300并不远。下方支撑的黄，注意指标趋势形成的阻力，1224这一带。小周期上黄金拉出高位的上行旗形，短在线维持旗形震荡区间，而形态指向依旧是涨势为主。操作上自然还是逢低多为主要思路，而短在线要注意旗形区间上的回调。下方注意1242这一线，上方短线注意1272这一线，突破企稳就是1285的高位了。

今日支持位：1242，1232；

今日阻力位：1258，1265。

入市策略：

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，周三(4月20日)日内公布的数据对黄金构成一定压力，美元自低位反弹，日内最高触及94.33。据最新公布的一份报告称，美国3月季调后成屋销售表现好于预期，抵消了库存和价格上涨带来的影响。市场避险需求缓和，黄金在经历了周二的大涨之后，涨势有所趋缓。金价若要继续上涨，须突破1265美元/盎司的阻力位。本周全球最大黄金上市交易基金SPDR Gold Trust持仓量减持7.43吨，但并未对金价造成明显影响。另外，中国实物黄金的需求也将对金价有所依支撑。欧洲央行即将会召开议息会议，黄金是否能够再次获得上涨动力，市场将拭目以待。

除了金价和银价的上涨，一季度黄金矿企股更是上涨了53.45%，而目前看起来，后市金价和矿企股还将进一步上涨。另外，全球事实上处在很严重的实物黄金短缺的情况下，黄金市场后市将依然受到支撑，但同样面临着风险需求回升的这一不利因素。股市表现对黄金的打压不如此前那么大，各国央行的行为将推动投资者们转向其它避险资产，而其中一大选择就是黄金。此外，全球多地的零利率政策下，债券已经不能提供投资组合稳定性，因此投资者们会转向黄金。同时在美联储加息预期低迷的情况下，美元承压，黄金获支撑。这些因素合起来推动金价走高，虽然可能会出现一些获利了结，但金价会继续走高。

今天波幅预计为1240美元/盎司至1258美元/盎司。

今天建议：

计划一：第一注在1240(美元)做多，止赚设在1258(美元)；如金价再下调至1230(美元)再加第二注，止赚设在1248 (美元)，止损设在1220(美元)。