黄金市场走势平静，静待美联储利率决议结果

昨日回顾

现货金昨天周一（4月25日）以1231美元/盎司开市，最高触及1242美元/盎司，最低下探至1229.8美元/盎司，全日波幅12.2元，收报1236.9美元/盎司，上涨5.9美元，涨幅0.48%。

国际现货黄金周一(4月25日)在美联储议息会议召开之前上涨，美市盘中最高上探至1242美元，但走势较为平静。上周五因市场传言日本央行将进一步采取负利率政策，美元/日元大涨，黄金因此下跌近1.3%。美联储将于周二(4月26日)至周三(4月27日)举行FOMC会议，这将是本周市场焦点，尽管市场普遍预期4月会议不会加息，但投资者仍希望从美联储最新政策声明和对全球经济的展望中寻求指引。由于对美联储加息预期偏乐观，投机者继续押注黄金上涨。日内公布的数据喜忧参半，对金价走势影响不是十分明显。美国商务部(DOC)周一公布，美国3月新屋销售意外下降，但下跌主要集中在西部地区，其他地区影响不大，楼市仍坚挺。美国达拉斯联储(Dallas Fed)周一发布报告称，该辖区内4月制造业指数依然疲软，且逊于市场预期，但分项指标均表现不俗。

基本分析

周一(4月25日)市场焦点已经转移到本周美联储决议之上，在决议公布前美联储官员保持缄默，消息也较为清淡，市场交投非常谨慎，美元指数自一周高位回落，受疲软美国资料打压。周一没有美联储官员讲话的排程，央行已经进入本周美联储会议召开之前的缄默期。市场焦点转向将在周三结束的美联储政策会议，对加息高度敏感的黄金，走势仍受美联储加息预期的影响。如果美联储偏鸽派，美元将会再遭抛售，黄金将会因此而大涨；如果美联储偏鹰派，美元将会走强，黄金也会因此而下挫。但考虑到最近令人失望的汽车销售、贸易和工厂活动资料，几乎没有分析师和投资者预计美联储会在周二和周三的会议上加息。另外，未来几天可能考虑调息的央行还包括巴西、俄罗斯和匈牙利。

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，美国商务部人口普查局(US Census Bureau) 周一公布数据显示，美国3月新屋销售年化51.1万户，低于预期的52万户。3月新屋销售环比下降1.5%，预期为上涨1.6%。美国3月新屋销售环比下降1.5%，经季节性调整后达到年化51.1万户。2月新屋销售由此前公布的51.2万户上调为51.9万户。美国3月新屋销售价格中位数为28.8万美元，平均价格为35.62万美元。按地域划分，中西部和南部的新屋销售分别攀升了18.5%和5.0%，但在西部地区大跌23.6%，而在东北地区则保持不变。3月新屋销售虽然意外下降，但下降主要集中在西部地区，因此并不意味着房地产市场有所放缓，尤其是在劳动力市场走强和抵押贷款利率处于历史低位的背景下。

不少市场分析人士预计本周美联储会议将为6月加息设定基调，美联储可能会承认年初以来数据疲软的现状，但会拿继续循序渐进地接近充分就业和通胀目标的预期作对比；继续取决于经济资料的立场，为6月份加息敞开大门、但不会给出强烈信号，可能会限制美元跌势，但美元并不会在6月份FOMC加息前景更加明朗化之前大幅走高。值得投资者关注的是，美元部位逾一年来首次转为净空头。这很大程度投射出市场对于美联储的质疑；各界质疑当全球经济形势看来依旧不稳之际，周三开会的美联储是否会在近期进行升息。除了周三的美联储决议，周四还会召开日本央行会议。

英皇金融集团：副总裁刘海霖再指出，日本央行将于周四公布决议，虽然本次会议距离该行上次意外放松政策的时间并未隔多久，但是因该国经济数据低迷，日元走强及日本再次发生严重地震，危及决策者预期温和经济复苏将令通胀上升的观点，已经有一部分人认为日本央行有可能进一步放松政策。如果日本央行真的采取行动，提高资产购买规模的机率，可能要比四个月内第二次降息的机率高。日本愈发可能财政政策和货币政策双管齐下。尽管美联储行动的可能性非常低，但日本央行周四可未必如此。不过，日本首相安倍晋三经济顾问本田悦朗周一表示，尽管放松货币政策以推升通胀预期的做法正变得必要起来，但这并不意味着日本央行将在本周会议上采取行动。

全球股市走软、油价走低打压市场风险偏好，欧元兑美元自一周低位回升。当日德国公布的经济数据表现疲软限制欧元升势。该数据巩固了欧洲央行的超宽松货币政策将维持一段时间的预期，上周四欧洲央行在政策会议传递出将保持观望的讯息。德国经济继续温和发展，消费仍是德国经济强劲的有力支柱，正面出口预期减弱可能与中美经济放缓有关。预计德国第一季经济增长0.6%，第二季增长0.3%。欧洲央行副行长康斯坦西奥周一指出，欧洲央行政策为金融一体化创造了贡献。应当完成银行业联盟。近期金融波动不应阻碍进一步一体化，发达的资本市场是经济的关键。欧洲央行执委科尔也指出，资本市场联盟能够帮助货币政策正常化。

英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，近期原油价格持续创出新高，两大原油期货主力合约已分别上破44美元和46美元大关，但是从价格形态和市场预期，包括消息面的重迭，这些都让投资者很难找到真正支撑可能上涨的理由。虽然油价自2014年以来下跌了60%，美国经济却并没有呈现出想象中的繁荣。前美国财政部长萨默斯认为，美国经济没有出现大规模反弹是这个时代最大的经济谜题之一，油价下跌意味着民众有更多资金可以花在其他方面。美国银行最近一份研究笔记预测，如果低油价一直持续，未来数十年内，将有3万亿美元财富从石油厂商转移至全球消费者手中。一年半前，美国消费者预算的5.3%花费在能源上，现在这一比例只有3.7%。

但是多项证据显示，美国人并没有把这笔意外之财拿来消费，而是用在了其他地方。自2014年油价下跌以来，美国人的消费速度并未增加，但储蓄率却出现了上升。由于油价自上世纪80年代来一路上涨，最近的暴跌很大程度上并未在预期之中，因此美国的消费者很可能认为，低油价的情况不会持续太久。根据去年接受调查的美国人表示，他们预计汽油价格未来两年内将上涨60%，五年内将接近翻倍。如果油价又一年处于低位，这可能让民众多了些信心，相信油价不会很快回升。这次的情况确实与此前有所不同，过去的油价波动多是需求方面的因素导致的，如中国对燃料需求的加大等，但现在供给方面的因素占了很大部分，如美国叶岩油开采技术突飞猛进、中东地区石油增产等。

英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，原油价格涨势存在较大的潜在风险，过去数年内一直作为原油需求上升主要推动力的汽油市场也将遭遇供应过剩的威胁。随着成品油产量的激增，尤其是亚洲市场，这将导致市场均衡进程遭受阻滞。当前几大主要汽油进口国已经开始转为出口，逐渐严重的过量供应导致炼油利润大幅下降。当前全球原油日均过量供应约为100至200万桶，这原本对于炼油企业来说是件好事，因原油价格相对便宜，但随着成品油供应量的大幅增加，炼油利润已经显著缩减。由于各大产油国没能达成产量冻结协议，更多的原油在进入市场时不会遇到很大的阻力，尤其是由于价格的上涨已经创造出了一种市场环境供应增加的印象。

全球股市、美元和油价走低，因昨日美国新屋销售意外下降，在美联储政策会议前令投资者对美国经济前景感到更加的不确定。美联储在3月会议上承认，美国经济面临的国际性风险给暂停行动理由，暗示今年可能升息两次左右，仅为12月最初预计的一半。今年迄今金价累积上扬近17%，因对美联储升息的预期降温，美元走软，以及投资者对商品的买兴重燃。在此前的上涨后，金价处在修正的状态中，每一次金价上涨到1270至1282美元/盎司的水平后，黄金市场就会出现获利了结，尤其是在美元上涨的情况下。目前，美联储对加息会是非常谨慎的，因此后市金价还会有所上行。

图表分析

昨日市场焦点已经转移到本周美联储决议之上，在决议公布前美联储官员保持缄默，消息也较为清淡，市场交投非常谨慎，美元在疲弱的数据打压下小幅回落。技术走势上，黄金日线表现为高位的震荡走势，形态上为收缩三角形，目前趋近尾声，预计本周的双利率决议会有突破。周一的走势比较清淡，主要还是对议息会议的谨慎对待。目前黄金的主要震荡区间在1220到1260之间40点跨度内，而局部上的阻力主要在1230到1250之间，短在线的操作主要集中在区间内，决议前预计是维持震荡为主。而1242一线作为中间点也是争夺的关键，短期保持这一线可以短空，突破顺势看1258这里。小周期上走势还是维持震荡上行通道的爬坡走势，不过整体还是维持旗形回调过程，预计短线会有下行，整体保持震荡。

今日支持位：1232，1224；

今日阻力位：1242，1250。

入市策略：

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，周一(4月25日)市场焦点已经转移到本周美联储决议之上，在决议公布前美联储官员保持缄默，消息也较为清淡，市场交投非常谨慎，美元指数自一周高位回落，受疲软美国资料打压。周一没有美联储官员讲话的排程，央行已经进入本周美联储会议召开之前的缄默期。市场焦点转向将在周三结束的美联储政策会议，对加息高度敏感的黄金，走势仍受美联储加息预期的影响。如果美联储偏鸽派，美元将会再遭抛售，黄金将会因此而大涨；如果美联储偏鹰派，美元将会走强，黄金也会因此而下挫。但考虑到最近令人失望的汽车销售、贸易和工厂活动资料，几乎没有分析师和投资者预计美联储会在周二和周三的会议上加息。另外，未来几天可能考虑调息的央行还包括巴西、俄罗斯和匈牙利。

全球股市、美元和油价走低，因昨日美国新屋销售意外下降，在美联储政策会议前令投资者对美国经济前景感到更加的不确定。美联储在3月会议上承认，美国经济面临的国际性风险给暂停行动理由，暗示今年可能升息两次左右，仅为12月最初预计的一半。今年迄今金价累积上扬近17%，因对美联储升息的预期降温，美元走软，以及投资者对商品的买兴重燃。在此前的上涨后，金价处在修正的状态中，每一次金价上涨到1270至1282美元/盎司的水平后，黄金市场就会出现获利了结，尤其是在美元上涨的情况下。目前，美联储对加息会是非常谨慎的，因此后市金价还会有所上行。