美国就业市场强劲，黄金承压由涨转跌!

昨日回顾

现货金昨天周四（8月11日）以1346.4美元/盎司开市，最高触及1353.2美元/盎司，最低下探至1340.2美元/盎司，全日波幅13元，收报1340.9美元/盎司，下跌5.5美元，跌幅0.41%。

国际现货黄金周四(8月11日)未能延续涨势转跌，连失1350、1340关口，几乎回吐昨日涨幅。日内公布的美国上周首次申领失业救济人数在近40年低点附近持稳，突显了美国就业市场强劲，黄金承压由涨转跌。今年以来黄金已上涨27%，主要还是由于美联储加息预期受阻而给予的支撑，目前在全球货币政策日趋宽松的情况下，美联储加息也面临困境。即便是美国经济数据得到改善，但宏观环境仍然是不给力的。新西兰联储(RBNZ)周四如期将利率下调25个基点至2%，并表示为抑制国内通缩，可能需要进一步放宽货币政策。不过，目前黄金虽然仍受到美联储加息预期延迟的支撑，但下半年能否像上半年那样强劲上涨则有很大的不确定性。

基本分析

周四(8月11日)欧洲股市再次攀升，美国三大股指全线高开。近期因市场看淡美联储加息几率有所承压，晚间受美国初请失业金人数降幅不及市场预期影响，美元指数自日高持续回落，甚至一度抹掉日内涨幅。与此同时，现货黄金则在欧洲交易时段自低位元元再次震荡反弹，晚间一度短线跳涨升至日内高位，但稍后再次自高位回落，但整体上扬趋势未变。投资者预计美联储在积极数据的支持下有可能在12月加息，但其他国家则预计会增加刺激政策。周四纽西兰联储就实施了降息，决定将利率从2.25%下降至2%。在经济形势尚不够稳定的情况下，各国都在分散外汇配置，朝多元化结构发展。美国大选、英国脱欧以及意大利银行业摇摇欲坠等都有力地推动了黄金的投资。

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，纽西兰联储宣布将基准利率下调25个基点至2.0%，并表示可能需要进一步放宽货币政策。纽西兰联储在声明中指出，货币政策将保持宽松，正密切关注经济资料。通胀疲弱可能令通胀预期进一步下降，需要更多货币刺激政策来将通胀带回到目标区间。不过，纽西兰联储7月宣布了新的抵押贷款限制措施，旨在为楼市降温，这为进一步降息埋下伏笔。纽西兰联储主席惠勒(GraemeWheeler)表示，并未认真考虑周四降息50个基点，但预计未来会进一步放宽政策。而昨日纽西兰联储决议仅降息25点，而市场早在决议公布前就对此充分计价，且纽西兰联储最新90天国债市场计价显示，其料仅再降息一次。过去的经验表明，纽元实际上并不对低利率预期作出持续反应，让其兑美元持续贬值的唯一途径是美国利率前景改善。换言之，纽西兰联储完全依赖于美联储。

美国的低利率预期给其他中央银行带来困难，比如纽西兰联储。进入本周以来，美元持续下挫，已经抹去了上周五强于预期的就业报告带来的涨幅。本周美元下跌并没有直接的基本面因素，其背后的主要推动力依然是美联储加息前景的不确定性。美国国债收益率下跌就明确反映了投资者对美联储年内加息的信心依然很低。目前美国国债收益率全面性下跌，对短期利率敏感的2年期国债收益率下跌2.4个基点至0.698%。与此同时，全球主要央行新一轮宽松以及美联储推迟加息再度令新兴市场获益，MSCI新兴市场股票指数连升五日，触及2015年7月以来的最高水平，市场表现出对此前美股和美元青睐的行情，现在美元和美股都出现回调，相对表现好于欧美发达市场股市。

另外，美国第二季非农生产力环比年率意外下跌，显示经济增长可能没有预期的那样快，促使投资者下调长期通胀预估。不过，最新的初请失业金资料又出炉了。美国劳工部周四公布的数据显示，美国上周首次申领失业救济人数在近40年低点附近持稳，凸显了美国就业市场强劲。报告显示，截至8月6日当周，美国首次申领失业救济人数下降1000人至26.6万人，连续75周低于30万，连续时间创1973年以来最长。美国至8月6日当周初请失业金人数微幅减少，暗示美国劳动力市场稳健。其还指出，连续两个月的非农数据表现强劲，而本次初请人数录得下滑，也表明尽管目前企业利润缩水，企业招聘活动依旧活跃，报告显示公司裁员跌至近两年最低点。美国劳工部认为，美国劳动力市场已经或接近充分就业，当周初请人数下滑空间有限。

英皇金融集团：副总裁刘海霖再指出，从资料可看到美国8月6日当周初请失业金人数四周均值为26.275万人，前值从26.02万人下修至25.975万人，连续69周低于30万。该指标被认为是衡量劳动力市场更好的指标，因排除了各周间的波动。而最新的调查报告称，美联储可能在第四季再度加息至0.50-0.75%，可能在12月行动。美国的雇主保留并在雇佣更多员工，缓慢上调薪资，表明消费者开支在今年下半年将继续支撑这个全球最大的经济体。美国就业市场好势头的持久力将成为促使美联储决策层到2016年底前加息的动力之一。上周五公布的7月美国新增非农就业者25.5万人，较预期多增7.5万人。同时6月新增就业人数上修了5000人至29.2万人，美联储离加息更近一步。然而，市场对美联储今年加息的预期概率还不算很高。

本月初已有包括美联储三号人物、纽约联储主席杜德利(WilliamDudley)在内的多位高官提到今年适合加息或不排除今年加息的可能。据昨日报导，Williams接受采访时提到美联储的两大使命：充分就业与价格稳定：就业市场数据整体非常好，不但就业增长强劲，就业者占总人口比率也回升了一个点，与充分就业的趋势一致。通胀方面，核心PCE(个人消费支出)指数约为1.6%，其他通胀指标也稳定在这一水平，而且开始看到薪资增长有改善。在被问及美联储逐步加息的行动是否应该囊括今年的任何一次加息时，Williams还自称不认为应该等到通胀率达到2%再加息，那样会让美联储远远滞后于利率曲线，可能对美国乃至全球经济造成严重的负面影响。

英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，纽约联储主席杜德利(WilliamDudley)今年没有美联储货币政策委员会FOMC的投票权，2018年投票权轮到他。不过，连以往力主宽松的铁杆鹰派美联储高官芝加哥联储主席Charles

Evans也表示，今年可能适合加息一次。本月并无美联储会议，不过本月26日Jackson

Hole举行的全球央行会议是观察美联储决策意向的好机会，去年缺席此年会的美联储主席耶伦(JanetYelln)今年将出席并发表讲话。目前全球不少央行都存在超发货币现象，美国经历几轮量化宽松后，信用受到严重质疑。在经济形势尚不够稳定的情况下，各国都在分散外汇配置，朝多元化结构发展。俄罗斯近期增持多出于国家层面的战略考虑，增持黄金是其推动去美元的重要手段。

对于中国，除了促进外汇储备多元化，增持黄金储备更可能是人民币国际化的需要，增持黄金为其背书是一个必然的步骤。而中东地区的地缘政治持续动荡，进一步巩固了黄金投资的市场地位。对于黄金狂热者来讲，好消息就是分别作为世界上头号和第三号黄金生产商的中国和俄罗斯的黄金官方储备相对大型工业国家来讲正在迎头赶上。坏消息就是，据悉，在全球黄金储备排名中分别位居第6位和第7位的中国和俄罗斯大约仍然需要6年时间增持黄金，方可赶超当前排名分别正处于第4位和第5位的法国和意大利。而且近期中国增持黄金的脚步已经放缓，可能也是考虑到目前黄金价格过快上涨，若大幅增持，影响市场，成本也会随之上升。

世界黄金协会在昨日发布的一份报告中称，由于全球范围内经济、政治和社会不确定性因素加剧，今年上半年全球黄金投资需求达到1064吨，创同期历史新高，比2009年上半年还要高16%。上半年黄金总需求为2335吨，也接近历史高点。单在二季度，总体黄金需求增至1050吨，与2015

年二季度的910吨相比增长15%。报告称，面对持续的政治、经济和社会动荡，投资者寻求分散风险和资产保值，二季度投资需求达到448吨。报告表示，投资需求增长的一个原因是以美元计价的金价上涨了25%，促成自1980

年以来表现最为强劲的上半年金价走势。而且报告称，上半年黄金ETF

表现极佳，接近580吨，主要归功于二季度额外增持了237吨。

英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，金价涨势打击了对价格敏感市场的需求，这些市场通常在金价下跌时买进。世界黄金协会报告称，截至6月的季度，印度珠宝需求较上年同期下降了20%，而投资需求亦下降了12%。不过，今年下半年，印度方面需求可能回升，因为在最隆重的节日期间，有利的季节性降雨有望刺激农村地区需求。印度三分之二的黄金需求来自农村，在印度农村地区，珠宝是一项传统的投资。随着农户因今年的季雨而受惠，金价应能上涨，这应该会进一步支持全球现货金走高。目前现货金位于2014年3月以来的最高水平附近。在每年的第四季度，一般能占到印度全年黄金销量的大约三分之一。因为结婚旺季和排灯节等节日在这个季度开始，人们都愿意在这个时候购买黄金。排灯节在2016年10月的最后一周。

综合来看，日内黄金市场处于短暂的真空期，一方面，投资者认为英国脱欧和全球负利率金融环境给金价提供了支撑，但另一方面，市场对美联储年内可能的加息行动有所顾忌。周四晚间的美国初请失业金资料虽然稍差于市场预期，但企业招聘活动依旧活跃，就业市场整体依然较为健康，黄金价格的走势受到了美国股市上涨的影响。在西方市场的主导下，2016年上半年黄金需求接近历史最高点。在投资需求连续两个季度成为黄金需求的最大组成部分，这也是有史以来第一次。与此同时，日本和欧洲采用的负利率政策，加之市场预期美国加息周期放缓，投资者日益看好黄金市场，相信黄金的长期下跌趋势已走到尽头。

图表分析

黄金价格从上周开始，因受到获利回吐仓位完成后，市场买盘力量又正在伺机增强，所以仍维持在日线图的上行通道中。周线方面，上周差不多触及周线中轨1372附近的阻力，上周对其的预测是为反弹趋势是相当正确，但实际上还没有什么数据或消息作推波助澜，目前周线反弹仍有机会持续，关注1350的阻力位置，目前MACD低位金叉，KD超买，周线的下一重要的阻力是在1372附近，而支持又再次是1332及1308。日线级别上，上周五金价录得中型阳线，指标上MACD红色动能柱继续扩张，双线金叉开口再次明显向上，KDJ双线向上爬升，整体风险中上行。目前走势上黄金1332这一区域比较重要了，弱势跌破1332，有望打破双底形态的构筑，直逼1308的早前分水岭；而守住这一线保持1332上方，双底形成则有望再次冲击1342及1350的高位点。四小时方面，四小时再次反复波动，目前蜡烛图当然位于布尔带上轨以上，支撑是在1336，阻力是在1346。总结，短期金价可能继续在1332至1365美元的区间内运行震荡修正，操作上当然可维持逢低做多、买升，尤以中、长线持有胜算弥高！

今日支持位：1332， 1324；

今日阻力位：1342， 1350。

入市策略：

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，周四(8月11日)欧洲股市再次攀升，美国三大股指全线高开。近期因市场看淡美联储加息几率有所承压，晚间受美国初请失业金人数降幅不及市场预期影响，美元指数自日高持续回落，甚至一度抹掉日内涨幅。与此同时，现货黄金则在欧洲交易时段自低位元元再次震荡反弹，晚间一度短线跳涨升至日内高位，但稍后再次自高位回落，但整体上扬趋势未变。投资者预计美联储在积极数据的支持下有可能在12月加息，但其他国家则预计会增加刺激政策。周四纽西兰联储就实施了降息，决定将利率从2.25%下降至2%。在经济形势尚不够稳定的情况下，各国都在分散外汇配置，朝多元化结构发展。美国大选、英国脱欧以及意大利银行业摇摇欲坠等都有力地推动了黄金的投资。

目前波幅预计为1330美元/盎司至1350美元/盎司。

目前建议：

计划一：第一注在1330(美元)做多，止赚设在1350(美元)；如金价再下调至1320(美元)再加第二注，止赚设在1340(美元)，止损设在1310(美元)。

计划二：第一注在1350(美元)做空，止赚设在1330(美元)；如金价再上调至1360(美元)再加第二注，止赚设在1340(美元)，止损设在1370(美元)。