整个金融市场对黄金的需求弥补了实体市场的疲弱！

昨日回顾

现货金昨天周一（7月11日）以1372美元/盎司开市，最高触及1372.8美元/盎司，最低下探至1350.5美元/盎司，全日波幅22.3元，收报1353.8美元/盎司，下跌18.2美元，跌幅为1.33%。

国际现货黄金周一(7月11日)大幅下跌，金价在触及2014年3月以来的最高位后回落，一路下行。金价下滑，受累于市场对美国就业市场信心恢复，以及全球刺激预期支撑的股市上涨。上周五公布的美国强劲的6月非农就业资料效应持续发酵，再加之市场广泛预期各央行将会出台更多的刺激政策，股市受到提振，美元兑一篮子货币也大幅上扬。日内公布的美国6月就业市场状况指数依然逊于预期，但较5月大幅提升。此外，英国新首相已经确认，特雷莎·梅(Theresa May)将继任英国首相。英国新首相人选公布后，市场反应积极，英镑一扫之前的颓势。英国脱欧后的担忧仍对黄金形成支撑，然而上周金价已经上涨了近20美元/盎司。上周五美国强劲的6月非农资料发布之后，黄金一度大跌又反弹，极度震荡。

基本分析

周一(7月11日)市场经济资料和基本面事件较少，但市场风险偏好情绪却明显回升，一是日本央行刺激政策的预期，二是上周美国良好的非农资料提振了市场对美国就业市场的信心，这提振美元升至三个月半月高位，而避险金价承压下滑。日内美国公布的就业市场状况指数数据表现不及预期，但并未改变市场对于美国劳动力市场恢复的信心。美国就业状况的改善提高了年内加息的几率，联邦观察显示，现在市场定价12月加息的概率是24%。上周五强劲的非农资料支撑市场信心。不过，上周五就业报告发布之后黄金的反应表现了买盘仍在伺机出击，等待金价便宜的机会入手。但是目前净多头投机性仓位较重，若获利者回吐，市场将有下修的可能。

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，6月美国新增非农就业人数增长强劲，拥有今年美联储货币政策投票权的堪萨斯城联储主席Esther George认为，6月非农就业报告很受欢迎，当前美国的利率太低。George是6月美国非农就业报告公布后首位公开讲话评论的美联储高官。援引George的讲话内容称，美联储已经在很大程度上实现力所能及的就业和通胀双重职责，当前美国的利率太低，“将利率保持在过低水平会制造风险。”上月美联储会议决定维持当前利率不变，联储认为美国劳动力市场的不确定性在增加。在加息之前，应谨慎地等待更多数据和英国退欧情况。George当月投票支持按兵不动。不过她认为，循序渐进地加息将有助于美联储实现其目标。

本周一George说，货币政策所能实现的目标有限，核心通胀率一直都在上升，通胀率更加接近美联储2%的通胀目标，将通胀率维持在太低的水平有风险。谈到上周五公布的6月美国非农就业报告，George除了指出此报告很受欢迎，还说，现在“已经或接近充分就业”，就业增速近来值得特别关注，复苏并未在其他类型的工人之间均衡地蔓延，中等技术岗位的需求已经急剧下滑。美国经济已经在过去数年被证明非常有弹性，今年第一季度GDP增长非常不景气，第二季度似乎正在改善。她还提到经济方面的一些不足，比如商业投资相对疲软；强势美元和全球经济增速放缓都不利于美国出口；新建筑活动并未跟上需求的步伐；其支撑作用的是制造业和能源行业之外的投资。

上周五公布的美国6月非农就业报告显示，6月新增非农就业人口28.7万，创下2015年10月以来新高，远超预期的增长18万，5月数据由3.8万修正至1.1万。6月份非农数据靓丽，令美联储9月加息可能重新提上日程。不过，美联储官员很可能对6月非农数据感到欣慰，但应该不会急于在短时间内行动。昨晚公布的美联储就业市场状况指数(LMCI)显示，6月LMCI为-1.9，不及预期的0.5月为-4.8。这是LMCI指数连续第六个月为负。LMCI指数揭示了美联储对美国就业情况的解读，在每个月非农报告后的周一公布，这对市场了解美联储对劳动力市场的看法极其重要。

英皇金融集团：副总裁刘海霖再指出，LMCI包含了19个就业相关指标，包括失业率这样的重要指标和就业计划调查这样的小指标。就业市场状况指数的推出，就是为了提供一个更为全面的劳动力市场参考指标。最新LMCI指标表明，美国劳动力市场状况并不尽如人意。历史上来看，LMCI指数低迷与美国经济陷入衰退存在高度相关性。美联储曾经表示，LMCI指标比非农更好地反映出劳动力市场的真实情况。最新6月LMCI指标表明，美国劳动力市场状况并不尽如人意，这与6月非农就业资料体现的就业市场形势不太吻合。数据强劲程度可能足以缓解4月及5月就业创造可能暗示美国经济严重萎缩甚至衰退的疑虑，上周末股市及对风险敏感的货币强劲上涨。

不过对英国脱离欧盟前景的担忧持续，令金价仍受支撑，距离上周触及的逾两年高位相差不到20美元。自英国公投决定脱离欧盟以来，全球经济潜在受到冲击的可能性令央行在进一步实施货币刺激措施方面承压。不过，周一英国内政部大臣特蕾莎·梅(Theresa May)赢得竞选，将接替卡梅伦(David Cameron)成为下一任英国首相，英国政局不确定性降低。特蕾莎·梅(Theresa May)的竞争对手利德索姆(Andrea Leadsom)周一退选，卡梅伦Cameron表示，他将在周三辞职以便特蕾莎·梅接任，避免夏季首相一位出现真空。特蕾莎·梅(Theresa May)是一位有经验的政治人物，会在脱欧磋商期间制造稳定的局面。尽管英国政坛有可能趋稳的迹象，但担心经济背景普遍疲弱，英国脱欧公投预计将打击英国经济。

过去两周货币市场对欧洲央行进一步下调存款利率的预期升温，完全消化了年底前下调10个基点的预期。英国央行周四将召开政策会议，市场盛传该行可能采取更多刺激举措提振英国经济。欧盟下调欧元区和英国经济增长预期施压欧元。欧盟执委会经济事务执委莫斯可维西周一公布的初步预估中，欧盟执委会下调欧元区和英国成长预估，以因应英国公投决定脱欧。执委会预计，在6月23日公投决定脱欧后，英国经济将遭受重创。到2017年，英国国内生产总值(GDP)增长率将累积下降约1-2.5个百分点。执委会之前预计，今年英国经济成长1.8%，明年成长1.9%。受英国公投结果影响，到2017年，欧元区成长将放缓0.2-0.5个百分点。

英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，今年5月，执委会预计今明两年欧元区经济分别成长1.6%和1.8%。而欧洲央行预计，相较之前做出的未来三年成长预估，英国公投结果将导致欧元区经济增长率累积下降0.3-0.5个百分点。在上周五发布的欧元区年度政策评估报告中，国际货币基金组织(IMF)也将欧元区2016年成长预估从1.7%下调至1.6%，将2017年成长预估从1.7%下调至1.4%。另一方面，根据IMF官方网站通告，IMF总裁拉加德(Christine Lagarde)今日宣布她关于任命张涛为IMF副总裁的提议，接替即将卸任的朱民。这项提议任命将于2016年8月22日开始生效。早在今年五月份，外媒就曾报导过，新晋央行副行长张涛由于此前曾在IMF有过长达3年的工作经历，业内人士猜测他将接任IMF现任副总裁朱民的职位。

拉加德(Christine Lagarde)表示：“我非常高兴提议张涛作为下一任IMF副总裁，他兼备国际经济专业知识、公共部门决策能力，以及娴熟的外交技能；同时，也在国际金融机构拥有丰富工作经验，具有卓越的沟通和谈判能力，他对IMF政策和流程也非常了解。事实上，他在担任中国驻IMF执行董事期间广为人知，且深受尊敬。”张涛现任中国人民银行副行长，曾于2011年至2015年担任中国驻IMF执行董事。他加入央行之前，曾在世界银行和亚洲开发银行分别担任经济学家和高级经济学家，在此期间，他在国别政策和运营，特别是在亚太地区和小岛国经济体方面积累了丰富经验。

英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，上周五强劲的非农支撑美元且瑞士央行入市干预，近日瑞郎走势疲软。瑞士7月8日当周国内银行活期存款为4340.58亿瑞郎，一周前为4303.37亿瑞郎。暗示瑞士央行在市场上买入外汇后，记入储蓄账户，以使瑞郎贬值同时保护瑞士对该国最大贸易伙伴欧元区的出口。在瑞士央行的干预下，瑞郎并没有像日元那样在避险需求的驱动下大幅走强。不过日元周一受日本政府将出台刺激措施影响也开始走弱。考虑到强劲的非农将改善美联储加息预期，美元兑瑞郎未来数日可能会继续上行。而本周美联储官员讲话以及美国6月通胀及零售数据，也将为汇价走势提供关键指引。今年以来，日元兑美元已上涨17%。

日元的上涨使日本政府的刺激政策收效了了，日本政府希望能够在日元弱势的环境下通过刺激出口和促进宽松来振奋经济。尤其是英国退欧公投之后，出于全球恐慌情绪的升温，日元更是一路上涨。但是昨天安倍将出台刺激政策的决议扭转了上涨的势头。昨日中午，日本首相安倍晋三表示将于今天下令筹划经济刺激措施，规模将为约10万亿日元，以尽快加速摆脱通缩。此前日本首相安倍晋三领导的自民党及其联盟在参议院选举中以压倒性优势赢得多数席位。安倍在昨天的发布会上称，将于今天下令筹划经济刺激措施，鼓励未来投资，加快高铁线路的建设，以及为地区旅游业建立基础设施，将最大程度地利用零利率环境。

今年年初，全球股市及商品市场大幅震荡，作为避险资产的黄金开始走出一波上涨行情，再加上6月份的英国脱欧公投事件，全球资产避险情绪激增，再次点燃了黄金大涨的导火索，今年黄金总共上涨了近30%，远超过其他投资品种的增长。回顾黄金今年的走势，也是一波三折。在年初时还有诸多投资机构预测国际黄金价格会再创新低，当时市场对今年金价的走势普遍持悲观预期。却不曾想，今年3月17日，美联储公布将维持利率不变的消息，与此同时美联储主席耶伦及其官员暗示到2016年底时最多只有两次加息，较去年12月时的四次加息大幅减少。

美联储升息及其预期变化引发全球央行连锁反应，降息降准、购债、负利率接踵而来，另外美联储升息预期变化还导致商品、股市、债市剧烈波动。金价由此事件受益一举翻身。随后英国脱欧也成为另一个标志事件，英国作为全球第五大经济体系，经济的不稳定直接导致了全球金融市场的避险情绪陡增。目前全球经济增长预期并不理想，实体消费不足是事实，而黄金作为金融货币属性极强的金融资产，整个金融市场对黄金的需求弥补了实体市场的疲弱。另外，从避险角度来说，目前全球面临的债务过重、经济增速下滑、货币贬值等，信用风险难以有效规避，如果在资产配置中拥有一部分黄金，整个资产的安全系数会提升数个等级。从整个2016年度来说，黄金大涨已经是定局，但后劲够不够足才是关键，耐心等待最佳的买入良机才是好的选择，黄金还能疯狂多久，让我们一起拭目以待。

图表分析

周线目前升势形态，但布尔带没有再被打开的趋势，目前周线的支撑是在1300，周线MACD死叉发散，如跌破1350后，技术形态助跌出现，价格将快速下探，目前周线密切关注KD，目前KD在20下方发散，关注是否能突破20向上勾头，如若可以，那么周线可以走出一波象样的反弹，如果继续维持在20下方游离发散，那周线技术形态跌势还将维系，而上方阻力位在1385。日线K线昨天成功击穿BOLL下轨，目前BOLL上下轨反向反向发散，K线受阻于下轨1350一线，K线绿三兵形态出现，灵动指标超卖区粘合，MACD死叉运行，但张口并未有效打开，这样的技术形态更多的预示，低点尚未出现，但是下行空头伴随的风险也在逐步加大，目前的阻力位是在1365及1372，支撑位是在的1350和1342。四小时K线自BOLL外围有向内收拢继续，灵动指标超卖区钝化，最近的均线压力位依旧为MA5日均线1359附近，K线短期跌势放缓，但并未出现灵动低位金叉突破超卖区继续，短期反弹性需求逐步出现，支撑位是在的1351。

今日支持位：1350，1342；

今日阻力位：1358，1365。

入市策略：

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，周一(7月11日)市场经济资料和基本面事件较少，但市场风险偏好情绪却明显回升，一是日本央行刺激政策的预期，二是上周美国良好的非农资料提振了市场对美国就业市场的信心，这提振美元升至三个月半月高位，而避险金价承压下滑。日内美国公布的就业市场状况指数数据表现不及预期，但并未改变市场对于美国劳动力市场恢复的信心。美国就业状况的改善提高了年内加息的几率，联邦观察显示，现在市场定价12月加息的概率是24%。上周五强劲的非农资料支撑市场信心。不过，上周五就业报告发布之后黄金的反应表现了买盘仍在伺机出击，等待金价便宜的机会入手。但是目前净多头投机性仓位较重，若获利者回吐，市场将有下修的可能。

美联储升息及其预期变化引发全球央行连锁反应，降息降准、购债、负利率接踵而来，另外美联储升息预期变化还导致商品、股市、债市剧烈波动。金价由此事件受益一举翻身。随后英国脱欧也成为另一个标志事件，英国作为全球第五大经济体系，经济的不稳定直接导致了全球金融市场的避险情绪陡增。目前全球经济增长预期并不理想，实体消费不足是事实，而黄金作为金融货币属性极强的金融资产，整个金融市场对黄金的需求弥补了实体市场的疲弱。另外，从避险角度来说，目前全球面临的债务过重、经济增速下滑、货币贬值等，信用风险难以有效规避，如果在资产配置中拥有一部分黄金，整个资产的安全系数会提升数个等级。从整个2016年度来说，黄金大涨已经是定局，但后劲够不够足才是关键，耐心等待最佳的买入良机才是好的选择，黄金还能疯狂多久，让我们一起拭目以待。

今天波幅预计为1342美元/盎司至1362美元/盎司。