黄金继续高歌猛进，金价今年攀升了28%

上周回顾

现货黄金上周(7月4日当周)以1341.3美元/盎司开市，最高触及1374.9美元/盎司，最低下探至1335.14美元/盎司，收报1362.4美元/盎司，全周波幅39.8美元。在周一美国独立日假期期间，中国市场隔夜大量空头回补交易推动金价小幅上涨。近来全球金融市场跌宕起伏：英国脱欧担忧卷土重来、美联储会议纪要、美国6月非农。尽管遭遇些许波折，但是黄金继续高歌猛进，黄金价格今年攀升了28%，因英国公投结果是退欧导致避险需求激增，并且由于交易员们下调了美联储今年加息的预期。英国脱欧带来不确定性，大部分人不喜欢不确定性。由于不确定性导致金融市场波动，资金涌向债券和黄金等避险资产，白银也受到基础金属所展现出的广泛力度所提振。

国际现货黄金上周五(7月8日)以1360.1美元/盎司开市，最高触及1370.1美元/盎司，最低下探至1335.1美元/盎司，全日波幅35美元，收报1362.4美元/盎司，上涨2.3美元，涨幅为0.17%。因美国6月非农创下去年10月来最大增幅，金价一度重挫20美元。不过，由于6月薪资增长放缓，而且利率期货暗示交易员仍押注美联储年内不会加息，美元随后急剧下滑，金价触底反弹至日高。这也印证了我们的看法，就是有投资者逢低进场。现在还是有很多人想构造黄金头寸，因此任何回撤都有进入的。

基本分析

上周（7月4日当周）焦点美国6月非农就业意外暴增28.7万，致使美元指数短线跳涨，黄金价格及非美货币短线跳水，但这一市场巨震“转瞬即逝”，且随即展开修正。至此，国际金融市场再次恢复平静。美元指数盘中大幅震荡，至此小幅上涨，黄金价格在短线跳水之后不久便收复大部分跌幅。预期尽管美国6月非农极度强劲，只能印证美国劳动力市场并未出现持续恶化趋势，但对于美联储加息来讲远不足够，因为英国脱欧或是美联储当前所面临的首要问题，英国脱欧所导致的市场不确定性短期内将限制美联储加息步伐。英国脱欧之外，欧元区出现了新的银行业危机，中国经济则持续放缓增长步伐，这意味着美联储到11月都没有加息的可能性。今年秋季，英国脱欧事件的后续效应或将反复冲击金融市场。

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，美国6月新增非农就业人口28.7万，创下2015年10月以来新高，预期增长18万，5月数据由3.8万修正至1.1万；6月失业率4.9%，预期4.8%。美国劳工部具体数据显示，美国6月失业率4.9%，不及预期的4.8%；劳动力参与率小幅上涨62.7%，前值62.6%。美国6月私营部门就业人口新增26.5万，预期17万，制造业就业人口新增1.4万，预期减少0.3万。不过，工资增速依然疲软。美国6月平均每小时工资环比0.1%，同比增长2.6%。美国6月平均每周工时34.4小时，与预期一致。6月，教育、健康行业以及酒店休闲行业新增就业人数最多，均为5.9万人。尽管市场受到靓丽数据的推动，但半数以上的新增就业者仅有最低工资收入，这可以解释为何6月平均每小时工资环比、同比双双不及预期。

本次非农数据表现亮眼，显示劳动力市场复苏并未放缓，一扫上月数据低迷的阴霾。6月份非农数据靓丽，令美联储9月加息可能重新提上日程。不过，不值得为就业报告兴奋。劳动力市场复苏放缓可能是由于其已经经历了长达7年的扩张，经济已经达到充分就业。换句话说，大部分找工作的人已经找到了工作，其余的工人可能不具备雇主需要的技能。失业率6月攀升至4.9%，较5月的4.7%上涨，这或许是因为新进入劳动力市场的人尚未找到工作。美联储本周三公布的6月FOMC会议纪要显示，美联储认为美国劳动力市场的不确定性在增加。在加息之前，应谨慎地等待更多数据和英国退欧情况。美联储官员很可能对6月份非农数据感到欣慰，但应该不会急于在短时间内行动。

自英国脱欧以来，黄金已上涨逾100美元/盎司，获利盘利润非常丰厚。但周五金价很快从低位反弹表明逢低抄底的投资者不在少数，黄金现在仍是多头掌控的市场。据世界黄金协会(WGC)提供的数据显示，截至2016年7月，全球官方黄金储备共计32805.4公吨，其中欧元区(包括欧洲央行)共计10788.0公吨占总比重的55.2%；央行售金协议(CBGA)签约国共计11953.7公吨，占总比重的31.5%。中国人民银行(PBC)报告，6月黄金储备再增15吨，这是自1月以来最大的月增幅。和黄金上涨重合的是同期人民币兑美元汇率大跌，这也意味着用人民币估值的黄金更加昂贵。中国官方数据报黄金储备总共为1823吨，不过真正的持有量要高得多。

英皇金融集团：副总裁刘海霖再指出，英国外交部代表官方表示，首相和政府均已经明确，必须尊重此前公投的结果。在英国公投结果公布当天就有人在英国议会网站发起二次公投请愿，随后的签名人数高达400万人，创英国请愿签名人数最高纪录。按照惯例，如果请愿签名超过10万，英国议会就需要考虑就此进行讨论。本次公投的投票率为72.2%，低于请愿中所说的75%，但是大幅高于去年大选。2014年的苏格兰独立公投投票率达到84.6%，而自1992年来，没有任何一次大选的投票率超过75%。不过，英国首相卡梅伦6月末已经明确表态排除了英国二次公投的可能。卡梅伦强调，英国退欧公投的结果具有决定性，议会应尊重公投结果，他承担责任了结整件事；但关于退欧的协商将在启动里斯本协议第50条后进行，这将由下任首相承担。

英国央行将在下周四公布公投后的首个利率决议。据媒体调查，英国央行或在此次决议中实施2009年以来的首次降息，以帮助稳定公投退欧后本国和欧盟动荡的经济。据报导，市场预期英国央行14日降息的可能性已经达到74%，公投前，该数据仅为11%。报导援引指出，降息会使英镑进一步承压，此次英国央行会议将为此明确方向。英国央行行长卡尼曾于6月30日表示，“实质性放缓”现在是英国央行的中心预期，目前该现象有从英国蔓延至其他经济体的风险，不确定性在一段时期内或进一步升温。对此，他表示，英国央行不会在采取行动来兑现责任上迟疑不决，英国央行可能得在夏季放宽货币政策，并将在9月底之前延续每周的流动性操作。

英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，在英国央行行长卡尼(Mark Carney)讲话强烈暗示该央行今夏将降息后，多数经济学家预计，下周英国央行就会启动2009年以来首次降息。调查显示，受访53位经济学家之中，29人预计，本月14日下周四的英国央行会议会决定降息，多数经济学家预计会将基准利率下调25个基点至0.25%。另有24人预计，英国央行将按兵不动，将基准利率维持在最低记录水平：0.5%。调查还显示，即使是预计下周英国央行不会降息的经济学家，也认为英国央行很快会行动，比如高盛和德意志银行（德银）的经济学家都预计，英国央行会在8月4日的会议上启动降息。7月和8月的两次会议只相隔三周，英国央行最好等到8月再行动，可以利用7月会议在市场造势。

另外，英国央行还可能扩大现有的3750亿英镑QE项目，或者启动新的购买企业债券项目。彭博报导提到，另一项独立调查显示，42位经济学家之中有39人预计英国央行下周不会改变购买资产目标，不过许多经济学家预计未来会扩大范围。上月末，卡尼(Carney)表示，英国经济较高的不确定性会持续，国内经济前景展望恶化，因此很可能需要夏季进行货币宽松，他个人认为应该夏季降息。在英国央行7月会议上，货币政策委员会(MPC)将就退欧给英国经济带来的损失进行初步估算，并在8月进行包括经济增长和通胀在内的全面估计。卡尼(Carney)讲话表明，他支持英国央行在8月行动，不过也给更早行动留有余地。还有文章提到，卡尼讲话后，市场对英国央行7月降息的预期概率从34%飙升至71%。

卡尼(Carney)讲话次日，多家机构预计英国央行今年可能降息。有证券预计英国央行8月降息25个基点后可能继续降息，到11月利率可能接近于零，明年可能重启QE；加拿大丰业银行和摩根大通均预计英国央行会在7月和8月先后降息，前者还预计8月英国央行就可能重启QE。按英国央行货币政策会议日程，最近三次会议将分别在7月14日、8月4日、9月15日举行。其中8月会后将公布更新的季度通胀预期，行长卡尼(Carney)还将举行新闻发布会。另一方面，新首相进展从目前的情况来看，英国有望在撒切尔之后，将迎来又一位女首相。上周在英国保守党第二轮选举中，内政大臣May以199票赢得该轮选举，能源大臣Leadsom获得84票，司法大臣Gove落败。May与Leadsom都是女部长，她们将进入最终首相竞选环节。

英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，周一克利夫兰联储主席梅斯特(Loretta Mester)和堪萨斯城联储主席乔治(Esther L. George)将发表讲话，此前两位官员发言均偏鹰派，预计在相对乐观的6月非农就业报告之后，这两位美联储票委也可能会发表鹰派讲话。另外还需关注，6月就业市场状况指数(LMCI)，这是美联储比较关注的一个指标，但近期对市场走势影响较小。周二关注圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)讲话、欧盟财长会议。在英国退欧后，意大利银行问题开始暴露，德银此前已经暴跌，整个欧洲银行业再次处于风雨之中，市场需要从此次会议寻找对于欧洲银行业的一些解决方案。周三留意中国6月贸易资料，在全球经济疲软的格局下，中国出口预计仍将为此疲软态势。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利(Neel Kashkari)讲话。

周四关注英国央行利率决议和美国6月PPI资料，亚特兰大联储主席洛克哈特讲话，美联储发布经济状况褐皮书。英国退欧后为了对冲风险，市场预计，英国央行实施宽松政策已经成必然。目前关注焦点集中在英国央行将使用何种具体的刺激手段，以及宽松力度究竟有多大。英国央行可能将启动信贷宽松政策，预期将推出在6个月期间购买1000亿英镑资产的计划，包括在8月份购买500亿英镑的民间部门资产，有强烈迹象表明，将在7月份的会议上提出该计划。对于黄金投资者而言，重点应放在美国6月通胀资料上。此前，美国5月核心消费者物价指数(CPI)增幅低于预期，显示通胀率可能还需要一段时间才能达到美联储的目标水平，但美国5月季调后CPI月率增幅因油价上升创逾两年多来最高水平，表明美国受能源价格驱动的通胀下降趋势有可能结束。

图表分析

周线方面，早前已差不多触及周线中轨1385附近的阻力，上周对其的预测是为反弹趋势是相当正确，但实际上还没有什么数据或消息作推波助澜，目前周线反弹仍有机会持续，先关注1372的阻力位置，目前MACD低位金叉，KD超买，周线的下一重要的阻力是在1385附近，而支持又再次是1350及1332。日线级别上，上周五金价录得中型阳线，指标上MACD红色动能柱继续扩张，双线金叉开口再次明显向上，KDJ双线向上爬升，整体风险中上行。目前走势上黄金1350这一区域的分水岭就比较重要了，弱势跌破1350，会再直逼1332的早前的强劲支持位；而守住这一线保持1350上方，双底形成则有望再次冲击1372及1385的高位点。四小时开始稍稍放缓，目前蜡烛图当然位于布尔带之上，支撑是在1360，阻力是在1368。总结，短期金价可能继续在1345至1385美元的区间内运行震荡修正，操作上当然可维持逢低做多、买升，尤以中、长线持有胜算弥高！

今日支持位：1358，1350；

今日阻力位：1372，1385。

入市策略：

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，上周（7月4日当周）焦点美国6月非农就业意外暴增28.7万，致使美元指数短线跳涨，黄金价格及非美货币短线跳水，但这一市场巨震“转瞬即逝”，且随即展开修正。至此，国际金融市场再次恢复平静。美元指数盘中大幅震荡，至此小幅上涨，黄金价格在短线跳水之后不久便收复大部分跌幅。预期尽管美国6月非农极度强劲，只能印证美国劳动力市场并未出现持续恶化趋势，但对于美联储加息来讲远不足够，因为英国脱欧或是美联储当前所面临的首要问题，英国脱欧所导致的市场不确定性短期内将限制美联储加息步伐。英国脱欧之外，欧元区出现了新的银行业危机，中国经济则持续放缓增长步伐，这意味着美联储到11月都没有加息的可能性。今年秋季，英国脱欧事件的后续效应或将反复冲击金融市场。

周四关注英国央行利率决议和美国6月PPI资料，亚特兰大联储主席洛克哈特讲话，美联储发布经济状况褐皮书。英国退欧后为了对冲风险，市场预计，英国央行实施宽松政策已经成必然。目前关注焦点集中在英国央行将使用何种具体的刺激手段，以及宽松力度究竟有多大。英国央行可能将启动信贷宽松政策，预期将推出在6个月期间购买1000亿英镑资产的计划，包括在8月份购买500亿英镑的民间部门资产，有强烈迹象表明，将在7月份的会议上提出该计划。对于黄金投资者而言，重点应放在美国6月通胀资料上。此前，美国5月核心消费者物价指数(CPI)增幅低于预期，显示通胀率可能还需要一段时间才能达到美联储的目标水平，但美国5月季调后CPI月率增幅因油价上升创逾两年多来最高水平，表明美国受能源价格驱动的通胀下降趋势有可能结束。