美联储依然没有给出较为明确的政策方向指引

昨日回顾

现货金昨天周三（4月27日）以1241.7美元/盎司开市，最高触及1252.1美元/盎司，最低下探至1238.7美元/盎司，全日波幅13.4元，收报1246.5美元/盎司，上涨4.8美元，涨幅0.39%。

国际现货黄金周三(4月27日)在美联储政策决定发布后缩减日内涨幅，短线一度跳水后又迅速反弹，总体走势变化不大，波动程度不及3月份美联储公布利率决定时的剧烈，因美联储决定已基本符合市场预期，悬念不大。美联储宣布维持现有0.25-0.5%的利率不变，表示将密切关注通胀指标和全球经济和金融发展，劳动力市场好转，尽管出现增长放缓迹象。通胀在目标水平以下，主要是因为非能源进口较为廉价。美联储在政策声明中没有评估风险平衡，将更大范围地关注经济信息，以评估正确立场。美联储预计未来经济温和增长，劳动力市场走强，通胀将在中期内升至2%，重申经济形势仅适宜缓慢加息。黄金在美联储公布利率决定之前区间盘整已有时日，美联储利率决定未能使金价脱离盘整区域，迎来较大突破。

基本分析

周三(4月27日)凌晨，美联储公布最新利率决议，与市场预期一致。美联储依然没有给出较为明确的政策方向指引，虽然决议撤销了海外放缓对美国经济的影响，因此被认为偏鹰派，但这样鹰派的决议仍然不足以改变市场对近来美国经济放缓，升息步伐也会放缓的预期，美元在这样的决议影响下震荡小幅收低。美联储指出美国经济喜忧参半，对6月加息仍持公开态度，市场聚焦点将会集中在下一次加息的概率之上。日内公布的美国成屋销售资料对黄金构成一定压力。另外，由于金价的上涨等因素，亚洲实物黄金的需求有较大的下滑，这令黄金未来的涨势蒙上阴影。不过，近年来中国市场的举动上正在深刻改变黄金市场。

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，全美房地产经纪人协会(NAR) 周三公布的数据显示，美国3月成屋签约销售指数环比上涨1.4%，超出预期的环比上涨0.5%，达到110.5，创去年5月以来新高。美国成屋签约销售指数已连续第19个月同比上涨。继新屋销售不甚理想之后，3月成屋签约销售环比上涨1.4%好于预期，为建筑商和房地产市场带来了一丝希望。自去年起，新屋销售和成屋签约销售出现脱钩迹象。尽管很多地区供应不足，3月成屋签约活动在多数地区仍然相当强劲。今天春季出奇低的贷款利率缓解了潜在买家的承受压力，并适当减少了房价上涨速度过快，大于工资增长速度的痛楚。分地区来看，3月西部地区成屋签约销售环比下降1.8%，并较去年同期下降7.9%，当地房价上涨也最为猛烈。尽管成屋供应量很低，建筑商仍遭遇了该地区销售的急剧下降。

一些地区的需求开始走弱，尤其在西部，当地的房价中位数在过去三年中惊人上涨了38%。因此，该地区的成屋签约销售在过去五个月中有四个月下降，并连续第三个月同比下降。3月东北地区成屋签约销售环比上涨3.2%，较去年同期上涨18.4%。中西部地区成屋签约销售环比微涨0.2%，较去年同期上涨4.0%。南部地区成屋签约销售环比上涨3.0%，不过，较去年同期略微下跌了0.6%。成屋签约销售指数(Pending Home Sales Index)由全美地产经纪人协会发布，是通过统计后的已签约成屋(已建成或二手房屋)的销售数据，经过加权处理后得出的指数类指标。房地产市场是美国经济发展的重要因素，因此，美国成屋签约销售数据通常会对美元产生一定影响。

英皇金融集团：副总裁刘海霖再指出，美联储(FED)一如预期，维持隔夜拆借利率目标区间在0.25-0.50%。美联储在去年12月进行近10年来首次升息。美联储保留了6月升息的可能性，不过也暗示在美国经济明显放缓的情况下，联储并不急于收紧货币政策。联邦公开市场委员会(FOMC)在声明中取消了之前声明中“全球经济和金融局势继续构成风险”的措辞，转而表示决策者将“密切关注”这些进展。委员会重申，可能“循序渐进”加息。联储在结束为期两天会议后发布的声明中称：“委员会继续密切关注通胀指标，以及全球经济和金融发展。”美联储连续第三次在声明中未就美国经济前景的风险平衡程度置评。

自12月份加息之后，美联储一直维持利率不变。在去年12月会议上，美联储认为影响经济的风险因素是平衡的，但自1月会议之后，官员们就未在声明中提及这点。FOMC表示，通胀率一直低于美联储2%的目标水平，基于市场的通胀补偿指标依然低。官员们连续第三次会议取消了对经济前景风险是否均衡的评估。他们在12月份表示风险均衡，而随着金融市场动荡，他们在1月份取消了“风险平衡”的内容。从3月FOMC会议纪要上来看，许多官员认为全球经济疲软，可能令美国经济有下行风险。尽管去年以来劳动力市场就持续走强，但由于担心全球经济，美联储在1月和3月会议上都选择按兵不动。

自2月以来，市场情绪恢复平静，美股出现显着反弹，通胀也有上涨趋势。在上月会议上，美联储下调了年内加息次数的预期，从12月的预期四次降至两次。美联储认为，美国经济喜忧参半。尽管经济活动有放缓迹象，但劳动力市场进一步改进。家庭实际收入稳步增长，消费者信心水平较高，不过家庭支出有所放缓。年初以来，房地产领域进一步改善，但企业固定投资和净出口都疲软。美联储政策制定委员会在声明中形容就业市场不断改善，但承认经济成长看来已经放缓，此次声明同上次3月会议后的声明基本上是如出一辙。通胀是制约美联储加息的重要原因。美联储重申将以渐进的方式加息，但未就下次何时加息给出承诺。美联储将于6月14至15日开下次FOMC会议，届时美联储主席耶伦也会举行新闻发布会。

英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，香港时间周三凌晨的FOMC决议又让外汇市场疯狂了一把，美元一度大幅飙升，随后又快速回吐涨幅。美联储如市场预期般维持利率不变，而声明措辞的转变最初被市场解读为偏鹰派，美元快速走高，但在对声明措辞进一步研读之后，汇市交易员相信短期内联储不会有任何加息举动，美元的涨势也昙花一现。投资者目光已经转向了周四香港时间早上即将出炉的日本央行货币政策会议，相比美联储决议，此次决议充满不确定性，不管是否宽松，日本央行周四的举措都可能会引发市场剧震。目前市场预计，日本央行将会追加刺激措施，以打压日元，若日银意外按兵不动，则日元可能大幅攀升。

在今年1月底的政策会议上，日本央行意外宣布引入负利率，希望督促QQE增量资金进入实体经济，说明日本走出通缩。但在那之后，市场波动并没有减弱，日元仍持续走高，近期金融市场的不稳定和日本南部熊本县发生地震，令风险进一步上涨，企业信心被削弱。日本央行行长黑田东彦曾主动表达了扩大宽松的可能性。在利率决议公布前夕，日本核心CPI指标创2013年来最大跌幅，这或将施压日本央行扩大刺激。日本统计部门数据显示，日本3月核心CPI(除生鲜食品)同比下滑0.3%，这是2013年4月以来的最大跌幅。CPI同比下跌0.1%，除食品和能源的CPI指标上涨0.7%，均不及预期。通胀资料是日本央行衡量是否扩大刺激政策最重要的指标之一。

另一方面，今早纽西兰联储(RBNZ)一如预期维持2.25%的指标利率保持不变，但重申鉴于通胀疲弱，可能需要进一步放宽政策。纽西兰联储主席惠勒(Wheeler)在声明中表示，货币政策将保持宽松。同时强调，可能有必要进一步放宽政策，以确保未来通胀将稳定在目标区间中段附近。纽西兰联储表示，全球经济前景仍不明朗，货币政策将保持宽松。纽元进一步下滑是合适的，有助于提振通胀。通胀仍然较低，且经济风险包括通胀预期下滑，核心通胀仍保持在目标区间内；但短期通胀预期已出现实质性下落。纽西兰联储称正密切关注资料，并表示汇率仍然高于适当水平。

英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，按照经济学理论的说法，低利率将导致货币贬值。数个主要央行为了刺激经济不惜祭出负利率的绝招，希望鼓励企业和家庭增加消费与投资，而非一个劲地储蓄。值得注意的是，欧洲央行目前的存款利率已经降至-0.4%，日本央行1月也将超额准备金率降至-0.1%。理论上，调降利率将拖低相关货币的收益率，减少外国投资者以及汇交易员对持有该种货币的吸引力，从而导致货币贬值。然而，这年头发达经济体普遍都采取超低利率政策，有些央行甚至突破零利率的底线推出负利率。负利率在外汇市场中本来就无处不在，因此央行实施负利率政策对外汇市场的影响实在微乎其微，然而负利率政策的推行会招致了不少强烈批评。

金价周三连续第三个交易日上涨，但在美联储维持利率不变，但保留了6月升息的可能性后，金价缩减涨幅。美联储将于6月14至15日开下次FOMC会议，届时美联储主席耶伦也会举行新闻发布会。黄金今年已上涨近17%，然而本月以来黄金的涨幅已经收到美国经济的改善和金融市场的企稳的制约。黄金市场目前正处长盘整的状态中，年初受金融市场动荡所引发的避险需求推动，黄金成为今年表现最佳的资产之一。此外，为了实现外汇储备多元化，中国人民银行(PBOC)每个月都在持续增持黄金储备。作为全球最大的黄金生产国、进口国和消费国，中国希望打破国际黄金交易中美元定价的现状，在金价上发挥自身更大的影响力。

图表分析

上周市场曾经创出近一月以来单周最大涨幅，盘中金价最高触及1270美元，周线得以录得略带有上下影线的阳柱，保持两阳格局，实体部分有效上穿短期均线，但均线并未实现拐头上行，对于阳K的配合不是很到位，MACD双线金叉动能有所衰减，红柱缩量，彰显出上行中存在的压力，随机指标表现弱势，周线两阳排列支持多头发展，但短周期没有与之K线形态配合到最佳，因此周线在看涨的基础上，空间不宜再看大。日在线，昨收录得一根十字星，且最低价刚好触及短期均线支撑后企稳，短周期指针配合相对到位，同时日线W底形态已确立，上周五多头虽然没有破高延续，但结合短周期来看，价格有破高的动能存在。4小时上，当前价虽处高位运行，但双底支撑以及整体的偏强格局都预示空头难以在短时间内回补，即便是在短周期指针表现乏力情况下。今早间市场高开直接上破1242阻力，也是上周所创高点，最高到达1252美元。日在线来看黄金已经是突破了三角形的整理区间内，黄金还有上涨空间。预计国际金价在本周强势突破1242区域阻力后将继续向高点附近发起冲击。

今日支持位：1232，1224；

今日阻力位：1250，1265。

入市策略：

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，周三(4月27日)凌晨，美联储公布最新利率决议，与市场预期一致。美联储依然没有给出较为明确的政策方向指引，虽然决议撤销了海外放缓对美国经济的影响，因此被认为偏鹰派，但这样鹰派的决议仍然不足以改变市场对近来美国经济放缓，升息步伐也会放缓的预期，美元在这样的决议影响下震荡小幅收低。美联储指出美国经济喜忧参半，对6月加息仍持公开态度，市场聚焦点将会集中在下一次加息的概率之上。日内公布的美国成屋销售资料对黄金构成一定压力。另外，由于金价的上涨等因素，亚洲实物黄金的需求有较大的下滑，这令黄金未来的涨势蒙上阴影。不过，近年来中国市场的举动上正在深刻改变黄金市场。

金价周三连续第三个交易日上涨，但在美联储维持利率不变，但保留了6月升息的可能性后，金价缩减涨幅。美联储将于6月14至15日开下次FOMC会议，届时美联储主席耶伦也会举行新闻发布会。黄金今年已上涨近17%，然而本月以来黄金的涨幅已经收到美国经济的改善和金融市场的企稳的制约。黄金市场目前正处长盘整的状态中，年初受金融市场动荡所引发的避险需求推动，黄金成为今年表现最佳的资产之一。此外，为了实现外汇储备多元化，中国人民银行(PBOC)每个月都在持续增持黄金储备。作为全球最大的黄金生产国、进口国和消费国，中国希望打破国际黄金交易中美元定价的现状，在金价上发挥自身更大的影响力。