随着全球央行使出浑身解数刺激通胀，投资者重返黄金市场

昨日回顾

现货金昨天周一（8月15日）以1336.6美元/盎司开市，最高触及1343.3美元/盎司，最低下探至1335.5美元/盎司，全日波幅7.8元，收报1340美元/盎司，上涨3.4美元，涨幅为0.25%。

国际现货黄金周一(8月15日)止跌上涨但涨势有所放缓，因市场对美联储加息预期减弱美元下跌，而日内公布的美国8月NAHB房屋市场指数符合预期，房产市场保持上升劲头。同时，欧股及美股均上涨，市场风险情绪有所回升，对黄金也构成一定压力。自8月以来，市场对美联储加息的预期忽明忽暗，就业资料良好推升加息预期，但经济数据表现疲软又令加息预期降温，金价长时间反复调整，震荡区间为1332-1378。而本周市场将面临两项重要信息发布，首先周二将发布美国通胀资料CPI；周三将公布美联储7月会议纪要。会议纪要将透露美联储下半年是否加息的信号，料市场将会有所反应。

基本分析

周一(8月15日)在上周五美国疲软的零售销售资料的后续影响下，美元指数继续承压，现货黄金则继续受到支撑，欧洲交易时段整体维持宽幅震荡走势，在承压回落之后晚间再次升至日内高位。目前黄金也因此前的上涨而导致一些获利回吐，金价在1360美元/盎司以下承压。美联储官员、旧金山联储主席威廉姆斯Williams周一发表偏鹰派的言论，他敦促对低利率时代的货币政策进行重新评估。不过，美联储加息可能会面临一定压力，因近期美国经济资料大部分较为疲软，尤其是美国7月零售销售资料不及市场预期。在负利率环境下，尤其欧元区和日本，将会维持黄金的买兴，尽管股市目前表现强势对黄金的上涨形成一定阻力。

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，周一市场整体交投较为清淡，其中意大利市场休市。美元指数震荡回落小幅收低，近来疲弱的美国资料淡化了美联储今年升息的预期。昨日公布的美国8月纽约联储制造业指数-4.21，预期2，前值0.55。这是该指数今年第四次降至负数区域，这份数据表明纽约地区制造业状况疲软。不过，美国住宅建筑商协会(NAHB)发布的数据显示，美国8月衡量房屋建筑商信心的NAHB房产市场指数为60，与预期持平，7月数据从59修正至58。去年8月，该指数为61。NAHB房产市场指数小于50，表明建筑商不看好美国房地产市场。反之，表明看好美国房地产市场。最新数据表明，房屋建筑商们对美国房地产市场进一步看好。

分项指数方面，目前房屋销售状况为65，较上月上升了2个点；未来6个月的预期销售状况为67，较上月上升了1个点；未来潜在新屋买家为44，较上月回落了44，仍处于小于50的区间内。分地区角度看，南部和东北部地区的房产市场指数上升了2个点，分别达到63和41；西部地区的房产市场指数为69不变；中西部地区的房产市场指数下降了2个点，达到55。房价上涨，影响了人们的购买力，抵消了房贷下降带来的正面影响。NAHB称，在今年4-6月出售的房屋中，只有62%的房子，是属于美国家庭中位收入6.57万美元/年人群可以负担的，这比一季度时候的65%有所下降。监管问题、地皮成本上涨、熟练技术工人等因素，使得建造房屋的成本上升。

尽管近期GDP数据疲软，但就业资料很强劲，房屋建筑商信心依然坚挺。房贷利率处于历史底部，更多人成立了家庭，劳动力市场强劲，都有助于今年剩余时间里，房地产市场强劲。NAHB房产市场指数是由NAHB每月通过对协会内约400名建筑商会员进行调查，依据其经验和实际接触市场的感受，对房产市场现在和未来可能的状况进行的评估。根据调查内容，该指数由三个组成部分加权平均得出：(1)目前房屋销售状况，(2)未来6个月的预期销售状况，及(3)未来潜在新屋买家。不过，值得关注的是，在美国本不普遍的多代同堂现象近年来却逐渐增多，更多年轻的美国成年人选择与他们的家人住在一起。

英皇金融集团：副总裁刘海霖再指出，据一项新研究显示，生活在多代同堂家庭的人数从1980年的2750万人(12%)和2009年的4240万人(17%)，上升至2014的6060万人，占美国人口数的19%。更多年轻的美国成年人选择与他们的家人住在一起。截至2014年，在多代同堂的家庭中，年龄在25至29岁之间的约占31%。而年龄在18岁至34岁之间的成年人与父母同住的比例则最高，这是130年来的首次。失业可能是年轻人与家人同住的因素之一，那些没有工作的人中有25%的人生活在多代同堂的家庭中，与之相比，有工作的比例则为16%。教育水平也是一大原因，没有大学学位的年轻人更容易和父母同住，而那些有大学学历的则更可能与配偶或伴侣生活在自己的家园中。

在过去的十年中，儿童保育成本大增50%，祖父母也承担起了照顾者的角色。芝加哥大学在2012年的一项针对13000名50岁及以上年龄段祖父母的研究发现，事实上，60%的祖父母在10年间照顾过他们的孙辈，70%则照顾过两年或更多。在2015年的报告中发现，生活在双亲家庭的儿童比例为半个世纪以来的最低点。在2014年，约69%的儿童生活在双亲家庭，2000年则为73%。人们开始晚婚，同居而不结婚，成为单亲父母或形成混合家庭，正如最新的报告所示，这也成为多代同堂家庭的原因之一。这是一个趋势的标志，家庭定义在美国更为流动，并表明他们在文化上的多样性，而不仅仅是传统家庭。

英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，回顾过去十多年美联储的政策，不难发现，在联储的眼中，货币供应再也不是中性的，私人部门的债务越多，货币政策越有效，而对家庭而言，虽然实际收入并未增加但是在利率不断走低之下，债务越多自己就越占便宜。这种局面看似一举两得，但需要一个重要前提: 家庭拥有高质量的抵押品，否则根本没办法一直借到钱。2008年房价暴跌恰恰摧毁了这个前提。截止2015年第二季度，最新数据显示住房拥有率已经跌回里根总统刚上台时的水平，这也意味着联储宽松政策的效力大幅减弱，即使量化宽松可以继续压低住房抵押贷款利率，很多家庭也无法从中受益了。同时，美国民众持股比例从2007年的65%，下降到如今的55%。

至此，联储货币宽松既不能通过拉低利率刺激家庭借更多钱消费，因为家庭负债规模随着住房拥有率下降而急剧收缩；也不能通过拉高股市，以财富效应传导来增加家庭可支配收入，因为美国人有近一半不持有股票。美联储在去年12月进行了近十年来的首次升息，并暗示今年还将升息四次，但因全球经济成长放缓、金融市场动荡和美国通胀总体迟滞，美联储缩减了升息预期。美国6月和7月的就业数据表现较为靓丽，令市场对美联储年内加息预期重新升温，不过上周美国的经济数据表现不佳，通胀年率预计也将跟随油价下跌而放缓，打压了9月加息预期。而日内公布7月CPI资料是否向着美联储2%目标前进，仍是市场关注的重点。若数据表现不佳，美元有跌破95整数关口的风险，将给金价提供支撑。

英皇金融集团：副总裁刘海霖再补充说，另一方面，英国公投脱欧之后经济状况的资料即将公布，包括7月的通胀、零售销售、公共财政和4-6月的ILO失业率等。虽然英国脱欧公投以来公布的7月PMI等经济资料纷纷表现不佳，令英国央行加码宽松的压力不断增加，各国舆论普遍认为脱欧将损害英国；但长期来看，英国脱离欧盟将收获“提高社会运作效率”、“改善移民问题”、“获得贸易强势地位”等多种利益，英国脱欧有其内在合理性，脱欧后的英国可能会反而会迎来复兴。大英帝国独特的历史、文化和强劲的经济使得英国有能力在欧盟以外扮演一个真正独立的国际性角色；如果英国脱欧，将会获得扮演全球性角色的机会，这将对英国有利。

目前，在自联合国安理会以下的所有重要国际组织中，是由欧盟代表英国行使权力；如果英国脱欧，英国将恢复自己的声音。从效率的角度看，欧盟的很多监管和规定导致了效率的损失。同时，英国的经济和管理相对高效。作为欧盟的成员，英国反而会被欧盟的一系列条约和规定所束缚，有时为了遵守欧盟的规定，不得不放弃效率。反对脱欧的一个关键论调是，英国的经济依赖欧元区市场。官方数据显示英国50%的出口目的地为欧元区市场，相反，欧元区仅有18%的出口面向英国。因此，部分人认为，英国将会在脱欧之后与欧盟商谈自由贸易协议时处于不利地位，而没有这样一个协议，英国出口向欧盟的商品将会更加昂贵，而这将会损害英国经济增长。

而德国央行在最新的月度报告中指出，英国公投退欧对德国经济影响有限，德国经济将继续强力扩张，至少在短期内如此。报告中，德国央行认为，对全球经济而言，英国公投退欧并非重大风险。实际上，美国劳动力市场的强势以及新兴经济体的稳定发展都意味着全球经济面临的下行风险有所减缓。对于今年以来德国经济的走势，德国央行在报告中表示，德国经济在一季度表现强劲，二季度增长有所放缓。总产能利用率仍然高于平均水平。经济增长势头稍有减弱的主要原因在于对机器设备和建设方面投资的显著下滑，同时，与年初相比，私人消费增长相对走弱。

随着全球央行使出浑身解数刺激通胀，但是没有一家央行接近自己的目标，这只意味着他们将持续不断的努力尝试。欧洲央行和日本央行疯狂放水，为刺激通胀，他们甚至引入了前所未有的负利率政策。除了欧洲央行和日本央行以外，本月英国央行7年来首次下调基准利率25个基点，此外，英国央行也像欧洲央行一样启动了公司债购买计划。上周纽西兰联储同样宣布降息25个基点。尽管到目前为止，通胀率尚未达到政治制定者的目标水平，但是随着物价的上涨，一直以来被视作对冲通胀有效工具的黄金将从中受益。人们不相信黄金反弹，7月非农就业资料如此靓丽，失业率维持在近40年低位，黄金遭受重挫。但将目光放到美国以外，当全球央行很难找到新的弹药时，投资者会重返黄金市场，要买就趁现在。等到价格冲破上方阻力位之后，成本自然会提高。

图表分析

黄金价格从上周开始，因受到获利回吐仓位完成后，市场买盘力量又正在伺机增强，所以仍维持在日线图的上行通道中。周线方面，上周曾差不多触及周线中轨1372附近的阻力，上周对其的预测是为反弹趋势是相当正确，但实际上还没有什么数据或消息作推波助澜，目前周线反弹仍有机会持续，关注1350的阻力位置，目前MACD低位金叉，KD超买，周线的下一重要的阻力是在1372附近，而支持又再次是1332及1308。日线级别上，上周五金价录得中型阳线，指标上MACD红色动能柱继续扩张，双线金叉开口再次明显向上，KDJ双线向上爬升，整体风险中上行。目前走势上黄金1332这一区域比较重要了，弱势跌破1332，有望打破双底形态的构筑，直逼1308的早前分水岭；而守住这一线保持1332上方，双底形成则有望再次冲击1342及1350的高位点。四小时方面，四小时再次反复波动，目前蜡烛图当然位于布尔带上轨以上，支撑是在1338，阻力是在1346。总结，短期金价可能继续在1332至1365美元的区间内运行震荡修正，操作上当然可维持逢低做多、买升，尤以中、长线持有胜算弥高！

今日支持位：1338，1332；

今日阻力位：1350，1358。

入市策略：

英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，周一(8月15日)在上周五美国疲软的零售销售资料的后续影响下，美元指数继续承压，现货黄金则继续受到支撑，欧洲交易时段整体维持宽幅震荡走势，在承压回落之后晚间再次升至日内高位。目前黄金也因此前的上涨而导致一些获利回吐，金价在1360美元/盎司以下承压。美联储官员、旧金山联储主席威廉姆斯Williams周一发表偏鹰派的言论，他敦促对低利率时代的货币政策进行重新评估。不过，美联储加息可能会面临一定压力，因近期美国经济资料大部分较为疲软，尤其是美国7月零售销售资料不及市场预期。在负利率环境下，尤其欧元区和日本，将会维持黄金的买兴，尽管股市目前表现强势对黄金的上涨形成一定阻力。

今天波幅预计为1338美元/盎司至1352美元/盎司。

今天建议：

计划一：第一注在1338(美元)做多，止赚设在1352(美元)；如金价再下调至1328(美元)再加第二注，止赚设在1342(美元)，止损设在1318(美元)。

计划二：第一注在1352(美元)做空，止赚设在1338(美元)；如金价再上调至1362(美元)再加第二注，止赚设在1348(美元)，止损设在1372(美元)。