美元指数再度攀升至一周高位，使金价遭受打压

昨日回顾

现货金昨天周四（5月12日）以1275.4美元/盎司开市，最高触及1280.6美元/盎司，最低下探至1265.5美元/盎司，全日波幅15.1元，收报1269.9美元/盎司，下跌5.5美元，跌幅0.43%。

国际现货黄金周四(5月12日)在录得本月最大涨幅后下跌，美市盘中下探至1265.5美元/盎司，将昨日涨幅吞噬殆尽。日内公布的上周美国初请失业金人数意外攀升，触及逾一年最高位，进一步加重了对美国就业市场的担忧。消息公布后美元上涨受阻，黄金一度从日内的低位反弹，但反弹未能持续，金价掉头朝下，上演了倒V走势。日内美联储三位在今年的FOMC政策会议中都拥有投票权的官员发表鹰派言论，对黄金构成压力。但同日，被称为鸽派女王美联储主席耶伦也发表讲话，重申循序渐进的加息路径，不排除在非常不利的情况下采用负利率的可能性。但耶伦讲话并未能挽救黄金的跌势。

基本分析

周四(5月12日)日内公布的英国央行利率决议无疑为市场焦点所在，英国央行如期维持利率不变，打消了部分投资者担忧会有委员支持降息的忧虑，不过下调经济预期，且严重警告退欧风险。本周前几日清淡的交投之后，市场迎来美国的初请资料和美联储众票委的讲话，虽然初请数据表现不佳，但众票委却发表鹰派言论，这使得投资者又重新对美联储的加息前景抱有信心，美元指数再度攀升至一周高位，欧元和黄金遭受打压。同时，市场对股票的需求将影响短期黄金需求，投资者们对风险的偏好对黄金是不利的。因此，应该关注股市和金价之间的逆相关关系。

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，昨日英国央行(BOE)公布利率决议，该央行9人货币政策委员会(MPC)继续以分别为0-9-0(加息-不变-降息)的比例维持当前利率在0.5%不变不变，并以9-0决定维持3750亿英镑的资产购买规模不变，符合市场预期，也打消了部分投资者担忧会有委员支持降息的忧虑。同时该行发表的季度通胀报告下调该国未来三年的GDP预估，但料整体通胀加快上升。英镑一度短线上涨近百点，创四日新高，因市场认为可能一位票委赞成降息的预期落空，而且英国央行称英国通胀将会上升，美元的反弹受阻也帮助英镑上冲。但英国央行也明确表示了对脱欧的担忧，英国央行行长卡尼表示必要时可能降息可能会对会限制英镑的上行空间。

英国央行表示，市场利率水平预期假设为首次加息在2019年年初，而2月时预计约为2017年第三季；英国央行很可能在3年内加息。英国央行称，英国若投票脱欧，可能导致经济和薪资增速走低，也会造成通胀显著提高；决策官员表示，脱欧可能使英镑大幅贬值，资产价格可能下跌，失业率上升。英国央行还指出，退欧公投可能增加风险溢价，损及资本流入，也可能造成银行业融资成本增加。在退欧公投后，将采取任何必要措施保证CPI回升至目标合理水平。虽然英国央行政策委员没有任何一人赞成降息，不过在英国央行行长在新闻发布会上传递了可能降息的信号，料将限制英镑的上行空间。

英国央行行长卡尼(Mark Carney)在公布政策决议后的新闻发布会上表示，英国的经济增速似乎再度放缓：不确定性使得经济增速放缓，但维持经济前景并不黯淡的预期；预计通胀率将于明年提升，而近期油价上升将提振通胀。脱欧公投是英国面临的最大风险，公投的不确定性影响或在投票后持续；同时表示，若有必要，货币政策委员会可以进一步下调银行利率。近期资料的疲软反映了即将到来的公投；央行货币政策委员会近期将更加审慎地对待资料。英国央行预计通胀将于明年回升，而近期油价回升也将有助于推高通胀。英国央行将运用一切工具支持稳定，货币政策委员会并未就英国退欧讨论政策上的应对，也未对英国退欧的长期影响进行判断。

英皇金融集团：副总裁刘海霖再指出，上周美国初请失业金人数意外攀升，触及逾一年最高，继4月就业岗位增速放缓后，进一步加重了对美国就业市场体质的担忧。周四公布的另一项数据显示，4月进口物价连续第二个月攀升，表明强势美元和油价回落带来的通胀放缓压力正逐步消退。由于缺乏物价上行压力，美国通胀一直远低于美联储设定的2%目标。除原油以外，食品和工业用品的进口价格也有所上涨，汽车进口价格小幅上涨，但消费品进口价格有所下跌。包括原油在内，4月进口物价指数上涨0.1%，自2014年7月以来首次上涨。与去年同期相比，4月进口物价指数下跌5.7%，不包括原油在内下跌2%。与此同时，美国4月出口物价指数上涨0.5%，创去年5月以来最大涨幅，但与去年同期相比下跌5%。

美国劳工部(DOL)周四公布，截至5月7日当周，初请失业金人数增加2万，经季节性调整后为29.4万，为2015年2月底以来最高。初请失业金人口近几周大幅增加，加重了对近几个月经济成长放缓，拖累就业市场状况转弱的担忧。上周纽约州未经调整的初请失业金人数猛增，可能是因部分罢工的威瑞森通讯(Verizon Communications)的员工申请失业金。宾夕法尼亚州和密执安州未经调整的初请失业金人口也增加。尽管上周初请失业金人数猛增，但总人数仍低于30万荣枯分水岭。若超过30万，则反应就业市场疲弱。初请失业金人口已连续62周低于该水平，持续时间为1973年以来最长。

此外，初请失业金人数四周均值增加1.025万，至26.825万，为近三个月来最高。市场认为四周均值消除了周与周的波动，能更准确地反应就业市场状况。上周公布的数据显示，4月美国非农就业岗位仅增加16万，增幅为七个月最低，3月增幅为20.8万。就业市场转弱的迹象暗示，美联储在年底前升息的几率不大。尽管美国首季成长大幅放缓，但就业市场的表现仍相当强劲。美国至5月7日当周初请数据称，鉴于对数据进行调整，以消除季节性波动有一定的难度，因此，初请失业金人口增加，且就业岗位增长放缓可能并不暗示就业市场状况恶化。持续了近一个月的威瑞森员工罢工可能也是导致请领失业金人数增加的原因之一。

英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，今年以来，受到对美联储加息预期走低的推动，金价大幅走高。美联储决策委员们将于6月14-15日在华盛顿召开下一次政策会议，届时他们将交换各自对经济形势的评估并决定是否要启动去年12月以来的首次加息。但本周四，美联储官员们的鹰派讲话再次使得黄金承压。而在这些鹰派讲话之前，周四日内初请失业金的表现一度对金价有所支撑。克利夫兰联储主席梅斯特(Loretta Mester)日内表示，过去数年通胀预期相对稳定，美国通胀已随着油价和美元汇率企稳而走高，但在根据市场措施来判断通胀预期一事上持谨慎态度，基于市场的通胀指标受市场波动与流动性匮乏影响，共同因素导致欧元区和美国的低通胀率问题。

随后，波士顿联储主席罗森格伦(Eric Rosengren)讲话称，4月就业数据显示职位增速相对稳健，美联储加息的可能性高于市场预期，一旦达到预期，将逐步上调利率。罗森格伦重申市场对经济和政策前景的看法过于悲观，第一季度的疲软看上去只是暂时现象，他对4月雇佣率放缓并不感到担忧。他强调低利率或滋生商业地产风险，美联储长时间维持过低的利率会带来风险。他认为第二季度初步资料符合通胀升向2%的判断，第一季度欧元区增速高于美国。另外，美国堪萨斯联储主席乔治(Esther George)再度呼吁加息，并称当前的利率水平对于如今的经济状况而言太低了。她还表示，支持美联储渐进加息，逐步重返更为正常的水平。乔治美联储最为鹰派的官员之一，也是周四第三位公开讲话的FOMC投票委员。

英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，美联储主席耶伦(Janet Yellen)在对美国国会议员书面提问的答复中表示，不排除在非常不利的情况下采用负利率的可能，但必须考虑负利率的意外后果。耶伦在书面答复美国国会众议员Brad Sherman问题时表示，虽然不能完全排除在未来非常不利的情况下采用负利率，但在使用这个工具之前，政策制定者需要考虑一系列问题，包括意外后果的可能。她强调，负利率只能作为最后的手段。她指出，美联储正设法尽可能多地汲取其他国家采取负利率的经验和教训。Sherman提问到，若经济低迷再次发生，美国联邦公开市场委员会(FOMC)将采取何种措施，及其是否有权力实施负利率。

尽管耶伦并未直接就合法性问题作出解答，Sherman表示，他认为耶伦的回复已经隐含了合法性的陈述。在针对Sherman问题的书面答复中，耶伦还指出，在很多经济衰退的情况下，非同一般的货币政策工具并非必要。她重申，政策制定者预计经济将继续强劲，随着时间的推移，通胀将重返美联储2%的目标水平。耶伦还重申，将采取循序渐进的加息路径，但如果经济前景意外转变，美联储将对货币政策进行调整。今年由于经济资料疲弱，美联储加息预期减退，黄金上涨近20%，加息会增加持有黄金的成本，转而支撑美元，而黄金是以美元定价的。同时，市场预期美联储不太可能在6月会议上升息，这扶助金价在1250美元/盎司位置获得强劲支撑，本季末之前此主题料都会给金价提供支撑。

最近黄金走势跌宕起伏，金价在接近1300美元/盎司的关键位置多空激战非常激烈。但从投资需求看，目前黄金前景乐观，全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST持仓较上日增加3.27吨，当前持仓量为845.19吨，触及自2013年12月以来的高位。据世界黄金协会披露，今年一季度以来，来自西方投资者的黄金需求非常强劲，尤其在西方大金融中心，而此前已经消沉了三年，浮现的黄金需求支撑了伦敦纸黄金的大量柜面交易，实物黄金所有权在西方有上升的趋势，这是一个重要的结构性变化。同时，预计今年印度黄金需求将能够增加10%，降雨季的表现以及金价的上涨都将推动黄金需求。印度黄金需求有三分之二来自农村地区，因此降雨季的表现对黄金需求很重要。

图表分析

黄金最近的走势还是维持震荡，昨日没有延续涨势形态上行，主要走回落，不过过程确实上行扫荡，冲高回落收阴，多单空单都有获利。黄金昨日下探在冲高最后回落，波动很大，但最终还是收得中阴吃掉前一日的涨幅，自此十字星的看涨效果丧失殆尽了。目前黄金的整体走势维持高位的震荡模式，上方1285一线以及下方1260这里的小区间。目前黄金下方主要的支撑在1255这里，突破这一线才有万试探1250和1232的两个支撑，上方1285下保持跌势，1272是局部阻力点。另外，从趋势指标走势看，指标线是逐步汇聚收缩的走势，而K线就是上下穿插在趋势指标上进行震荡。按指标走势，后续突破走势已经不远了，而按大趋势看，黄金继续上攻的可能更大，1300预计也不远了。小周期上黄金继续运行阶梯式的下行通道走势，目前上方的阻力还是在1280附近，而下方支撑随着形态运行，逐步下放到1265一线，目前所在位置是1258。

今日支持位：1255，1250；

今日阻力位：1280，1285。

入市策略：

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，周四(5月12日)日内公布的英国央行利率决议无疑为市场焦点所在，英国央行如期维持利率不变，打消了部分投资者担忧会有委员支持降息的忧虑，不过下调经济预期，且严重警告退欧风险。本周前几日清淡的交投之后，市场迎来美国的初请资料和美联储众票委的讲话，虽然初请数据表现不佳，但众票委却发表鹰派言论，这使得投资者又重新对美联储的加息前景抱有信心，美元指数再度攀升至一周高位，欧元和黄金遭受打压。同时，市场对股票的需求将影响短期黄金需求，投资者们对风险的偏好对黄金是不利的。因此，应该关注股市和金价之间的逆相关关系。

最近黄金走势跌宕起伏，金价在接近1300美元/盎司的关键位置多空激战非常激烈。但从投资需求看，目前黄金前景乐观，全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST持仓较上日增加3.27吨，当前持仓量为845.19吨，触及自2013年12月以来的高位。据世界黄金协会披露，今年一季度以来，来自西方投资者的黄金需求非常强劲，尤其在西方大金融中心，而此前已经消沉了三年，浮现的黄金需求支撑了伦敦纸黄金的大量柜面交易，实物黄金所有权在西方有上升的趋势，这是一个重要的结构性变化。同时，预计今年印度黄金需求将能够增加10%，降雨季的表现以及金价的上涨都将推动黄金需求。印度黄金需求有三分之二来自农村地区，因此降雨季的表现对黄金需求很重要。