昨晚美国联储主席耶伦讲话后，黄金跌幅随即有所加剧。

昨日回顾

现货金昨日周二（6月21日）以1286美元/盎司开市，最高触及1294美元/盎司，最低下探至1265.3美元/盎司，全日波幅28.7元，收报1269.1美元/盎司，下跌16.9美元，跌幅为1.32%。

国际现货黄金周二(6月21日)跌至10日最低点，一度跌破1270关口。因全球股市回升，预期英国公投退出欧盟的可能性减退。日内公布的美国6月18日当周红皮书连锁店销售年率增长0.9%，但对市场影响不大。香港时间晚上22点，美联储主席耶伦(Janet Yellen)在美国参议院金融委员会半年一度的货币政策报告听证会作证。她的讲话与此前的FOMC新闻发布会内容差别不大，但腔调不是那么鸽派，耶伦(Janet Yellen)表示在加息前需要看到就业市场改善，最近两个月就业资料相当令人失望，并希望就业市场放缓是暂时的，不过强调了英国退欧公投可能刺激投资者的避险情绪并导致避险资金流出，推高美元汇率。耶伦(Janet Yellen)讲话完毕后，黄金跌幅有所加剧。目前，英国脱欧公投的风云变幻左右着黄金的涨跌起伏。

基本分析

周二(6月21日)随着本周英国公投的逐渐临近，脱欧和留欧两大阵营的领先犬牙交错，自本周留欧阵营占据优势之后，周二这种优势又有所收窄，最终的公投结果仍然存在很大的不确定性，投资者相当谨慎。现货黄金震荡下跌，一度刷新一周低点至1265.3美元/盎司，因英国留欧预期升温，市场风险偏好继续升温，黄金等避险资产遭到抛售，而且美元止跌反弹也给空头反击提供了机会，甚至美联储主席耶伦的证词都沦为市场的配角。美元在这样的环境中回升至94关口上方，等待最终结果的审批。从目前发布的英国民调结果看，留欧派越来越占上风，公投的不确定性日趋明朗，黄金的支撑也因此减弱。黄金自上周触及两年的高点1315.5美元/盎司后，已连续两日深幅下挫，丢失了1290、1280及1270等数个关口。

在近日的一项调查中显示，投资者们认为，黄金是仅次于房产的目前第二佳投资选择。在本周四的退欧公投之前，金价将在1250至1300美元/盎司的区域内，投资者们仍然会继续买入黄金，尤其是ETF。据瑞士联邦海关管理局周二官网公布的数据显示，今年5月份瑞士共出口177.3吨黄金，较4月的147.9吨增加近20%，同时也是去年12月来的最高水平，总出口额达到70亿瑞郎。具体数据显示，瑞士5月向印度出口的黄金量较4月的22吨下滑，至18.5吨；向中国大陆出口的黄金量较4月的14吨增加，至19吨；向中国香港出口的黄金量从4月的9.6吨增加，至24吨。不过，瑞士联邦海关管理局表示，该国5月份的黄金进口量从4月的203.1吨下滑至173.2吨，为2015年6月来最低水平。

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，欧洲央行行长德拉吉(Mario Draghi)周二在欧洲议会经济与货币事务委员会听证会上发表讲话时表示，已经准备好应对英国退欧的所有不确定性。货币联盟是不完整而脆弱的，虽然难以预测英国公投影响的规模，但欧央行正试着对所有情况做出应对。在英国公投前，欧洲央行做好了一切必要的准备工作。德拉吉(Mario Draghi)表示，今年初欧元区经济复苏势头有所增强，预计在欧元区需求和央行货币政策的有效支持下，经济将继续温和而稳定地复苏。消费者正在从较低的油价和改善的就业前景中受益。同样，在更高的企业利润和更有力的融资条件的支持下，投资规模也小幅上升。他指出，根据宏观经济人员的预测，欧元区实际GDP今年将增长1.6%，在未来两年则增长1.7%。

与此同时，欧元区通胀势头仍受到抑制，整体通胀率在5月略有下降，并预期在未来几个月还将在低位徘徊。他指出，尽管油价下跌继续拖累当年度整体通胀，欧元区物价压力，尤其是来自工资增长的物价压力同样趋缓，反映了经济的持续疲弱。欧元区宏观经济人员预测，至2016年底通胀有望回升，并在2017年进一步上升至1.3%，在2018年上升至1.6%。他强调，欧央行有可能采取进一步的刺激措施，将以更加坚实的脚步进行经济恢复。自2016年3月公布企业债购买计划起，帮助企业直接进入债市的借贷条件已经有实质性改善。2016年上半年，欧元区以市场为基础的债务成本下降约75个基点。德拉吉表示，随着企业债务的扩张和深化，欧央行希望更多的企业，包括中型企业，能够在不久的将来进入这种外部融资管道。

德拉吉(Mario Draghi)认为，欧央行的措施在支持经济更坚实地复苏方面已经起到作用，从而保证通胀在不远的将来上升到接近2%水平的条件。如果没有欧央行的政策刺激，欧洲经济增长和通胀将会显著降低。不过，同时表示仅靠欧央行是无法令周期性复苏变为结构性复苏的。鉴于全球经济和地缘政治发展持续的脆弱状态，下行风险依然值得重视，不确定性仍然很高。欧央行将继续关注价格稳定的前景，如有必要，已经准备好动用职责范围内所有工具，来实现目标。他尤其强调，欧央行已经准备好应对英国公投之后的所有突发事件。谈到投资时，德拉吉(Mario Draghi)称，自2008年金融危机和欧洲主权债务危机之后，欧元区实际投资已经开始复苏。

英皇金融集团：副总裁刘海霖再指出，尤其是商业投资自2013年起发展势头良好，公共和房市投资近期以来都大致稳定。不过，目前欧元区的整体投资水平仍差强人意，实际投资水平较危机前的水平仍下降超过10%。因此，欧盟层面需要在投资方面采取进一步行动。从欧盟层面而言，欧洲议会作为共同立法者需要发挥重要作用。欧洲议会应该同欧央行一起，深化单一市场，尤其是在能源、交通和数字经济领域。同时，应该充分利用现有的单一市场法规的潜力，确保相关法律得以完全和一致地执行。此外，还应加强监管力度，以便减少复杂度，促进公平竞争，更有效地整合欧元区产品市场。从国家层面而言，需要进一步探讨改善商业环境，减少监管和行政瓶颈的改革问题。

欧洲央行行长德拉吉(Mario Draghi)在欧洲议会经济和货币事务委员会听证会上做证词陈述，发表了比较偏鸽派的讲话，称有可能采取进一步刺激措施，并强调欧洲央行为英国“退欧”的所有不确定性做好了准备。而美联储主席耶伦(Janet Yellen)在美国参议院金融委员会作证表示，全球风险和美国就业增长步幅放缓，促使美联储对升息采取谨慎态度，以确认美国经济复苏仍在正轨上。她的讲稿概述了联储是如何因国内经济成长放缓以及国际情势，而在去年12月升息后的数周内就离开了升息的轨道。这些国际情势包括对中国经济的担忧和油价进一步崩跌。耶伦(Janet Yellen)表示，上述阴霾部分犹在，看似在暗示联储没有升息的迫切需要。

耶伦(Janet Yellen)指出，在进一步收紧货币政策前，联储需要对美国经济成长和就业增长已经反弹胸有成竹，且确定英国6月23日退欧公投结果没有给美国经济造成冲击。全球经济疲弱，美国生产率低下等因素导致美国利率长期处于低位，表示美联储的指标隔夜利率可能在“一段时间内”继续保持在低位。目前美联储政策制定者预计今年升息两次，明后两年各升息三次，步幅较3月预估放缓。根据同时提交给国会的货币政策报告，今年首季美国非农就业岗位增幅平均每月20万，但4月和5月仅约8万，可能“失去了动能”。最近的就业市场数据，以及疲弱的投资增长步伐反映出美国内需可能减弱的风险。

英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，耶伦(Janet Yellen)表示，但可获得的指标直指美国第二季GDP成长“明显加快”；实质所得‘稳健’增长扶助消费者支出。初步迹象显示薪资增长可能最终加速；我们认为近期就业成长放缓只是暂时性的。家庭支出增加将在未来数年进一步巩固她对就业市场和总体经济的乐观看法。随着拖低通胀的暂时性因素消退，预计通胀将在中期回升至2%的目标。对美国经济的长期前景“有信心”，但联储不能排除生产率持续下滑的可能性。另外，英国退欧公投可能造成重大的经济反响，并强调如有必要，美联储将做好准备在英国退欧公投后采取行动。美联储将会密切关注全球的发展，而中国面临经济再平衡的严峻挑战。

虽然耶伦(Janet Yellen)讲话基调并没有改变，但是市场反应相对比较剧烈。美元延续稍早涨势，黄金与原油则承压下滑。另一方面，日内红皮书研究机构(Redbook Research)报告显示，6月18日当周美国连锁店销售年率增长0.9%，之前一周为增长0.7%。更多数据显示，6月18日当周美国红皮书商业零售销售月率下降0.9%，之前一周为下降1%。数据主要反映了零售行业的繁荣程度，由红皮书研究公司发布，红皮书商业零售销售反映的是一种以销售加权的同店销售。在全美大约9000家大型日用品零售商中取样。美联储主席耶伦(Janet Yellen)称自己对就业市场反弹和经济增长加速持乐观态度，但她提到的不确定因素全都是下行风险。

英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，2016年的政治日程导致半年度货币政策听证会提前了不少，6月份FOMC刚举行完发布会，这中间没有多少新的进展，而耶伦(Janet Yellen)在回答有关经济和政策的提问时相当谨慎。她对经济的看法较一周前有了微妙的变化。周二称美联储将关注美国经济是否会出现明确好转的迹象；而一周前在美联储会议后的新闻发布会上表示，美联储将关注美国经济何时会出现明确好转的迹象。美联储重申履行三大使命的承诺，分别是：尽可能推进就业最大化、价格稳定和适度的长期利率，又提到通胀、就业和长期利率都随着经济和金融干扰而波动。市场普遍认为，7月加息的可能性不大。同时，耶伦(Janet Yellen)的证词并未像往常一样吸引太多市场的目光。

退欧公投前夕，逆转的不仅仅是民调，**公司的数据也显示，赌英国留欧的人正在占据上风。英国退欧公投进入倒计时阶段，市场处于令人不安的平静之中。最新民意调查显示，支持留欧和退欧人数比例相当，尽管*赔率仍看好留欧阵营。金价周二跌至九个交易日低位元，因全球股市上涨，且英国将在周四公投中脱离欧盟的预期减弱。黄金今年早些阶段上涨明显，受到ETF投资增加的支持，中国和印度的黄金需求不错。在投票前夕，市场不确定性升温，将令投资者寻求安全资产，令黄金和其他贵金属受益。如果英国脱欧，预计黄金将上涨10%，波动性将显著加剧。在官方消息发布之前，市场可能面对提前吐露的消息出现剧烈波动，投资者需对此密切关注。

图表分析

黄金价格从上周四的1315.5美元最高点大幅回落，市场主动沽盘力量正在增强，不过受到获利回吐仓位带动而有所反弹回升，所以仍维持在日线图的上行通道中。周线方面，最高价触及周线中轨1332附近的阻力，上周对其的预测是为反弹趋势，但技术形态上是需要早前这样的一波跌势的，目前周线反弹仍有机会持续，关注1308的阻力位置，目前MACD低位金叉，KD超买，周线的下一重要的阻力是在1332附近，而支持又再次是1265及1250。日线级别上，昨天金价录得中型阴线，但晚上更下探至1264.5美元，及后反弹勿力；指标上MACD红色动能柱继续收缩，双线金叉开口收敛，KDJ双线向下回落，整体风险中偏上行。目前走势上黄金1265这一区域比较重要了，弱势跌破1265，那么有望打破双底形态的构筑，直逼1250的半整数口；而守住这一线保持1265上方，双底形成则有望再次冲击1285及1308的高位点。四小时方面，四小时暴涨后的技术形态修复，目前蜡烛图还是位于布尔带上轨以上，支撑是在1265，阻力是在1273。总结，短期金价可能继续在1250至1292美元的区间内运行震荡修正，操作上当然可维持逢低做多、买升，尤以中、长线持有胜算弥高！

今日支持位：1265，1258；

今日阻力位：1285，1292。

入市策略：

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，周二(6月21日)随着本周英国公投的逐渐临近，脱欧和留欧两大阵营的领先犬牙交错，自本周留欧阵营占据优势之后，周二这种优势又有所收窄，最终的公投结果仍然存在很大的不确定性，投资者相当谨慎。现货黄金震荡下跌，一度刷新一周低点至1265.3美元/盎司，因英国留欧预期升温，市场风险偏好继续升温，黄金等避险资产遭到抛售，而且美元止跌反弹也给空头反击提供了机会，甚至美联储主席耶伦的证词都沦为市场的配角。美元在这样的环境中回升至94关口上方，等待最终结果的审批。从目前发布的英国民调结果看，留欧派越来越占上风，公投的不确定性日趋明朗，黄金的支撑也因此减弱。黄金自上周触及两年的高点1315.5美元/盎司后，已连续两日深幅下挫，丢失了1290、1280及1270等数个关口。

退欧公投前夕，逆转的不仅仅是民调，**公司的数据也显示，赌英国留欧的人正在占据上风。英国退欧公投进入倒计时阶段，市场处于令人不安的平静之中。最新民意调查显示，支持留欧和退欧人数比例相当，尽管*赔率仍看好留欧阵营。金价周二跌至九个交易日低位，因全球股市上涨，且英国将在周四公投中脱离欧盟的预期减弱。黄金今年早些阶段上涨明显，受到ETF投资增加的支持，中国和印度的黄金需求不错。在投票前夕，市场不确定性升温，将令投资者寻求安全资产，令黄金和其他贵金属受益。如果英国脱欧，预计黄金将上涨10%，波动性将显著加剧。在官方消息发布之前，市场可能面对提前吐露的消息出现剧烈波动，投资者需对此密切关注。

今天波幅预计为1258美元/盎司至1278美元/盎司。