今晚欧洲央行将宣布，英国公投脱欧后的首个利率决议！

昨日回顾

现货金昨天周三（7月20日）以1331.5美元/盎司开市，最高触及1337.9美元/盎司，最低下探至1313.4美元/盎司，全日波幅24.5元，收报1316.9美元/盎司，下跌14.6美元，涨幅为1.09%。

国际现货黄金周三(7月13日)因股市高涨和美元触及4月高位而下跌，目前已跌破1320美元/盎司的关口，金价仍有进一步走弱的迹象。最近公布的美国经济资料较为强劲，增加了美联储在年底前加息的预期。日内无重大资料公布，因为英国脱欧后存在一系列的不确定性，周二IMF发布报告下调了未来两年的全球增长预期。香港时间7月21日19:45，欧洲央行将宣布利率决议，随后20:30行长德拉吉(Mario

Draghi)将召开新闻发布会。市场普遍预计，欧洲央行将维持利率与资产购买规模不变。黄金最近的下跌仍是由于美国加息预期的增加，同时也是获利回吐导致。今年以来黄金已上涨25%，在过去的两周英国脱欧后，黄金上涨了100美元/盎司。在美联储加息预期逐渐增加的情况下，投资者选择落袋为安也是必然的事实。

基本分析

周三(7月20日)全球市场的焦点从英国脱欧、法国恐袭以及土耳其叛乱等事件中转移，美国的经济前景又重新成为投资者炒作的焦点。近来美国公布的良好的经济资料，这使得美联储年内加息的预期再度重燃，同时风险情绪也提振了全球股市，欧洲股市全线反弹，重拾涨势，美国三大股指再次全线高开，美元也受益于风险情绪升至四个月高位。而且日本宽松预期挥之不去，美元兑日元继续上涨，一度升至近一个月高位。美元的强势以及市场避险情绪的消退也致使黄金价格继续承压大幅下挫。但黄金后市仍有很强的支撑，因全球大约1/4国债收益率为负，所以黄金的避险属性仍有很强的吸引力，黄金进入盘整和修正是健康的，金价在1300美元/盎司仍有很强的支撑作用。

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，本月初一周，美元兑日元大涨5%，创下了1999年2月19日日本央行采用零利率政策以来最大单周涨幅。部分原因在于，月初美联储前主席伯南克Bernanke访日后，市场对日本“直升机撒钱”充满期待。不过，日本媒体获悉，日本政府考虑加大刺激经济的投入规模，可能翻倍至20万亿日元。援引知情者消息称，为说明提振本国经济、避免英国退欧可能造成的负面影响，日本政府在安排编制一项至少20万亿日元的综合刺激方案，规模比此前政府计划高约一倍。最终刺激和公共开支规模也可能超过20万亿日元，要取决于政府与执政联盟达成的协议。知情者解释，规模大增是因为现在纳入了2017财年及此后的项目，将名为“财投”的低息政府贷款增加了6万亿日元。

政府希望方案于今年8月初得到内阁批准，其中：8.3万亿日元用于基础设施建设和改善，包括3万亿日元用于将东京到名古屋的磁悬浮铁路延长到大阪；将3万亿日元外汇储备拨给日本政府对外实施开发援助的执行机构——日本国际协力银行，该行将向日本企业提供低成本资金；3.4万亿日元用于支持日本企业修建海外基础设施；其他刺激措施有增强建筑物和其他设施的抗灾难打击能力，以及推动农业出口的举措。此消息传出大概一小时后，日元对美元汇率终于做出了下跌的反应。同时，由于近期美指持续上涨，而且市场避险情绪消退，以及日本央行宽松预期挥之不去，美元兑日元本周继续上扬。

英皇金融集团：副总裁刘海霖再指出，英国央行周三表示，“没有明显证据”显示，6月23日公投脱欧后英国经济在急剧放缓。而就在前天，出于对退欧因素的考虑，IMF下调了英国今明两年的经济增长预期。英国央行的区域代表表示，虽然退欧后，经济的不确定性大幅上升，但是多数公司并没有计划缩减投资和招聘，而且消费者似乎也没有计划缩减开支。不过，有1/3的公司认为，退欧将在未来12个月内对英国经济带来负面影响。英国央行称：“多数受访企业并不预期公投结果近期内会对投资或人员聘雇计划产生影响。但约有三分之一认为未来12月内将会对这些计划带来一些负面影响。截至目前，尚未有明显迹象表明经济活动出现大幅普遍放缓。”

英国统计局本月初在季度经济回顾中表示，8月16日公布的通胀资料将是第一个显示退欧对英国影响的官方资料。虽然7月公布的一些资料的统计时期包含了6月退欧后的一周，但其将受到退欧前时期的影响。英国统计局表示：“英国退欧的潜在影响将在更长的时间内反映在经济数据上。”经济资料的滞后对政策制定者来说是一个挑战。英国央行行长卡尼Carney已经暗示，英国央行将在未来数月内降息。此前，IMF发布最新《全球经济展望》（WEO）。IMF表示，考虑到退欧因素，IMF把英国2016年经济增速下调至1.7%，之前预估1.9%；把明年英国经济增速预期下调至1.3%，之前预估2.2%。

欧洲央行看到英国脱欧事件并没有严重波及到欧元区市场，一定对过去一年多QE的成效感到满意。欧元区国债收益率英国公投后竟然普遍下降，对德国收益率曲线的相对收益率也只是小幅增高，并不明显，比如意大利十年国债收益率在脱欧后三周只相对德国十年债增加不到十个基点。外汇市场上欧元也仅是对英镑升值10%，对其他一篮子货币基本上没有变化。这再次印证了欧洲央行很好完成了自己控制通胀之外另一个使命，即保持整个欧元区利率曲线保持相对稳定。投资者在QE的大背景下做空欧元区国债需要极大的勇气。六月份英国公投前后，欧洲央行在国债购买上略微倾向于边缘国家，保证了边缘国家债券收益率曲线的稳定，市场也预期到这点。

英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，去年也有类似的情况，欧洲央行很明确的表示QE每个月会根据季节性和市场的流动性提前，或者推迟某一些国债的购买。从最近对银行借贷情况调查和利率市场资料来看，借贷市场并没有收到意大利银行业危机影响。不过确实意大利的信贷变差了一些，意大利消费者和商业信息指数都在恶化。但一般来说这些问题不至于让欧洲央行出面调整货币政策观点。尽管意大利是欧元区第三大国，但欧洲央行更在乎那些边缘国家，因为这些国家的问题对市场具有更强的传播性和破坏性。为了说明银行业渡过危机，意大利政府可能需要调高政府债务，因此欧洲央行需要再次强调对QE的长期坚定执行，这也会有助于意大利接下来几个月的竞选，保持政局稳定。

这周的会议新闻发布会上，央行主席德拉吉一定会被问到这个话题。他很可能会含糊带过，只说欧洲央行会灵活调整政策来解决危机。鉴于英国投票脱离欧盟已经接近一月，而市场仍然充满着不确定性，因此欧洲央行行长德拉吉(Mario

Draghi)本周四(7月21日)在新闻发布会上的措辞可能仍无法给出定论。市场普遍认为，欧洲央行9月的会议才是重中之重。对于德拉吉而言，其“不惜一切代价”几乎已成为其口头禅，而本周四其将再度成为关注的焦点：欧洲央行届时将发布最新货币政策决议，而市场普遍认为，此次将不会发布任何新的宽松措施。欧洲央行的态度应该是严肃的暗示急需进一步货币政策的宽松，比如可能会继续延长QE。

英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，不过具体政策的宣布至少要等到九月，欧元区市场整体上看是在正常运行。另外，上周英国央行意外决定保持利率不变也给欧洲央行赢得了拖延的时间。九月份欧洲央行会更新经济预测，那时更新的预测会显示出目前的QE和利率无法在目标时间内使通胀达到2%预期，宣布更多的宽松政策也就顺理成章了。今年年初的时候被问及是否市场上没有足够多债券可供QE计划购买，今天这已经成为一个真正的问题，到明年三月份可能在现有QE框架下，市场上已经没有东西可以买了，欧洲央行在九月份也需要尽快解决这个问题。尽管不会有什么明确的宣布，欧洲央行应该给市场做心理铺垫，从明年三月继续延长QE，这会对欧元造成下行压力。

7月份以来，美国经济相对乐观，无论是就业数据还是通胀数据都显著好于市场预期，隔夜美国房地产资料也表现较好，美联储年内加息预期较英国脱欧公投后显著升温，这给美元提供了上涨动能。黄金最近的下跌仍是由于美国加息预期的增加，同时也是获利回吐导致。尽管美元与黄金通常是死对头，但美元和黄金双双走强的情况将会是一个新常态。要仔细地理解市场中的政治方面，在一个负利率的环境中，全世界的政府都会尽力去资助更多的社会项目，这将成为趋势。英国脱欧是一件令人大开眼界的事情，因为它正在改变市场的局势，并令利率承压，而这对金价可能是有利的。眼下政治风险也在越来越多地影响到黄金市场，包括意大利公投以及美国、法国和德国的大选。目前市场抄底的兴趣很大，很多人似乎都把1300视为入场的好时机，但如果大家都如此想的话，黄金可能跌不到这个点位，捞底要赶早。

图表分析

周线方面，黄金价格昨日持续受压，延续上周的回调格局，市场主动沽盘力量正在增强，但维持在日线图的上行通道中。自上周金价录得七周来的首次周度下挫后，眼下技术面也开始传来不利的消息。黄金周K线图在上周形成一个熊市吞噬形态，这是一个看跌反转信号，说明最近的上涨趋势可能已经力量耗尽。技术形态是需要这样的一波跌势的，目前周线还没有反弹，关注1365的阻力位置，目前MACD低位金叉，KD超卖，周线的下一重要的支持位是在1308。日线级别上，隔夜金价稍稍下滑，然后大部分时间在1315美元上下徘徊，指标上MACD红色动能柱继续收缩，双线金叉开口收敛，KDJ双线向下回落，整体风险中偏下行。日线近期疲弱的走势已吃掉7月初的大部分涨幅后，如果今日继续维持下行，并确立了突破1308的支撑后，则下方有望再试探1300和1285的两个位置，而阻力位仍是在1324、1332及1342。四小时线方面，指标也尚没有出现改善，预计短期依旧存在回撤或震荡修正的压力，但若金价能够站稳1308美元关口，则后市料能重启反弹，目前的蜡烛图的阻力是在1318，支撑是在13310。

今日支持位：1308，1300；

今日阻力位：1318，1324。

入市策略：

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，周三(7月20日)全球市场的焦点从英国脱欧、法国恐袭以及土耳其叛乱等事件中转移，美国的经济前景又重新成为投资者炒作的焦点。近来美国公布的良好的经济资料，这使得美联储年内加息的预期再度重燃，同时风险情绪也提振了全球股市，欧洲股市全线反弹，重拾涨势，美国三大股指再次全线高开，美元也受益于风险情绪升至四个月高位。而且日本宽松预期挥之不去，美元兑日元继续上涨，一度升至近一个月高位。美元的强势以及市场避险情绪的消退也致使黄金价格继续承压大幅下挫。但黄金后市仍有很强的支撑，因全球大约1/4国债收益率为负，所以黄金的避险属性仍有很强的吸引力，黄金进入盘整和修正是健康的，金价在1300美元/盎司仍有很强的支撑作用。

今天波幅预计为1300美元/盎司至1320美元/盎司。

今天建议：

计划一：第一注在1300(美元)做多，止赚设在1320(美元)；如金价再下调至1290(美元)再加第二注，止赚设在1310(美元)，止损设在1280(美元)。

计划二：第一注在1320(美元)做空，止赚设在1300(美元)；如金价再上调至1330(美元)再加第二注，止赚设在1310(美元)，止损设在1340(美元)。