金价震荡小幅攀升，投资者关注晚间美联储7月决议

昨日回顾

现货金昨日周二（7月26日）以1317.1美元/盎司开市，最高触及1324.1美元/盎司，最低下探至1313.7美元/盎司，全日波幅10.4元，收报1319.9美元/盎司，上涨2.8美元，涨幅为0.22%。

国际现货黄金周二(7月26日)小幅攀升，美联储为期两天的议息会议今日召开。由于投资者对日本政府推出新的刺激政策的预期有所回撤，日元的强劲反弹，美元因此下跌，黄金趁势上涨。尽管市场预期美联储将维持利率不变，市场在密切观察美联储未来加息的线索，黄金仍陷于盘整之中。日内公布的美国多项金价数据表现靓丽，对黄金构成一定压力。数据显示美国6月新屋销售环比上升3.5%，升至八年半高位；美国7月消费者信心指数也升至为9月来最高；美国7月Markit服务业PMI初值为50.9，虽触及2月来最低但也运行在50之上。由于近半年来中国及美国的宏观经济资料绝对有改善，这反映了加息的可能性，预计年末加息的可能性是50%。黄金对加息高度敏感，加息将增加持有黄金的成本转而支撑美元，黄金是以美元定价的。

基本分析

周二(7月26日)金价围绕平盘震荡，市场依旧等待美联储决议声明。美联储决议前一交易日，美国再度公布了良好的经济资料，虽然全球经济有着很大的不确定性，但稳健的经济前景让市场猜测，本周决议美联储或许会给出年内加息的更为明确的线索。美元指数探底回升小幅收跌，良好的美国资料支撑美元，而日元大涨拖累美元，金价震荡小幅攀升，投资者关注本周美联储7月决议。不过，对于本次美联储政策会议而言，最关键的是如何调和乐观的美国经济数据与负面因素之间的关系，比如全球成长放缓及其它威胁通胀前景的不利因素。目前美联储看重的通胀指标在1.6%，距离2%的目标仍有一段距离。在周三的会议之后，美联储今年还剩下三次政策会议，分别是在9月、11月和12月。不过，11月份升息可能性料极低，因届时距美国大选仅有一周的时间。

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，由于近期公布的一连串美国经济资料向好，令美联储年内加息的预期重新升温。美国咨商会(Conference

Board)公布数据显示，6月经修正后为116.6，前值为98。在6月消费者信心得到改善后，7月消费者信心指数为97.3保持了稳定。7月美国消费者信心现况指数为118.3，为9月来最高，6月经修正后为116.6。7月美国消费者信心预期指数为83.3，6月经修正后为84.6，前值为84.5。此外，咨商会7月就业难获得指数为22.3，6月经修正后为23.7，前值为23.3。而7月消费者一年期通胀率预期为4.7%，6月经修正后为4.8%，前值为4.7%。在6月消费者信心得到改善后，7月消费者信心保持了稳定。消费者对当前商业和劳动力状况持乐观态度，表明经济将继续以温和增速扩张。商业和劳动力状况预期以及个人收入前景小幅下滑，因为消费者对近期增速保持谨慎乐观态度。

另外，美国商务部人口普查局(US Census

Bureau)公布数据显示，美国6月新屋销售59.2万户，创下八年半新高，好于预期的56万户。6月新屋销售环比上涨3.5%，预期为上涨1.6%。新屋销售6月同比上涨25.4%。美国中西部地区新单一家庭住宅销售6月增长10.4%，西部增长10.9%。在西部，由于房屋库存紧张，房屋价格快速上涨。而东北部地区的销售下滑5.6%，南部下滑0.3%。6月，新屋销售价格的中位数同比增长6.1%，至30.67万美元。上周，全美房地产经纪人协会(NAR)公布的数据显示，美国6月成屋销售总数年化557万，好于预期的548万，创下9年新高。美国6月成屋销售总数环比上涨1.1%，同样好于预期。美国按揭利率跌至2013年来的最低水平，这或许吸引了一些首次购房者回到市场。

2016年上半年美国新屋销售稳固增长，这暗示在低利率的大环境下，美国的房地产市场得到了健康的发展。房屋销售已经成为美国经济的亮点，这显示出在英国退欧风波的冲击下，美国经济表现依然稳健。美联储主席耶伦(Janet

Yellen)在6月的讲话中表示：“新屋销售和新屋开工都在逐步好转，而住宅投资在过去一年对GDP作出了显著的贡献。房地产市场受到了低按揭利率的支持，拥有良好信用记录的购房者往往能获得非常优惠的条件。”

与此同时，美国5月S&P/CS20座大城市房价指数年率5.24%，预期5.52%，前值5.44%。房价在全国范围内继续上涨，除了价格强劲之外，成屋销售也已经达到了2007年来的月度最高水平，主要是因为新屋建造持续增长。

英皇金融集团：副总裁刘海霖再指出，而金融数据公司Markit公布的一份行业报告显示，美国7月服务业采购经理人指数(PMI)初值为2月以来最低。数据显示，美国7月Markit服务业采购经理人指数(PMI)初值50.9，预估为52.0，6月终值为51.4。美国7月Markit服务业就业分项指数初值为52.6，6月终值为52.4。美国7月Markit综合采购经理人指数(PMI)初值51.5，为4月以来最高，6月终值为51.2。50是标志该行业萎缩或增长的分水岭。美国7月Markit综合PMI就业分项指数初值为52.8，6月终值为52.4。今年第三季度开端，美国服务业依旧处于低迷状态，新的商业活动缓慢增长，增速依旧疲软。令人欣慰的是，商业信心有所反弹，表明商业在未来将恢复强劲增长。

现在，面对就业数据的强势反弹，以及英国公投退欧后依然连创纪录高位的股市，支持加息的声音可能重新浮现。香港时间周三零晨02:00美联储将宣布7月利率决定并发表政策声明，本次利率决议后无耶伦新闻发布会，不会发布位图。美国非农就业资料强势反弹加上美股屡创新高，关于美联储加息的猜测又开始抬头了。但是，预计7月不太可能成为年内最后一次“无可能性会议”，然而这种毫无悬念的按兵不动状态料将在不久后结束。美国经济正在走强，在11月份美国总统大选结束后，美联储将迈入新时代，届时将有理由采取更加频繁的利率行动。市场对每次会议采取行动可能性的预期将会上升，2017年的“有可能性会议”次数将会大大增加，但今年7月料将“非常平静”地度过。

目前对美联储何时会加息的猜测分为两大阵营，一派认为，美联储在今年年底前一定会至少加息一次，另一派认为，目前中性利率已如此之低，美联储出于风险管理的考虑，将会采取更加谨慎的态度。目前的中性利率水平既没有刺激经济增长，也没有拖累经济。美国联邦公开市场委员会(FOMC)已经将长期利率预期从一年前的3.75%下调至3%，一些官员甚至认为该利率可能更低。此前美联储6月报告中曾指出，劳动力市场的改善速度放缓，就业岗位减少。但7月8日发布的6月非农数据大幅超出预期。由于零售销售和就业增长强劲，美联储的本月的会后声明中可能会展现出美国经济增长形势更好的特征。虽然最近几周，不同地区联储主席已经就加息问题展开辩论，但6月15日FOMC新闻发布会后，美联储主席耶伦就没有公开讲话。

英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，目前资产价格的泡沫可能正在释放通货膨胀的信号。近期的价格泡沫主要集中于资产领域，投资者容易将其看作财富效应，这一现象未受到重视。但是，市场繁荣的背后，并非资产的重新定价，而是现金与资产价格差距的逐步拉大——现金的价值正在被拉低。然而，现在无论是新学派经济学家，还是计量经济学家，都在通过一部分产品或服务的价格判定通胀水平。央行更是如此，甚至假设在所有交易中货币的价值是不变的。这些误区令官方认为通胀并未发生，市场、公众以及经济政策制定者也都被误导。与此同时，相对于银行存款，部分理智的投资者更倾向于将资金用于投资资产。因为存款并不能规避系统风险，把手头的存款转换为投资资产（如短期国债或黄金），可将风险转嫁到其他人身上。

目前投资者大举抛弃现金的行为，反映了很大一部分系统性风险。因民众的购买力跌至低点，极端的通货膨胀意味着经济活动的萎靡。目前资产价格的泡沫可能正在释放通货膨胀的信号。在上月的公投中，英国人投票退出欧盟。如今，对于退欧可能会给自身经济及生活状况带来的冲击，他们则开始感到害怕。据一份第二季度消费者调查报告，在公投之后，英国总体消费者信心和之前相比没有变化(仍为-8)，但是公投结果引发的经济前景的不确定性，却导致消费者在七大关键领域的信心全线下滑。消费者支出是英国经济增长的引擎，贡献了英国经济活动的三分之二，因此随着退欧进程的推进，维持消费者信心以及支出对于保持经济增长至关重要。

尽管公投最初的冲击已经消退，但是经济前景已经变得暗淡。英国经济活动在未来一年将会减缓，政府在塑造后公投时代的解决方案中面临着空前艰巨的任务。英国退出欧盟谈判的复杂性、规模以及重要性，意味着不确定性会一直存在。但是如果能提出英国长期经济前景的美好展望，政府就能为消费者和企业注入强大的信心。在不确定性增加的情况下，英国民众增加储蓄而减少消费支出也是很自然的反应。但是，这却可能会导致经济状况更进一步恶化。由于外界对世界经济缺乏信心，越来越多的人选择黄金避险。不过有个问题很多人显然忽略了：可购买的黄金可能不够了。另外，新黄金的生产前景看上去并不乐观，黄金精炼厂不愿处理黄金碎片让供应过度依赖黄金回收的风险加剧。

英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，澳大利亚最大黄金生产商Newcrest

Mining Ltd周一发布声明称，该公司二季度(2016年财年四季度)的黄金产量下滑11%，因旗下位于印度尼西亚的Gosowong金矿生产中断，且Cadia操作区的矿石金品位较低。截止6月30日止的一个季度，黄金产量从去年同期的673542盎司下滑至598037盎司，不及此前分析师的预期中值628000盎司。与此同时，当季度公司净债务下降27%，至21亿美元，主要因金价上涨令公司现金流增加。由于美联储推迟收紧政策的步伐，且对全球经济放缓的忧虑提振了黄金的需求，今年以来金价累计飙升25%。有预计今年11月份的美国大选将成为金价进一步上涨的催化剂，该公司二季度实际金价在每盎司1255美元，较2015年同期的1193美元大幅上升。

Newcrest指出，二季度产量下滑主要因Gosowong金矿在今年2月份遭遇岩土事件后延长暂停生产，同时Cadia处理的矿石金品位下降。不过，Newcrest表示，由于旗下Lihir的季度黄金产量创下纪录高位，使得黄金的年度总产量从去年同期的242万盎司上升至244万盎司，并且达到240-260万盎司的年产量目标。此外，声明还显示，Newcrest二季度的黄金生产总维持成本(包括生产投入、管理、资本和勘探)从去年同期的每盎司723美元上升至783美元。其中，Newcrest旗下第二大金矿Cadia成本上升。更早的是一些黄金开采商正面临生产限制，尤其是在美元国家开展业务的。很多美元国家开采商财务十分紧张，原因是成本超过了收入。后果是它们无法负荷开采所需的支出。

黄金价格将继续受到投资者风险情绪的影响，工业金属的价格目前也对中国新的刺激措施有所反映。作为世界最大的黄金消费国，中国内地今年6月份从香港进口的黄金数量大幅下降，这主要是因此前国际金价大幅上涨，导致买家持币观望，同时之前一个月的进口已经使得库存得到补充。据香港政府统计处最新的资料，今年6月份中国内地从香港黄金净进口量从5月份101吨的五个月高点回落，至68.7吨。不过，这仍是去年同期22.1吨净进口量的三倍之多。分项数据显示，今年6月份中国内地从香港进口黄金83.4吨，向香港出口黄金14.7吨，前一月这两个数字分别是122吨和20.9吨。中国大陆不发布相关资料。

尽管经济放缓、股市疲软、本币贬值等因素使得中国投资者仍有理由买入黄金，但是投资者担心金价升至2014年来最高水平的现状恐难维持，因而还是选择观望。黄金今年令许多投资者兴奋，今年以来黄金已上涨了300美元/盎司。第一波上涨是从1220美元/盎司起步的，3个月之后黄金涨涨跌跌，至6月又创了一波新高。这次回撤到1320美元/盎司，在此处停留几日后，这次可能会是短期的底部。在过去几周中期金已经失去了一些吸引力，因为市场投资者已将恐惧抛到脑后，想冒更多的险。一些交易员也会感到最近的回撤是一个购买的机会，另外美国大选和英国脱欧后的不确定性，以及地缘政治环境对黄金都是有利的。由于英国脱欧后出现的超买，黄金最近的回撤也是正常的。

※ 参考数据：英皇黄金一齐发www.vgold178.com

图表分析

周线方面，黄金价格昨日持续受压，延续上周的回调格局，市场主动沽盘力量正在增强，但维持在日线图的上行通道中。自上周金价录得连续三周持续下挫后，眼下技术面也开始传来不利的消息，如美联储年底前加息的预期升温等等。黄金周K线图在上周形成一个熊市吞噬形态，这是一个看跌反转信号，说明最近的上涨趋势可能已经力量耗尽。技术形态是需要这样的一波跌势的，目前周线还没有反弹，关注1350的阻力位置，目前MACD低位金叉，KD超卖，周线的下一重要的支持位是在1300。日线级别上，上周金价仍稍稍下滑，然后大部分时间在1320美元上下徘徊，指标上MACD红色动能柱继续收缩，双线金叉开口收敛，KDJ双线向下回落，整体风险中偏下行。日线近期疲弱的走势已吃掉7月初的大部分涨幅后，如果今日继续维持下行，并确立了突破1308的支撑后，则下方有望再试探1300和1285的两个位置，而阻力位仍是在1324、1332及1342。四小时线方面，指标也尚没有出现改善，预计短期依旧存在回撤或震荡修正的压力，但若金价能够站稳1312美元关口，则后市料能重启反弹，目前的蜡烛图的阻力是在1324，支撑是在1314。

今日支持位：1308，1300；

今日阻力位：1324，1332。

入市策略：

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，周二(7月26日)金价围绕平盘震荡，市场依旧等待美联储决议声明。美联储决议前一交易日，美国再度公布了良好的经济资料，虽然全球经济有着很大的不确定性，但稳健的经济前景让市场猜测，本周决议美联储或许会给出年内加息的更为明确的线索。美元指数探底回升小幅收跌，良好的美国资料支撑美元，而日元大涨拖累美元，金价震荡小幅攀升，投资者关注本周美联储7月决议。不过，对于本次美联储政策会议而言，最关键的是如何调和乐观的美国经济数据与负面因素之间的关系，比如全球成长放缓及其它威胁通胀前景的不利因素。目前美联储看重的通胀指标在1.6%，距离2%的目标仍有一段距离。在周三的会议之后，美联储今年还剩下三次政策会议，分别是在9月、11月和12月。不过，11月份升息可能性料极低，因届时距美国大选仅有一周的时间。

今天波幅预计为1308美元/盎司至1332美元/盎司。

今天建议：

计划一：第一注在1308(美元)做多，止赚设在1328(美元)；如金价再下调至1298(美元)再加第二注，止赚设在1318(美元)，止损设在1288(美元)。

计划二：第一注在1332(美元)做空，止赚设在1312(美元)；如金价再上调至1342(美元)再加第二注，止赚设在1322(美元)，止损设在1352(美元)。