市场预期全球央行将开启新一轮宽松浪潮，打压了金价！

上周回顾

现货黄金上周(7月18日当周)以1331美元/盎司开市，最高触及1337.9美元/盎司，最低下探至1310.4美元/盎司，收报1323美元/盎司，全周波幅27.5美元。由于亚股涨至8个月高位，美元持续走强，黄金涨势消退，开始走软。美元指数站稳关键阻力96.6附近后突破97大关，黄金连续第二周下跌，失守1330防线。在日本央行行长(BOJ)黑田东彦(Haruhiko

Kuroda)否认采用“直升机撒钱”计划刺激经济后，市场对刺激措施的预期转弱。同时，欧洲央行(ECB)行长德拉基(Mario

Draghi)周四表示，只有英国脱欧带来的影响消退后，央行才会采取进一步行动。市场预期全球央行将开启新一轮宽松浪潮，市场情绪向好，打压黄金、日元等避险资产。

国际现货黄金上周五(7月22日)以1329.8美元/盎司开市，最高触及1333.5美元/盎司，最低下探至1319.3美元/盎司，全日波幅14.2美元，收报1323美元/盎司，下跌6.8美元，跌幅为0.51%。随着投资者重返高风险资产，股市走强，反映了全球利率宽松与美国在年底前货币政策收紧之间的紧张情绪。日内公布的美国制造业PMI指数为2015年10月以来最高，印证了美国经济逐步走强的事实，也提高了美联储年末加息的预期。本月，由于预期欧洲和日本央行将延长宽松政策，这对无息资产的成本来说有中和的作用，黄金明显受益并触及两月高位。在美国数据较好的当下，市场因此提高了美联储年底前加息的预期，黄金还是有一些压力。

基本分析

上周（7月18日当周）市场的焦点从欧洲央行又转回美联储，而美联储将会召开7月货币政策会议。在近来一系列良好经济数据的支撑下，市场对联储年内加息的预期重燃，美指升至了四个月高位。股市和美元上涨削弱了黄金的保值需求，黄金出现5月份以来首次连跌两周走势，同时也创下5月来最长连跌走势。最近大量的获利回吐给了黄金很大压力，黄金收窄今年来的涨幅，交易员们开始消化美国今年加息几率上升的局面。美联储(FED)下一次的货币政策会议将于7月26-27日召开。不过，据世界黄金协会(WGC)资料，2016年一季度全球央行净购入了109.4吨黄金，略低于去年一季度112.3吨的水平，但毫无疑问显示央行在坚定增持。而中国央行6月又重返金市，采购量为15吨，使担忧有所缓解。俄罗斯央行也购入了16.7吨黄金。中国和俄罗斯都在寻求多元化外汇储备，一方面远离美元，另一方面中俄都看到了未来几年黄金在全球金融体系中的地位会越来越重。

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，周五金融数据公司Markit公布的一份行业报告显示，美国7月制造业采购经理人指数(PMI)初值高于上月和预估，且录得2015年10月以来最高。数据显示，美国7月制造业采购经理人指数(PMI)初值为52.9，6月终值为51.3，分析师预估为51.6。制造业采购经理人指数反映了美国制造业的综合发展状况。因制造业在美国的GDP中占有较大比重，所以制造业采购经理人指数也是评估美国商业环境和整体经济状况的重要指标。50是标志该行业萎缩或增长的分水岭。美国7月Markit制造业就业分项指数终值为53.4，为2015年7月以来最高，6月终值为52.3。美国7月Markit制造业产出分项指数终值为53.9，6月终值为50.4。

尽管面临美元走强、能源价格下滑和大选带来的不确定性，但制造业仍表现靓丽。现在讨论制造业是否开始复苏还为时过早，但这是个积极的信号。尤其是雇佣增加创造了年内最高水平，暗示企业对未来经济更加乐观，开始再次扩张产能。随着中国经济增长稳定，英国脱欧结束，股市创纪录新高，就业报告表现强劲，通胀攀升及制造业反弹，依赖数据做决定的美联储将需要更多借口来推迟加息。而且美国上周公布的就业和通胀资料强劲，美国劳工部(DOL)周四公布的数据显示，美国上周初请失业金人数意外出现下滑，降至今年4月以来低位，证明当前劳动力市场的强劲表现。美国7月16日当周季调后初请失业金人数减少1000至25.3万人，已经连续72周维持在30万关口下方，预估为26.5万人，前值为25.4万人。

与此同时，全美地产经纪商协会(NAR)周四公布的数据显示，美国6月成屋销售增长1.1%，年率为557万户，为2007年2月来最高，预估为548万户。而5月成屋销售经修正后为增长1.5%，年率为551万户。美国按揭利率跌至2013年来的最低水平，这或许吸引了一些首次购房者回到市场。6月首次购房者占总体销售的33%，创下近4年新高。而美国咨商会(Conference

Board)周四发布报告称，美国6月领先指标月率升幅好于预估，为连续2个月增长。数据显示，美国6月领先指标上升0.3%，为123.7，预估为上升0.2%。领先指针是评估美国整体经济包括就业，制造业平均每周工作时，初领失业金人数，营建许可，股票价格和收益曲线等方面的未来发展趋势，它是衡量美国经济稳定增长的重要指标。

英皇金融集团：副总裁刘海霖再指出，虽然美联储从来没有承认，但市场批评其用货币政策维持市场繁荣的声音一直不绝于耳。前美联储主席理事Kevin

Warsh周四接受采访时承认，美联储并没有那么依赖数据，而是更多地让资产价格的变动来决定货币政策。Warsh在2008年金融危机期间曾担任美联储理事，他表示只有在危机中，美联储考虑资产价格才是合理的。在他看来，如今美国经济并不好，并不适合加息。美联储已经错过了加息的最好窗口。近期美元汇率持续上涨的态势广泛受到关注。过去一周，美元指数已经升至4个月高点，连续3周上涨。全球主要央行在竞相实施宽松货币政策的时候，美联储却在去年12月开启了加息周期，美联储第二次加息只是时间问题。

本周，日本央行将举行政策会议，目前市场强烈预期日银将放松政策。调查显示，85%的受访分析师预计，日本央行将在7月29日放松政策。同时首相安倍料将在本月宣布增加财政支出。自日本央行行长黑田东彦2013年上任以来，分析人士从未如此强烈地预计他很快会领导日本央行增加货币宽松。黑田东彦任日本央行行长三年多来，这是预期该央行增加宽松的受访者最高占比。上述调查显示，预计增加ETF购买规模是日本央行最有可能选择的行动，其次是进一步下调负利率。加快购买日本政府债券也较有可能，预计黑田将这么做的受访者占比略低于50%。本周会议将考验日本央行有多郑重对待实现2%通胀目标的承诺，进一步宽松可能反击日本央行政策达到极限的观点。

虽然分析人士和交易者都预计日本央行可能行动，但此前日本央行不乏意外之举。今年1月29日，日本央行出乎市场意料宣布启用负利率，4月28日又让市场意外地决定按兵不动。上周前日本央行首席经济学家早川英男(Hideo

Hayakawa)称，日本央行应当在下周的货币政策会议上增加刺激措施，并利用这个机会修正关于货币政策的“两个弥天大谎”：政策的空间无限和一定时间内达到2%的通胀目标。事实上，最近市场对日本央行未来行动最感兴趣的猜想是“直升机撒钱”。本月初一周，美元兑日元大涨5%，创下了1999年2月19日日本央行采用零利率政策以来最大单周涨幅。部分原因在于，月初美联储前主席伯南克访日后，市场对日本“直升机撒钱”充满期待。

在上周四播出的广播节目里，黑田东彦表示，按照当前的制度设置，“直升机撒钱”既没必要也不可能。然后称，节目是上月17日、也就是伯南克本月访日以前录制的。上周六黑田重申，若有必要，日本央行将审视经济面临的风险并施加刺激，但不会“直升机撒钱”。他说，“直升机撒钱”意味着，日本央行直接购买政府债券或是将财政与货币政策合二为一，这在日本等发达国家是被禁止的。有预计，日本几乎不可能公开采取“直升机撒钱”的做法。但如果日本政府决定实施大规模财政刺激，与此同时日本央行增加货币政策宽松力度(尤其是增加国债购买)，市场可能会认为这是在向“直升机撒钱”靠拢。

英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，据德国媒体报导，三名枪手于周五在德国第三大城市慕尼黑发动袭击杀害数人后，当地进入了高度反恐戒备。当局展开大规模搜捕行动的同时，敦促公众避开公共场所。据德国警方最新消息，死亡人数已升至至少9人，德国警方考虑将此案作为恐怖袭击处理。当地时间周五晚上临近6点时，慕尼黑一家购物中心发生枪击案，迄今已造成至少9人死亡，另有大量人员受伤。另据慕尼黑警方称，枪击案的具体伤亡人数仍不确定。据现场目击人士向当局报告，枪击案是由三名全副武装的人制造的。当地公共交通已经暂停运营，市内最主要的火车站疏散了人流，警方仍在搜捕嫌犯。在市中心可以看到公众奔跑、尖叫。

警方称，暂时无法证实死亡人数或伤亡情况。德国联邦警察以及特种部队已经加入行动。枪击案发生在市中心西北方5公里(3.1英里)处的奥林匹克购物中心(Olympic

Shopping Center)，该购物中心于1972年德国慕尼黑举办奥运会期间开业，也是巴伐利亚州最大的购物中心之一。周五的枪击案发生之际，德国本来就已经处于一种紧张状态，周一在巴伐利亚州特罗伊赫特林根(Treuchtlingen)附近曾发生一起17岁阿富汗难民在火车上持斧伤人事件，造成两人严重受伤，伤人者在试图逃离现场时被警方开枪击毙。24日凌晨不到1点，德国慕尼黑市中心发生枪击。警方确认已有10人身亡，包括一名自杀的枪手，另有21人受伤。慕尼黑警方表示，目前没有迹象表明，这起事件和ISIS或者其他恐怖主义有关。

在9位死亡人员中，其中7位是青少年其中3位是女性。警方在新闻发布会上表示，此次袭击还导致27人受伤。这位18岁，拥有德国和伊朗双重国籍的枪手显然是在周五购物中心单独开火。这是西欧八天内发生的第三次袭击，共造成9人死亡。慕尼黑警察局长后来表示，这位枪手在后来发现的涉嫌枪击中自杀身亡。枪手被认为单独进行了攻击在进入购物中心前现在快餐店前开火。除了确定的动机，警方将不得不找出这位18岁的枪手是如何在德国获得枪支的。德国的枪支管控是欧洲最严格的国家。慕尼黑警察局长安德烈Hubertus

Andrae表示，没有迹象显示此次袭击和ISIS有关。德国此次发生的袭击是欧洲8天来第三次针对平民的暴力行为。

英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，地缘政治风险、虚高的股市、臃肿的央行资产负债表和债券负收益率都会推动避险需求。大环境每况愈下，而投资者除了贵金属和商品没有更好替代品。5月中国央行和没有购买黄金，而俄罗斯央行也只买入了3吨。由于中俄央行是2015购买黄金的主力，这引发了关于黄金需求的担忧。不过，委内瑞拉今年售出大约67吨黄金，而中俄央行5月的购买量也给预测重重一击。但中国央行6月又重返金市，采购量为15吨，使担忧有所缓解。俄罗斯央行也购入了16.7吨黄金。中国和俄罗斯都在寻求多元化外汇储备，一方面远离美元，另一方面中俄都看到了未来几年黄金在全球金融体系中的地位会越来越重。今年迄今黄金展开强劲反弹，这是全球为不确定性所困扰的症状。

据新闻在周五发布的报告中称，亚洲黄金需求不温不火，但最近几周金价的下跌引发了新的购买预期，同时卖家也受到制约。今年以来作为避险资产的黄金已上涨25%，是大宗商品中表现最好的，本周黄金持续第二周下跌，上周跌幅超2%。只要价格下来，大多数亚洲投资者就会关注黄金。世界第二大的黄金需求国印度，黄金需求保持低迷但有望在未来数月该国的节气季节有所增长。12月这一季通常会占到印度黄金销量的三分之一，因婚礼季节及印度排灯节等，黄金购买踊跃。实物黄金需求在黄金头号消费国中国仍然较弱，金价与国际现货黄金持平，此前的升水约1美元。

在上半年强势的上涨过后，金价对获利了结异常敏感，不过任何健康的回调都是在为观望的投资者创造新的买入机会。尽管近期金价出现回落，市场不确定性升温以及高波动性时期频繁出现，将为金价提供支撑。本周(7月25日到7月30日)美国将公布一系列的美国经济数据，而美联储(FED)为期两天的政策会议无疑将成为公众关注的焦点，当然其他的关注点还包括：第二季度的GDP、工人工资数据、制造业和营建数据。上周黄金触及到了1310美元/盎司的关键价位，但美元的走强和全球金融市场的持续稳定将会阻碍黄金上涨，预计金价将会在本周美联储会议之前测试1300美元/盎司的价位。如果美联储表现出超预期的鸽派腔调，对黄金将会支撑而影响美元。

图表分析

周线方面，黄金价格昨日持续受压，延续上周的回调格局，市场主动沽盘力量正在增强，但维持在日线图的上行通道中。自上周金价录得连续三周持续下挫后，眼下技术面也开始传来不利的消息，如美联储年底前加息的预期升温等等。黄金周K线图在上周形成一个熊市吞噬形态，这是一个看跌反转信号，说明最近的上涨趋势可能已经力量耗尽。技术形态是需要这样的一波跌势的，目前周线还没有反弹，关注1350的阻力位置，目前MACD低位金叉，KD超卖，周线的下一重要的支持位是在1300。日线级别上，上周金价仍稍稍下滑，然后大部分时间在1320美元上下徘徊，指标上MACD红色动能柱继续收缩，双线金叉开口收敛，KDJ双线向下回落，整体风险中偏下行。日线近期疲弱的走势已吃掉7月初的大部分涨幅后，如果今日继续维持下行，并确立了突破1308的支撑后，则下方有望再试探1300和1285的两个位置，而阻力位仍是在1324、1332及1342。四小时线方面，指标也尚没有出现改善，预计短期依旧存在回撤或震荡修正的压力，但若金价能够站稳1312美元关口，则后市料能重启反弹，目前的蜡烛图的阻力是在1324，支撑是在1314。

今日阻力位：1324，1332；

今日支持位：1308，1300。

入市策略：

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，上周（7月18日当周）市场的焦点从欧洲央行又转回美联储，而美联储将会召开7月货币政策会议。在近来一系列良好经济数据的支撑下，市场对联储年内加息的预期重燃，美指升至了四个月高位。股市和美元上涨削弱了黄金的保值需求，黄金出现5月份以来首次连跌两周走势，同时也创下5月来最长连跌走势。最近大量的获利回吐给了黄金很大压力，黄金收窄今年来的涨幅，交易员们开始消化美国今年加息几率上升的局面。美联储(FED)下一次的货币政策会议将于7月26-27日召开。不过，据世界黄金协会(WGC)资料，2016年一季度全球央行净购入了109.4吨黄金，略低于去年一季度112.3吨的水平，但毫无疑问显示央行在坚定增持。而中国央行6月又重返金市，采购量为15吨，使担忧有所缓解。俄罗斯央行也购入了16.7吨黄金。中国和俄罗斯都在寻求多元化外汇储备，一方面远离美元，另一方面中俄都看到了未来几年黄金在全球金融体系中的地位会越来越重。

本周波幅预计为1285美元/盎司至1350美元/盎司；

今天波幅预计为1302美元/盎司至1322美元/盎司。

今天建议：

计划一：第一注在1322(美元)做空，止赚设在1302(美元)；如金价再上调至1332(美元)再加第二注，止赚设在1312(美元)，止损设在1342(美元)。

计划二：第一注在1302(美元)做多，止赚设在1322(美元)；如金价再下调至1292(美元)再加第二注，止赚设在1312(美元)，止损设在1282(美元)。